誰是a股最大的玩家和贏家國聯(lián)宏觀策略思考系列

1、,,誰是A股最大的玩家和贏家——國聯(lián)宏觀策略思考系列,國聯(lián)證券研究所2016.06.02,數(shù)據(jù)來源：wind，國聯(lián)證券研究所。,前言：報告目的：因投資者的構成和特點很大程度上決定了市場的風格和偏好，我們認為有必要對投資者的結構進行梳理，以便更全面地了解A股的玩家和贏家；統(tǒng)計樣本：因數(shù)據(jù)獲得性原因，我們僅對上證A股進行統(tǒng)計，因上證A股市值占全部A股約70%的份額，或能較好地代表整體市場的情況；統(tǒng)計時間：除特別標注外，均為2015

2、年數(shù)據(jù)；統(tǒng)計維度：年齡、性別、學歷、投資者類型、持倉結構、交易結構、盈利結構等；數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所。,年齡分布：30歲以下投資者占了近40%，投資者相對年輕，或導致風格相對激進。,數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，國聯(lián)證券研究所。,性別分布：全市場9391萬人中，男性占比55.1%，較女性高出10個百分點。,數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，國聯(lián)證券研究所。,學歷分布：大學學歷以上僅占21%，整體學歷偏低。,數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，國聯(lián)證券

3、研究所。,持倉結構（2014年底）：一般法人占主導，高達61.44%，是A股市場主要的主要力量，自然人投資者和專業(yè)機構市值僅占23.51%和14.65%。,數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，國聯(lián)證券研究所。,持倉結構（2014年底）：自然人投資者中，雖然近80%為10萬以下賬戶，但市值僅占11%，而1000萬以上投資者數(shù)量不到1%，市值卻在自然人中占到24%,數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，國聯(lián)證券研究所。,交易結構（2014年）：在交易結構中，自然

4、人投資者以不到30%的持倉市值貢獻了85%的交易量，是A股交易的主力軍，也主導了A股的投資風格。相反，一般法人雖然市值占比高達60%以上，但僅貢獻了2.98%的交易量，產(chǎn)業(yè)資本的長期投資風格決定了其低換手率。,數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，國聯(lián)證券研究所。,盈利結構（2014年）：整體盈利結構和持倉結構相符，法人占據(jù)主導，與持倉結構相比，占總持倉14.65%的專業(yè)機構獲得15%的盈利，并未獲得明顯超額收益，當然持倉結構是時點數(shù)據(jù)，而盈利為全

5、年數(shù)據(jù)，中間有一定誤差。,數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所，國聯(lián)證券研究所。,報告作者： 張曉春，宏觀策略研究員；執(zhí)業(yè)證書編號：S0590513090003； 電話： 0510-82832053；Email：zhangxc@glsc.com.cn。聯(lián)系人 張曉春，張河生，虞夢艷免責條款： 本研究報告是基于本公司認為可靠的且目前已公開的信息撰寫，本公司力求但不保證該信息的準確性和完整性，客戶也不應該認為該