誰(shuí)是a股最大的玩家和贏家國(guó)聯(lián)宏觀策略思考系列

1、,,誰(shuí)是A股最大的玩家和贏家——國(guó)聯(lián)宏觀策略思考系列,國(guó)聯(lián)證券研究所2016.06.02,數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，國(guó)聯(lián)證券研究所。,前言：報(bào)告目的：因投資者的構(gòu)成和特點(diǎn)很大程度上決定了市場(chǎng)的風(fēng)格和偏好，我們認(rèn)為有必要對(duì)投資者的結(jié)構(gòu)進(jìn)行梳理，以便更全面地了解A股的玩家和贏家；統(tǒng)計(jì)樣本：因數(shù)據(jù)獲得性原因，我們僅對(duì)上證A股進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，因上證A股市值占全部A股約70%的份額，或能較好地代表整體市場(chǎng)的情況；統(tǒng)計(jì)時(shí)間：除特別標(biāo)注外，均為2015

2、年數(shù)據(jù)；統(tǒng)計(jì)維度：年齡、性別、學(xué)歷、投資者類型、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、交易結(jié)構(gòu)、盈利結(jié)構(gòu)等；數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所。,年齡分布：30歲以下投資者占了近40%，投資者相對(duì)年輕，或?qū)е嘛L(fēng)格相對(duì)激進(jìn)。,數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所，國(guó)聯(lián)證券研究所。,性別分布：全市場(chǎng)9391萬(wàn)人中，男性占比55.1%，較女性高出10個(gè)百分點(diǎn)。,數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所，國(guó)聯(lián)證券研究所。,學(xué)歷分布：大學(xué)學(xué)歷以上僅占21%，整體學(xué)歷偏低。,數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所，國(guó)聯(lián)證券

3、研究所。,持倉(cāng)結(jié)構(gòu)（2014年底）：一般法人占主導(dǎo)，高達(dá)61.44%，是A股市場(chǎng)主要的主要力量，自然人投資者和專業(yè)機(jī)構(gòu)市值僅占23.51%和14.65%。,數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所，國(guó)聯(lián)證券研究所。,持倉(cāng)結(jié)構(gòu)（2014年底）：自然人投資者中，雖然近80%為10萬(wàn)以下賬戶，但市值僅占11%，而1000萬(wàn)以上投資者數(shù)量不到1%，市值卻在自然人中占到24%,數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所，國(guó)聯(lián)證券研究所。,交易結(jié)構(gòu)（2014年）：在交易結(jié)構(gòu)中，自然

4、人投資者以不到30%的持倉(cāng)市值貢獻(xiàn)了85%的交易量，是A股交易的主力軍，也主導(dǎo)了A股的投資風(fēng)格。相反，一般法人雖然市值占比高達(dá)60%以上，但僅貢獻(xiàn)了2.98%的交易量，產(chǎn)業(yè)資本的長(zhǎng)期投資風(fēng)格決定了其低換手率。,數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所，國(guó)聯(lián)證券研究所。,盈利結(jié)構(gòu)（2014年）：整體盈利結(jié)構(gòu)和持倉(cāng)結(jié)構(gòu)相符，法人占據(jù)主導(dǎo)，與持倉(cāng)結(jié)構(gòu)相比，占總持倉(cāng)14.65%的專業(yè)機(jī)構(gòu)獲得15%的盈利，并未獲得明顯超額收益，當(dāng)然持倉(cāng)結(jié)構(gòu)是時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，而盈利為全

5、年數(shù)據(jù)，中間有一定誤差。,數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所，國(guó)聯(lián)證券研究所。,報(bào)告作者： 張曉春，宏觀策略研究員；執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0590513090003； 電話： 0510-82832053；Email：zhangxc@glsc.com.cn。聯(lián)系人 張曉春，張河生，虞夢(mèng)艷免責(zé)條款： 本研究報(bào)告是基于本公司認(rèn)為可靠的且目前已公開(kāi)的信息撰寫(xiě)，本公司力求但不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，客戶也不應(yīng)該認(rèn)為該