國(guó)際對(duì)沖基金投資策略與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全研究.pdf

1、對(duì)沖基金自1949年起源已有50多年歷史，自1992年歐洲貨幣危機(jī)和1997～1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)之后，對(duì)沖基金開始引起各國(guó)學(xué)者和政府的高度關(guān)注。危機(jī)以后，對(duì)沖基金又呈現(xiàn)出新的投資特點(diǎn)和投資趨勢(shì)：對(duì)沖基金進(jìn)入到世界各國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資，其多元化投資行為不僅影響一國(guó)金融市場(chǎng)，還日益影響國(guó)際原油、黃金、銅等資源類商品市場(chǎng)，甚至通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)影響國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而對(duì)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成影響。 目前關(guān)于對(duì)沖基金在各個(gè)市場(chǎng)投資行為的深入研究

2、才剛剛開始。在這種背景下，筆者致力于系統(tǒng)地探討針對(duì)國(guó)際對(duì)沖基金的經(jīng)營(yíng)投資策略及其投資活動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系安全的影響。隨著全球金融和經(jīng)濟(jì)一體化程度提高，對(duì)沖基金的投資活動(dòng)必將直接或間接影響到我國(guó)的貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及商品市場(chǎng)，這種影響雖然不易察覺但卻非常重要。雖然由于制度方面的原因，截至2006年9月，我國(guó)國(guó)內(nèi)還不存在真正意義的對(duì)沖基金，但是研究對(duì)沖基金經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及其投資行為可以為中國(guó)對(duì)沖基金的產(chǎn)生和運(yùn)行做好理論和實(shí)踐方面的準(zhǔn)備，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)

3、安全的影響有著重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。 本文在已有的金融理論以及對(duì)沖基金運(yùn)作理論基礎(chǔ)上，結(jié)合歷史上對(duì)沖基金在各個(gè)國(guó)家的投資及投機(jī)活動(dòng)，探索對(duì)沖基金在不同市場(chǎng)上的投資特點(diǎn)，主要分析對(duì)沖基金投資績(jī)效，揭示對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)特征，進(jìn)而分析對(duì)沖基金和國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的關(guān)系，并就對(duì)沖基金對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全提出的挑戰(zhàn)進(jìn)行深入研究。 本文共分為五章，第一章主要分析對(duì)沖基金及其投資理論的變遷，通過(guò)探索對(duì)沖基金的源起和發(fā)展來(lái)揭示對(duì)沖基金投資特征；在第

4、二章，分析國(guó)際對(duì)沖基金的多元化投資策略，首先闡述多種對(duì)沖基金策略劃分方法，進(jìn)而分析對(duì)沖基金的多元化投資策略在貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)這三大市場(chǎng)上投資實(shí)踐的共同特點(diǎn)和內(nèi)在聯(lián)系，并從理論上進(jìn)行解釋；在第三章，對(duì)對(duì)沖基金績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究，并深入探討對(duì)沖基金投資的風(fēng)險(xiǎn)度量與管理；在第四章，研究對(duì)沖基金投資和金融、能源、產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的關(guān)系，提出國(guó)際對(duì)沖基金的監(jiān)管；最后在第五章，對(duì)對(duì)沖基金通過(guò)金融、產(chǎn)業(yè)、能源等途徑影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全進(jìn)行

5、了分析，系統(tǒng)提出相關(guān)維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的措施，指出我國(guó)基金行業(yè)應(yīng)該借鑒的經(jīng)驗(yàn)。 本文的研究特點(diǎn)是：首先，系統(tǒng)研究國(guó)際對(duì)沖基金的運(yùn)作機(jī)制及其影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題，在研究范圍和研究深度上都有一定進(jìn)步；其次，從對(duì)沖基金的投資策略入手，分析對(duì)沖基金的投資行為可能對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)造成的影響，在對(duì)沖基金投資策略的分析視角和研究范圍有一定的創(chuàng)新；再次，對(duì)對(duì)沖基金投資績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證分析，揭示了對(duì)沖基金的風(fēng)險(xiǎn)特征，提出風(fēng)險(xiǎn)度量方法；最后，提出我國(guó)出現(xiàn)對(duì)沖