國際對沖基金投資策略與國家經(jīng)濟安全研究.pdf

1、對沖基金自1949年起源已有50多年歷史，自1992年歐洲貨幣危機和1997～1998年東南亞金融危機之后，對沖基金開始引起各國學者和政府的高度關(guān)注。危機以后，對沖基金又呈現(xiàn)出新的投資特點和投資趨勢：對沖基金進入到世界各國市場進行投資，其多元化投資行為不僅影響一國金融市場，還日益影響國際原油、黃金、銅等資源類商品市場，甚至通過并購活動影響國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進而對各國的經(jīng)濟發(fā)展造成影響。 目前關(guān)于對沖基金在各個市場投資行為的深入研究

2、才剛剛開始。在這種背景下，筆者致力于系統(tǒng)地探討針對國際對沖基金的經(jīng)營投資策略及其投資活動對中國經(jīng)濟體系安全的影響。隨著全球金融和經(jīng)濟一體化程度提高，對沖基金的投資活動必將直接或間接影響到我國的貨幣市場、資本市場以及商品市場，這種影響雖然不易察覺但卻非常重要。雖然由于制度方面的原因，截至2006年9月，我國國內(nèi)還不存在真正意義的對沖基金，但是研究對沖基金經(jīng)營戰(zhàn)略及其投資行為可以為中國對沖基金的產(chǎn)生和運行做好理論和實踐方面的準備，對我國經(jīng)濟

3、安全的影響有著重要的理論價值和現(xiàn)實意義。 本文在已有的金融理論以及對沖基金運作理論基礎上，結(jié)合歷史上對沖基金在各個國家的投資及投機活動，探索對沖基金在不同市場上的投資特點，主要分析對沖基金投資績效，揭示對沖基金風險特征，進而分析對沖基金和國家經(jīng)濟安全的關(guān)系，并就對沖基金對我國經(jīng)濟安全提出的挑戰(zhàn)進行深入研究。 本文共分為五章，第一章主要分析對沖基金及其投資理論的變遷，通過探索對沖基金的源起和發(fā)展來揭示對沖基金投資特征；在第

4、二章，分析國際對沖基金的多元化投資策略，首先闡述多種對沖基金策略劃分方法，進而分析對沖基金的多元化投資策略在貨幣市場、資本市場和商品市場這三大市場上投資實踐的共同特點和內(nèi)在聯(lián)系，并從理論上進行解釋；在第三章，對對沖基金績效進行實證研究，并深入探討對沖基金投資的風險度量與管理；在第四章，研究對沖基金投資和金融、能源、產(chǎn)業(yè)等領域國家經(jīng)濟安全的關(guān)系，提出國際對沖基金的監(jiān)管；最后在第五章，對對沖基金通過金融、產(chǎn)業(yè)、能源等途徑影響我國經(jīng)濟安全進行

5、了分析，系統(tǒng)提出相關(guān)維護國家經(jīng)濟安全的措施，指出我國基金行業(yè)應該借鑒的經(jīng)驗。 本文的研究特點是：首先，系統(tǒng)研究國際對沖基金的運作機制及其影響國家經(jīng)濟安全問題，在研究范圍和研究深度上都有一定進步；其次，從對沖基金的投資策略入手，分析對沖基金的投資行為可能對國家經(jīng)濟造成的影響，在對沖基金投資策略的分析視角和研究范圍有一定的創(chuàng)新；再次，對對沖基金投資績效進行了實證分析，揭示了對沖基金的風險特征，提出風險度量方法；最后，提出我國出現(xiàn)對沖