日本銀行業(yè)重組與金融穩(wěn)定性：演進過程與績效分析.pdf

1、從上個世紀90年代開始，日本銀行業(yè)經歷了一場持久性危機。至此，日本銀行不倒的神話成為歷史，由于一些大的金融機構相繼破產，危及了整個金融體系的穩(wěn)定。雖然對于此次危機的影響幅度到底有多大這一問題目前還沒有形成具體的統計，但至少我們看到了日本金融機構的不良債權問題開始表面化，銀行作為金融中介的能力被明顯消弱，同時，在日本以銀行為中心的企業(yè)公司治理面臨重大考驗。 1996年底，日本政府公布了具有劃時代意義的“金融大爆炸(Big Bang

2、)”計劃，其目的是徹底解除對日本金融系統的管制，以達到至2001年實現東京金融市場與紐約、倫敦等國際金融市場同等程度的再生目標。在此背景之下，日本銀行業(yè)開始了大規(guī)模的合并重組浪潮，誕生了現在的四大金融集團——瑞穗、三菱東京UFJ、三井住友和理索納金融集團。 從上世紀90年代末至今的七八年的時間里，日本銀行業(yè)的微觀結構在持續(xù)不斷的變化。與此同時，從2003年起，日本經濟實現了泡沫經濟危機以后的第一次顯著增長，日本的一些主要銀行也實

3、現了久違的利潤，不良資產率大幅度下降。但是，樂觀的宏觀經濟指標之下，日本銀行業(yè)的整體競爭力在重組之后是否有了真正的提高?日本銀行業(yè)整體實現利潤的背后，是整個銀行業(yè)經營效率的提高、公司治理結構的改善，還是僅僅受益于整個宏觀經濟的暫時復蘇?更重要的是過去10年以來一直困擾著日本的金融危機和銀行體系的脆弱性是否得到了解決?本文在梳理清楚日本銀行業(yè)上世紀末到本世紀初的大規(guī)模重組的演進過程的基礎上，從公司治理結構和銀行經營績效兩個視角來評估重組的

4、效果，并且將此演進過程與金融穩(wěn)定性聯系起來，來探求以上問題的答案。 本文以1999年之后至今的日本銀行業(yè)重組現象為研究對象，在分析國內外關于銀行業(yè)重組及金融穩(wěn)定性關系的研究成果的基礎上，綜合運用理論演繹與實證分析相結合的研究方法，首先對日本銀行業(yè)重組的背景及動因從國際經濟環(huán)境的影響及國內宏觀經濟政策、制度因素的角度進行了分析。隨后，通過對四大金融集團的實證考察，對此次銀行業(yè)重組的過程進行了詳細的梳理。上述分析的結果表明，此次大規(guī)

5、模的日本銀行業(yè)重組與銀行化解不良資產、開拓新業(yè)務、改變經營思維、提高盈利能力、改善公司治理結構的內部動因密不可分，同時，又與政府的推動作用相關聯。在此基礎上，本文從公司治理結構和銀行經營績效兩個側面，通過建立因子分析評價模型，考察了日本銀行業(yè)重組之后的效果問題，結果表明，重組對日本銀行業(yè)的公司治理結構有一定的積極意義，而且，經歷了重組后1-2年的磨合期，銀行的績效有了明顯的改善。最后，本文從微觀角度、即銀行業(yè)的最優(yōu)運行狀態(tài)對金融穩(wěn)定性的