我國上市公司融資的若干問題研究.pdf

1、上市公司融資的問題是一個熱門的問題,也是上市公司在市場化過程中遇到的一個普遍而又復雜的問題.因為資金短缺是中國上市公司普遍存在的財務(wù)問題,因而融資問題是中國上市公司普遍面臨的必須首先解決的現(xiàn)實問題.資金短缺引發(fā)的融資問題不只是一種現(xiàn)象,其背后蘊含著融資的資本結(jié)構(gòu)等問題.資本結(jié)構(gòu)由債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成,進而引出股權(quán)融資偏好、股權(quán)結(jié)構(gòu)、債權(quán)人市場及其內(nèi)部組成等更深層次的問題.這么復雜的邏輯結(jié)構(gòu),作者是以實證和規(guī)范相結(jié)合、分析和說理相協(xié)調(diào)的

2、方法來研究的.中國上市公司普遍存在股權(quán)融資偏好;股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜,股權(quán)過于集中,國家股、法人股比重大,非流通股比重高的問題;同時中國債權(quán)人市場規(guī)模偏小、債務(wù)融資工具單一.這種現(xiàn)狀有其原因,這樣的資本結(jié)構(gòu)有其根源性的影響因素.股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東結(jié)構(gòu)、激勵機制和行業(yè)的成長周期及其市場競爭程度是影響中國上市公司資本結(jié)構(gòu)的根源性因素.股權(quán)融資偏好主要是由上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的缺陷、股權(quán)融資的低成本、不受監(jiān)督和約束的內(nèi)部人控制、信息不對稱及政策導向等原因