中國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題研究.pdf

1、關(guān)聯(lián)交易是指在關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，而不論是否收取款項(xiàng)。上市公司關(guān)聯(lián)交易則主要指上市公司及其控股子公司與關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的交易。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)上的上市公司大部分是由原國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，上市公司與控股公司及其附屬公司存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，他們之間的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題尤為突出。關(guān)聯(lián)交易是一項(xiàng)特殊的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從有利的方面來(lái)講，公允的關(guān)聯(lián)交易能夠降低交易成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利潤(rùn)最大化。但在實(shí)際操作中一些企業(yè)為了謀取個(gè)人或小

2、集團(tuán)的不當(dāng)利益，往往利用不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易操縱公司的利潤(rùn)，或制造虛假的關(guān)聯(lián)交易借以抬高股價(jià)，套取資本市場(chǎng)資金，損害債權(quán)人和廣大投資者的利益，從而擾亂了資本市場(chǎng)秩序。因此，加強(qiáng)上市公司關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范監(jiān)管，對(duì)于保護(hù)我國(guó)投資者的合法權(quán)益、提高資本市場(chǎng)的運(yùn)作效率、維護(hù)證券市場(chǎng)的繁榮與穩(wěn)定都具有十分重要的意義。目前監(jiān)管部門已經(jīng)出臺(tái)了一系列的法律法規(guī)和規(guī)章制度，陸續(xù)采取了相關(guān)措施加以規(guī)范，但仍然不能有效地杜絕非公允關(guān)聯(lián)交易的大量發(fā)生。 本文針對(duì)我

3、國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)狀進(jìn)行了深入系統(tǒng)的研究，并結(jié)合證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門的規(guī)定，重點(diǎn)分析了上市公司關(guān)聯(lián)交易的特征。通過(guò)比較國(guó)內(nèi)外有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范監(jiān)管差異，指出了我國(guó)關(guān)聯(lián)交易規(guī)范監(jiān)管存在的主要問(wèn)題——關(guān)聯(lián)方界定范圍偏小、關(guān)聯(lián)方交易要素披露不完善、缺少細(xì)化的關(guān)聯(lián)方交易的披露等級(jí)、過(guò)分偏向以會(huì)計(jì)收益指標(biāo)為核心的上市公司監(jiān)管政策以及不健全的公司治理結(jié)構(gòu)等。在規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)交易方面，要通過(guò)減持國(guó)有股等方法改變上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀，健全公司內(nèi)

4、部治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)完善獨(dú)立董事制度，以減少或避免非公允關(guān)聯(lián)交易的產(chǎn)生；要加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的制約，進(jìn)一步完善關(guān)聯(lián)交易的會(huì)計(jì)規(guī)范，完善上市公司監(jiān)管指標(biāo)；借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的立法經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步加強(qiáng)我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的立法工作，建立中小股東的司法救濟(jì)制度，使得中小投資者在利益被侵犯時(shí)能得到應(yīng)有的補(bǔ)償。 全文分為五個(gè)部分。第一部分首先對(duì)關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了概念上的界定及理論溯源，闡明了關(guān)聯(lián)交易的雙重特性；第二部分綜合分析了我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易的