電力市場中遠期合約的風險模型研究.pdf

1、世界范圍內的電力工業(yè)結構重組和市場化運營帶來了眾多供用電機制的改革。在電力市場的競爭環(huán)境下，由于電能具有不同于一般商品的特性,如它不能大規(guī)模地有效儲存,同時要求供需之間瞬時平衡,還受有限的機組發(fā)電容量和輸電容量的約束，而且需求彈性較低等等,導致電力價格表現出強烈的跳躍和尖峰特性；另外由于電力市場的寡頭壟斷,部分發(fā)電商利用其市場力操縱電價也使得電價的變化更加復雜；于是電力便成為價格最易變的一種商品。電價的波動會給市場參與者帶來極大的風險。

2、于是越來越多的市場參與者認識到電力市場中風險管理的重要性。本文正是針對這種背景，對電價波動的原因進行系統(tǒng)的分析，使市場參與者對電價波動的原因有個整體上的了解，再將遠期合約，期權、期貨等金融風險衍生管理工具應用到電力市場中，建立規(guī)避電價波動風險的電力遠期合約模型。 本文首先應用概率性序列理論，綜合考慮負荷、發(fā)電機組隨機強迫停運以及機組報價等不確定性因素；求出系統(tǒng)依次加載發(fā)電單元的有效容量概率分布函數，并在此基礎上基于邊際電價的定義

3、，給出邊際電價的預測方法，而成為電力遠期合同風險建模的一個基礎。 其次，目前,我國還處于電力市場化改革的初期，成熟的電力現貨交易市場還沒有完全形成，還是一種區(qū)域性的電力公司壟斷供電的局面，市場的邊際電價主要由電力公司的邊際發(fā)電成本來確定；基于這種現狀，應先考慮電力公司邊際電價的不確定性，給予電力公司中斷權利，分別與用戶和獨立發(fā)電商建立可選擇電力遠期合同。再基于成熟電力市場的現貨電價的不確定性，賦予賣電方和買電方可中斷權利，建立雙

4、邊可選擇電力遠期合同模型。分別計算出各種模型下的合同電價和中斷電價，通過對模型的求解和算例分析，得出一些頗具現實意義的結論。 最后，本文引入激勵機制設計理論，激勵用戶披露真實的缺電成本信息，并考慮供電公司的風險偏好對合同的影響，建立考慮供電公司風險特性的激勵性可中斷負荷合同模型。模型求解和算例分析表明：不論供電公司的風險偏好如何，該激勵性可中斷負荷合同能正確引導用戶披露真實的缺電成本信息；風險偏好系數越大，進取的供電公司中斷電量