制造業(yè)上市公司股權(quán)激勵與盈余管理問題研究[文獻綜述]

1、本科畢業(yè)設(shè)計（論文）文獻綜述題目制造業(yè)上市公司股權(quán)激勵與盈余管理問題研究一、前言部分一、前言部分隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，股東委托經(jīng)理人經(jīng)營管理資產(chǎn)，經(jīng)理人與股東實際上是一個委托代理關(guān)系。但是在通常情況下，在有限理性經(jīng)濟人的假設(shè)下，兩者的利益又是不一致的。由此，在信息不對稱以及所有者較難監(jiān)督的情況下，經(jīng)理人很可能為了謀取自身利益最大化利用所賦予的權(quán)利做出損害股東利益的決策。那么，只有將兩者的利益很好地結(jié)合起來，

2、才能促使經(jīng)理人站在股東的立場上做出正確的決策。股權(quán)激勵方式正是在一定程度上解決了兩者利益不一致的難題。所謂股權(quán)激勵，是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤﹑承擔(dān)風(fēng)險，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵方法。它在解決代理問題、降低代理成本方面發(fā)揮了積極的作用。但制度設(shè)計的理想狀態(tài)與現(xiàn)實總是存在出入。由于股票期權(quán)將高管的利益與未來業(yè)績掛鉤，面對股權(quán)激勵的誘惑，個別

3、公司管理層存在為滿足股權(quán)激勵的行權(quán)條件而提前進行盈余管理的動機，股權(quán)激勵制度正在上演一場新的道德風(fēng)險。即使推行“股權(quán)激勵”最成功的美國也遭遇了前所未有的信任危機，安然事件正是一個典型。在我國，自2006年1月4日中國證監(jiān)會頒布《上市公司股權(quán)激勵計劃管理辦法》以來，已有上百家上市公司實施了股權(quán)激勵方案，其中制造業(yè)上市公司就占半數(shù)以上，因此，選取制造業(yè)上市公司來研究股權(quán)激勵可能帶來的盈余管理問題非常有必要，通過此項研究可以把握該行業(yè)股權(quán)激勵

4、實施的現(xiàn)狀，有助于我們了解近些年來制造業(yè)上市公司基于股權(quán)激勵進行盈余管理的程度。本文將對國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)激勵與盈余管理的研究成果進行綜述，主要將圍繞股權(quán)激勵實施的效應(yīng)、盈余管理動機分析以及股權(quán)激勵與盈余管理的關(guān)系幾方面展開。二、主體部分二、主體部分潤的選擇是否受到股票期權(quán)授予時間以及頻率的影響。通過建立模型，把應(yīng)計利潤以及為了不同的動機管理盈余的幾個控制變量作為年度期權(quán)授予而非其他形式的支付的一個函數(shù)，得出以下實證結(jié)果：作為年度盈余組成部

5、分的可操縱性應(yīng)計利潤受到同比例的期權(quán)獎勵的影響，得到較多的期權(quán)獎勵的管理者似乎更傾向于采用降低應(yīng)計利潤的方式來降低他們所獲授予期權(quán)的執(zhí)行價格。這個研究結(jié)果認(rèn)為即使當(dāng)一些公司被接受審查時，其他公司也只是迫于壓力來增加報告盈余。如果公司在期權(quán)授予日前發(fā)布公眾的盈余公告，那么期權(quán)與應(yīng)計項目之間的負(fù)面關(guān)聯(lián)就會更強烈。特里A.貝克等（2009）在《圍繞期權(quán)授予的激勵機制和盈余管理機會》一文中，通過將經(jīng)理的激勵機制與管理盈余的能力聯(lián)系起來建立一些假

6、設(shè)。這些假設(shè)將期權(quán)薪酬的變化、公司的業(yè)績以及期權(quán)授予計劃與期權(quán)授予和盈余的關(guān)系強度結(jié)合在一起。在制定這些假設(shè)時，假定在以前的研究中發(fā)現(xiàn)的高的期權(quán)薪酬的直接影響以及公司業(yè)績疲軟將在研究中得到支持。同時，他們的研究框架也指出，期權(quán)授予和盈余的關(guān)系應(yīng)該根據(jù)期權(quán)授予計劃的性質(zhì)而相應(yīng)發(fā)生變化。不然，就會像Coles等在2006年的研究中暗示的那樣，投資者會預(yù)見到一個即將到來的收益，承認(rèn)在報告過程中經(jīng)理人進行干預(yù)的動機，從而使那些接近期權(quán)授予日的盈

7、余報告的可信度大打折扣。（二）國內(nèi)關(guān)于股權(quán)激勵與盈余管理問題的研究（二）國內(nèi)關(guān)于股權(quán)激勵與盈余管理問題的研究1、有關(guān)股權(quán)激勵實施效應(yīng)的研究在我國，關(guān)于股權(quán)激勵的研究還處于起步階段，相關(guān)的文獻并不是很多，主要集中在股權(quán)激勵與公司績效之間的關(guān)系研究上，且大部分都肯定了股權(quán)激勵效應(yīng)的發(fā)揮。邱世遠等（2003）在《上市公司股權(quán)激勵的實證分析》中運用實證研究的方法得出我國上市公司存在顯著的股權(quán)激勵效應(yīng)。他們統(tǒng)計了我國截止2001年年底實施了股權(quán)激