我國金融不良資產實現(xiàn)市場化資本處置理論和方法的研究.pdf

1、隨著我國經濟規(guī)模的增長，商業(yè)銀行的巨額不良債權和企業(yè)沉重的債務負擔，已成為我國急待解決的金融問題。為解決這些問題，我國政府先后動用了一些行政手段，從財政注資，發(fā)放清欠貸款，計提呆賬準備金到完善監(jiān)管體系及成立專門處置機構，但由于銀行監(jiān)管不利，處置行為分散，加之道德風險的大量存在，導致金融不良資產處置的效果和效率均不理想。有鑒于此，本文借鑒目前在國際金融不良資產處置領域較為成功的做法和經驗，結合我國金融不良資產規(guī)模、現(xiàn)狀、金融市場條件，進行

2、了研究與探索，提出建立適合我國國情的覆蓋全國的，多層次立體式的金融不良資產市場化資本處置體系。本論文進行的工作有下列各點：1、在大量閱讀有關文獻的基礎上，對國內商業(yè)銀行不良資產現(xiàn)狀進行了綜述，對形成金融不良資產的原因及其衍生源頭——企業(yè)債務鏈存在的現(xiàn)實進行了分析，并闡述了國際上金融不良資產處置的主要做法。 2、研究有效處置金融不良資產首先應解決的問題，即既要解決金融不良資產的存量問題，又要有效抑制金融不良資產的增量。我國現(xiàn)行的處

3、置手段從表面上看提高了銀行的資本金水平，銀行不良貸款率也大大降低，但從總體上講，不良貸款并沒有從根本上得到解決，其問題主要在于：首先是債權主體不明確，處置行為“治標不治本”。我國的商業(yè)銀行在對貸款的管理上由于體制原因本來就存在債權人缺失問題，而在將商業(yè)銀行的不良債權轉移給政策性銀行和資產管理公司時，政策性銀行和資產管理公司的資本金又是由國家供給，在這樣的前提下，債權主體角色并沒有得到加強，不良資產問題不可能有效解決。其次，處置過程中政府

4、行為過多，沒有利用市場機制來調配資源。政府主導的市場，交易信息必然不對稱，最終導致市場冷落。再次、沒有考慮到企業(yè)銀行債務鏈和銀行不良資產增量的處置。我國銀行不良資產中，大量存在“一戶多貸”現(xiàn)象，即一家企業(yè)有多家銀行貸款，換言之就是多家銀行擁有同一企業(yè)的債權，在我國目前的處置手段中，還沒有實質性的對企業(yè)債務鏈的處置。四大資產管理公司各自獨立對其所收購的同一債務人的銀行不良債權進行處置，也必然導致債務人資產四分五裂，不利于通過債務重組實現(xiàn)資

5、源合理配置，從而達到銀行不良資產盤活的目的。 3、針對現(xiàn)行金融不良資產處置方式存在的問題，本文研究了我國金融不良資產存在的原因、特征，分析出銀行不良貸款的衍生根源——企業(yè)債務鏈的特性，提出通過建立全國統(tǒng)一的多層次立體式的不良資產商業(yè)化資本處置市場體系，形成全國合一的“不良資產池”的理論設想，從而對我國不良資產實現(xiàn)整體化資本市場運作。 首先、化解債務鏈，實現(xiàn)閉環(huán)債務鏈的清算，從而擠出債務市場中的泡沫成份。整體化處置的關鍵在

6、于有效解開債務鏈，瓦解債務蔓延和滋生機制，從源頭遏制債務的生成。主要思路：(一)對最終形成閉環(huán)的多角債務鏈，其債權金額相同部分直接進行清算。(二)對沒有形成閉環(huán)的多角債務鏈，在“不良資產池”中如可通過債權置換、債權轉讓等手段實現(xiàn)閉環(huán)的，通過轉讓置換，形成閉環(huán)后進行清算。具體方式是商業(yè)銀行和企業(yè)將不良資產、不良債權集中打包到金融不良資產處置市場，由金融不良資產處置市場經過整理后進入不良資產數(shù)據(jù)庫，形成不良資產池，在池內尋求發(fā)現(xiàn)債務鏈，通過

7、債務鏈發(fā)現(xiàn)，解決跨區(qū)域債權債務清算問題。實現(xiàn)手段必須依靠強大的計算機數(shù)據(jù)庫和互聯(lián)網絡功能。 其次、對清算后的“純粹”不良債權，進行市場細分后，實行資本化運作，區(qū)別處置。市場對不能清算的金融不良資產項目進行細分，組織評價分析，依據(jù)各個債務的具體分析進行打包、重組后。對保證在穩(wěn)定時期內產生穩(wěn)定的現(xiàn)金流的資產作為證券化的主要資產對象進行處理后進入資本證券化運作；對于可實現(xiàn)重組、包裝融資的通過債轉股、信托手段實現(xiàn)資源重新配置；對于可直接