中國城市建設(shè)融資研究.pdf

1、長期以來，城市建設(shè)龐大的投資需求與資金缺口是擺在中國政府面前的一道嚴(yán)峻課題。解決城市建設(shè)中的資金短缺矛盾，已成為促進(jìn)城市化進(jìn)程，加快城市經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的關(guān)鍵。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，資金不足有兩方面的原因，一是投資需求不足，二是資金來源不足。而中國城市建設(shè)資金的短缺問題，不屬于上述兩點(diǎn)原因中的任何一點(diǎn)。問題的關(guān)鍵是沒有利用好資金，沒有建立有效的剩余資金向城建投資轉(zhuǎn)化的途徑，即造成中國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金短缺有兩個(gè)方面的原因：一是資金利用效率的問

2、題，這里涉及如何依據(jù)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的性質(zhì)確定最佳融資方式；二是融資渠道不暢、融資方式發(fā)展不均衡的問題。由于在城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資安排上仍然是由政府以計(jì)劃的方式來籌資、投資和建設(shè)，很少使用市場機(jī)制，私人資本和外資很少直接進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，在這種情況下，政府幾乎承擔(dān)了所有項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。因此，創(chuàng)造條件將一部分有資金實(shí)力的非政府的投資主體引入城建領(lǐng)域，同時(shí)吸引、鼓勵(lì)社會閑散資金進(jìn)入，使城市建設(shè)投資主體多元化、融資渠道多樣化，實(shí)現(xiàn)城建項(xiàng)目的投資

3、、融資、運(yùn)營、管理的良性循環(huán)，應(yīng)是城市建設(shè)投資主體結(jié)構(gòu)改革的目標(biāo)，也是本文研究的初始動(dòng)機(jī)與中心所在。 本文正是在大量占有國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，首先從宏觀上論述和分析了城市建設(shè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間關(guān)系，然后在公共產(chǎn)品理論、自然壟斷理論和項(xiàng)目區(qū)分理論的基礎(chǔ)上從微觀層面上對城市建設(shè)的傳統(tǒng)和創(chuàng)新融資方式(包括財(cái)政與政策性融資、資本市場融資、項(xiàng)目融資)的理論、特點(diǎn)和運(yùn)作原理分別進(jìn)行了分析，進(jìn)而結(jié)合國內(nèi)外城市建設(shè)融資的一些經(jīng)驗(yàn)和做法，對中國城市

4、建設(shè)融資體制改革問題進(jìn)行了實(shí)證性思考和分析。最后本文對中國城市建設(shè)融資體制改革的歷史進(jìn)行了回顧和總結(jié)，并在此基礎(chǔ)上分析了中國城市建設(shè)融資體制改革的定位，提出了深化城市建設(shè)融資體制改革的途徑。 本文的結(jié)構(gòu)和研究內(nèi)容安排如下： 第1章為緒論部分，主要涉及論文的一些介紹性工作。本章首先從城市基礎(chǔ)設(shè)施的重要性和中國城市建設(shè)資金短缺的現(xiàn)實(shí)問題出發(fā)，介紹了論文的研究背景和理論意義實(shí)踐意義。然后對論文研究中一些基本概念進(jìn)行了界定，并介

5、紹了國內(nèi)外的研究狀況。最后闡述了本文的基本研究方法、研究思路、研究內(nèi)容、結(jié)構(gòu)安排和主要?jiǎng)?chuàng)新之處。 第2章為城市建設(shè)融資研究的基本理論部分。首先系統(tǒng)介紹有關(guān)城市基礎(chǔ)設(shè)施屬性分析的基本理論，并且對城市基礎(chǔ)設(shè)施屬性異化現(xiàn)象作進(jìn)一步分析。此后將理論分析的觸角探伸到城市建設(shè)融資環(huán)節(jié)，對各融資主體和可能的融資對象進(jìn)行分析，闡述城市基礎(chǔ)設(shè)施融資的項(xiàng)目區(qū)分理論。最后對城市建設(shè)融資主體、機(jī)制和原則提出看法。 第3章為城市建設(shè)的政府融資部分

