我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息有用性的實(shí)證研究.pdf

1、資本市場(chǎng)的一個(gè)主要功能就是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，即通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整，使資金流向經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好的優(yōu)質(zhì)上市公司，提高資源的利用效率，實(shí)現(xiàn)資源合理配置。在我國(guó)證券市場(chǎng)上，上市公司的股票價(jià)格是否真正反映了其財(cái)務(wù)狀況，是否以公司內(nèi)在價(jià)值為定價(jià)基礎(chǔ)，是廣大投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題。本文主要研究我國(guó)上市公司對(duì)外公布的會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格的信號(hào)功能，選取我國(guó)上海證券交易所1996年-2005年間74-218家制造業(yè)上市公司為樣本，首先建立股票收益率變化率與每股收益變化

2、率之間的一元回歸模型，考察上市公司利潤(rùn)水平對(duì)股票價(jià)格的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)2004年和2005年的每股收益對(duì)股票收益率存在顯著的解釋作用，說(shuō)明隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)投資者已經(jīng)開始關(guān)注上市公司的盈利水平；在此基礎(chǔ)上，我們對(duì)股票收益率及影響公司盈余質(zhì)量的五項(xiàng)會(huì)計(jì)信息(應(yīng)收賬款、存貨、毛利、管理費(fèi)用、資本支出)之間進(jìn)行相關(guān)性分析，得出結(jié)論：在回歸分析中，這五項(xiàng)基本會(huì)計(jì)指標(biāo)并沒(méi)有顯示出我們?cè)诶碚撋项A(yù)測(cè)的相應(yīng)顯著穩(wěn)定的信號(hào)功能和市場(chǎng)效應(yīng)，對(duì)比歐美相關(guān)