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文檔簡介
1、 在黃燈信號的刺激下,人們會迅速加快步伐,搶先在紅燈亮起前通過路口以獲得先發(fā)優(yōu)勢,這就是“黃燈效應”?!包S燈效應”廣泛存在于中國這樣的轉型社會中。原因就在于經濟生活中全新的行為和現(xiàn)象不斷涌現(xiàn),舊有規(guī)范由于脫離現(xiàn)實而失效、新規(guī)范卻難以在短時間內建立起來,出現(xiàn)了較長的“黃燈”時間。中國的管理層收購就出現(xiàn)了顯著的黃燈效應:在2005年國資委發(fā)布禁止大型國有企業(yè)和上市公司進行管理層收購的規(guī)范前,大批上市公司搶先實施了“曲線管理層收購”。本文將
2、研究的焦點集中于對管理層收購黃燈效應的生成、過程和消除的分析上,通過對法律和經濟兩個方面的分析和解釋闡明管理層收購黃燈效應產生的具體原因和深層誘因,并指出減弱黃燈效應的措施和黃燈效應對管理層收購未來發(fā)展的啟示。
中國的管理層收購經歷了三個階段:綠燈階段、黃燈階段、紅燈階段。這三個階段分別對應了管理層收購相關法律制度的監(jiān)管比較缺失和寬松、日益嚴格規(guī)范的法規(guī)不斷發(fā)布(黃燈頻閃)、對大型企業(yè)及上市公司的管理層收購予以禁止的階段。通過
3、對這三個階段管理層收購數(shù)目和收購形式的分析,可以說明中國的管理層收購出現(xiàn)了明顯的黃燈效應。對法律規(guī)制下的管理層收購案例進行深入研究,更能夠說明當時的管理層收購是為規(guī)避和符合法律法規(guī)要求而進行刻意安排的產物。
在對國內外管理層收購的法律制度進行了比較分析后,本文總結出了中國管理層收購法律制度的四個特點:由無規(guī)范到有規(guī)范再到禁止性規(guī)范的遞進性、在否定和肯定之間搖擺、存在制度套利空間和管制本質上的無效性,并指出法律所存在的制度套利空
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