跨國并購中國內(nèi)企業(yè)定價問題的研究.pdf

1、本文在分析國內(nèi)外跨國并購現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，結(jié)合國內(nèi)實際情況，指出跨國并購在今后幾年內(nèi)必將得到蓬勃的發(fā)展。在此前提下對價值評估方法（如常見的有市場法、收益法、資產(chǎn)法等）的進(jìn)行了綜合分析和比較，指出國內(nèi)企業(yè)在目前的跨國并購交易中，定價的程序應(yīng)該分3部走：1）評估獨立企業(yè)的公平市值 2）評估作為并購方的投資價值 3）最后的談判價格也即交易價格。同時針對目前國內(nèi)現(xiàn)存的在定價制度、定價方法上存在的一些弊端，如政府的行政干預(yù)、無形資產(chǎn)評估的漏失、價值評

2、估方法的選擇不科學(xué)等方面，指出了企業(yè)的定價不應(yīng)該局限于某一種評估方法，而應(yīng)該根據(jù)并購動機(jī)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)、交易控制權(quán)以及企業(yè)的行業(yè)特點、產(chǎn)業(yè)生命周期狀況、市場競爭狀況等因素選擇和建立最合適的價值評估方法；在分析獨立企業(yè)的投資價值時，又要從并購雙方的不同角度出發(fā)，分析作為并購方的投資價值；同時重視對談判的重要性，加強這方面人才隊伍的培育和建設(shè)；另外政府應(yīng)該放棄對企業(yè)定價的干預(yù)，而主要加強評估機(jī)構(gòu)等的監(jiān)管作用，在交易上要力求實現(xiàn)市場定價功能，