中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)產(chǎn)融結(jié)合模式研究——一個(gè)研究中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題的新視角.pdf

1、中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的融資問(wèn)題歷來(lái)被公認(rèn)為是當(dāng)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)“最緊迫”和“最困難”的問(wèn)題之一。說(shuō)其最緊迫，是因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)作為社會(huì)生產(chǎn)流程的上游生產(chǎn)部門和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“先行官”，具有在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期和中期適度超前發(fā)展的客觀必要性。而說(shuō)其最困難，則是因?yàn)橐环矫?，龐大的投資需求與投資缺口是擺在中國(guó)政府面前的一道嚴(yán)峻課題。另一方面，造成中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題的因素不僅有產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)技術(shù)特征、成本收益特征、行之有效的融資方式匱乏等非體制成因，而且更是一種“

2、體制約束”。這些影響因素相互交織起來(lái)，極大地增加了解決中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題的復(fù)雜性和艱巨性。本文的研究目的就是從一個(gè)嶄新的理論視角和研究方法，探尋中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題的內(nèi)在成因和解決途徑，并使之建立在理論規(guī)范和制度規(guī)范的基礎(chǔ)上，這就是本文的核心價(jià)值所在。論文的主要貢獻(xiàn)包括： 1.在總體思路上放棄了以研究基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革為主線，或以比較靜態(tài)的研究方法羅列融資渠道和融資方式為主線，或兩者兼而有之的傳統(tǒng)分析框架，認(rèn)為只有

3、從微觀上為每一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)或項(xiàng)目生成“適用性”融資方案和金融工具以及提高基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的投資效益，才能從宏觀上真正緩解中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的融資問(wèn)題。為此，本文遵循演進(jìn)主義思想，以基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革為背景，構(gòu)建出一個(gè)“內(nèi)生性”生成“適用性”融資方案和金融工具以及提高基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)投資效益水平的動(dòng)態(tài)分析框架，并把它納入到包含知識(shí)和學(xué)習(xí)理論的動(dòng)態(tài)交易成本分析框架中去，以此來(lái)探尋逐步解決中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題的新途徑。 2.通過(guò)重新界

4、定企業(yè)的性質(zhì)、不確定性和有限理性，并把企業(yè)知識(shí)、信任、治理收益等概念納入到資產(chǎn)專用性理論體系中，構(gòu)造出“產(chǎn)融結(jié)合治理結(jié)構(gòu)微觀機(jī)理模型”和“基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)融資過(guò)程中治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)知識(shí)的互動(dòng)模型”，以此推導(dǎo)出基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)治理結(jié)構(gòu)與金融交易類型的匹配關(guān)系，并深入研究了基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)融資過(guò)程中治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)知識(shí)的互動(dòng)機(jī)理，為后續(xù)解決途徑的提出奠定了理論基礎(chǔ)。 3.系統(tǒng)性地提出了政府規(guī)制引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制目標(biāo)

5、框架。認(rèn)為充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在基礎(chǔ)設(shè)施投融資中的基礎(chǔ)性作用，就必須開(kāi)展微觀投融資主體、市場(chǎng)機(jī)制和投融資中介組織“三位一體”的系統(tǒng)性轉(zhuǎn)型。在市場(chǎng)化基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制中，政府職能則應(yīng)該界定在引導(dǎo)規(guī)制和激勵(lì)性規(guī)制兩個(gè)層面上。 4.提出了中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)型產(chǎn)融結(jié)合模式的分步走創(chuàng)新路徑：從基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)純粹國(guó)有化治理模式和國(guó)有商業(yè)銀行主導(dǎo)型的金融模式，到基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)治理和金融深化的過(guò)渡模式，再到基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)治理和金融深化的進(jìn)階模式；從“行