人民幣匯率目標(biāo)區(qū)的構(gòu)建和管理.pdf

1、本文試圖從克魯格曼的匯率目標(biāo)區(qū)理論以及人民幣匯率制度變遷的實證研究，提出人民幣實行匯率目標(biāo)區(qū)制度，是符合現(xiàn)有匯率政策變革和未來匯率制度選擇的可選之策。本文的重點是對實行匯率目標(biāo)區(qū)制度的構(gòu)建和管理，特別是中心匯率的研究方法和匯率區(qū)間的確定與管理策略進行闡述。論文分為四個部分： 第一部分：通過對克魯格曼匯率目標(biāo)區(qū)理論、蒙代爾“不可能三角”理論和易綱“三角擴展假說”的闡述，說明三個理論之間的關(guān)系：“不可能三角”作為匯率制度的最終選擇結(jié)

2、果，“三角擴展”是實現(xiàn)“不可能三角”的過程，“匯率目標(biāo)區(qū)”是“三角擴展”中的一個途徑選擇。 第二部分：通過對人民幣匯率制度變遷過程的研究，得出人民幣匯率制度選擇的整個途徑是從固定匯率制度向中間匯率制度(匯率目標(biāo)區(qū)制度)變遷，并將最終實現(xiàn)自由浮動匯率制度。通過總結(jié)“爬行區(qū)間浮動”制度在波蘭、智利、以色列等新興市場國家匯率制度成功變遷過程中的重要作用，以此作為我國過渡性匯率制度安排的參考。 第三部分：通過闡述我國2005年7

3、月21日開始實行的“以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度”所表現(xiàn)出的新的匯率制度特征，結(jié)合匯率目標(biāo)區(qū)制度的特點，說明我國實行匯率目標(biāo)區(qū)制度的可行性。 第四部分：人民幣匯率目標(biāo)區(qū)的構(gòu)建和管理。通過對國內(nèi)主要學(xué)者關(guān)于人民幣均衡匯率模型分析，得出確定人民幣中心匯率研究的方法。同時分析總結(jié)這些模型測算的人民幣均衡匯率錯置情況，對人民幣匯率目標(biāo)區(qū)建立，以及人民幣匯率目標(biāo)區(qū)的中心匯率和匯率區(qū)間的確定提供參考。并對人