6、。加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不斷提供新的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，以滿足城市居民生活和企業(yè)生產(chǎn)日益增長的需要，責(zé)無旁貸地成為各個(gè)城市政府宏觀調(diào)控的重點(diǎn)和日常工作的主要目標(biāo)。現(xiàn)實(shí)中政府融資一般采用財(cái)政融資與政策性融資兩種主要形式。本章首先從理論上對政府介入城市建設(shè)的原因和領(lǐng)域以及政府供給城市建設(shè)產(chǎn)品的方式等內(nèi)容作了深入的探討。然后分別對財(cái)政融資與政策性融資的概念、特征和現(xiàn)實(shí)運(yùn)作等做了系統(tǒng)的介紹、歸納總結(jié)和分析。最后探討了城市建設(shè)政府融資的積極作用和現(xiàn)實(shí)局限性

7、，得出了要解決城市建設(shè)普遍滯后和資金缺口問題，必須利用市場機(jī)制有效地、最大限度地動(dòng)員民間資本和外資的結(jié)論。 第4章為城市建設(shè)的資本市場融資部分。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，民間資金是城市建設(shè)融資的重要來源之一，將民間資金引入城市建設(shè)領(lǐng)域的最有效的方式是通過資本市場融資。引入直接融資參與城市建設(shè)，突破口可考慮為股票市場和債券市場，融資形式可采取股權(quán)、債券和產(chǎn)業(yè)投資基金三種方式。本章首先論述了城市建設(shè)融資為什么需要資本市場。然后分別對城市建設(shè)

8、的股票市場融資、債券市場融資和產(chǎn)業(yè)投資基金融資的概念、特征、分類和現(xiàn)實(shí)運(yùn)作等諸多內(nèi)容做了系統(tǒng)的介紹、歸納和分析，并對中國城市建設(shè)如何才能有效地利用這三種融資形式作了深入的探討。 第5章為城市建設(shè)的項(xiàng)目融資部分。項(xiàng)目融資是大型工程項(xiàng)目建設(shè)籌集資金的卓有成效并且目趨成熟的手段。把項(xiàng)目融資應(yīng)用于城市建設(shè)領(lǐng)域是近年來投資界的重要?jiǎng)?chuàng)新。按運(yùn)作形式的不同，城市建設(shè)項(xiàng)目融資主要有BOT(Build-Operate-Transfer)融資、TO

9、T(Transfer-Operate-Transfer)融資、ABS(Asset-BackedSecurities)融資、以融資租賃為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資、PFI(PrivateFinanceInitiative)融資等形式。本章首先介紹項(xiàng)目融資的基本理論，論述城市建設(shè)引入項(xiàng)目融資的優(yōu)越性。然后分別對城市建設(shè)的BOT融資、TOT融資、ABS融資、以融資租賃為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資、PFI融資以及其他融資形式的概念、特征、分類和國內(nèi)外現(xiàn)實(shí)運(yùn)作等諸多內(nèi)容

10、做了系統(tǒng)的介紹、歸納和比較分析，并對中國城市建設(shè)具有可操作性的幾種融資形式的可行性進(jìn)行了分析和探討。 第6章為國外城市建設(shè)融資的經(jīng)驗(yàn)及對中國的啟示部分。城市建設(shè)融資是世界各國普遍重視的課題。國外的城市建設(shè)歷史較長，積累經(jīng)驗(yàn)較多，對解決中國城市建設(shè)資金短缺問題具有重要的借鑒意義和啟示意義。本章首先介紹美國、英國、法國、德國、加拿大、日本和韓國等一些國家的城市建設(shè)融資的基本情況，然后闡述這些國家城市建設(shè)融資經(jīng)驗(yàn)對中國城市建設(shè)引入民間

11、資本和融資模式選擇的啟示。 第7章為深化中國城市建設(shè)融資體制改革途徑部分。本章首先對中國改革過程中城市建設(shè)融資政策的演進(jìn)情況進(jìn)行回顧，然后歸納總結(jié)中國城市建設(shè)融資體制改革的基本特性和改革路徑，分析中國城市建設(shè)融資體制改革的成績和問題，進(jìn)而從城市建設(shè)融資體制改革的一般性和特殊性、系統(tǒng)性和過程性出發(fā)，提出深化中國城市建設(shè)融資體制改革的途徑。改革途徑包括三個(gè)方面的內(nèi)容討論，即以政府職能轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕獌?nèi)容的城市建設(shè)融資體制創(chuàng)新、與融資體制創(chuàng)