金融工程框架下商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理研究.pdf

1、經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了根本性的變化，對商業(yè)銀行經(jīng)營管理提出了新的要求。現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理涉及到長期和短期目標(biāo)協(xié)調(diào)、風(fēng)險(xiǎn)控制和客戶關(guān)系協(xié)調(diào)、全面和全過程管理等諸多問題。將商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的諸多問題在金融工程框架內(nèi)加以整合，并在該框架內(nèi)提出一個(gè)整體性的解決方案，這項(xiàng)研究工作具有開拓性和創(chuàng)新性。全文圍繞為什么需要金融工程對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理問題進(jìn)行整體性解決、是否能解決和如何解決三個(gè)方面來展開研究，重點(diǎn)是研究如何

2、解決。 在必要性的研究中，首先分析了現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境的變化對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的要求，認(rèn)為現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理應(yīng)是全方位、全過程的協(xié)調(diào)管理。在文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上，論述目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理方法的局限性，從而論證金融工程對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理問題進(jìn)行整體性解決的必要性。 在可行的研究中，首先對金融工程技術(shù)框架內(nèi)的理論體系、方法論和策略等進(jìn)行梳理。重點(diǎn)分析了金融工程技術(shù)與商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的關(guān)系和運(yùn)用的可行性。研究表

3、明，金融工程技術(shù)分析問題的原理和方法、創(chuàng)新金融工具的工藝技術(shù)和方法，以及運(yùn)用金融工程技術(shù)設(shè)計(jì)的交易策略和交易手段等都可以用來解決現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理問題。 對如何整體性解決的研究分三部分進(jìn)行。首先研究為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債管理目標(biāo)的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債行為特征，重點(diǎn)運(yùn)用金融工程技術(shù)研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債行為，通過研究發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債行為是一金融工程的風(fēng)險(xiǎn)套利行為，利差就是各種風(fēng)險(xiǎn)套利的結(jié)果，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略可視為風(fēng)險(xiǎn)受控套利策

4、略。這為研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債行為提供了一種新的范式，也為金融工程技術(shù)解決商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理問題奠定了理論基礎(chǔ)。 接著研究在建立商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債組合風(fēng)險(xiǎn)受控套利策略中的決策問題。研究了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理目標(biāo)變量的影響因素和決策變量的選擇，論證了利率敏感性缺口分析和久期缺口分析作為商業(yè)銀行凈利息收入和資本價(jià)值利率風(fēng)險(xiǎn)管理決策分析工具的合理性；創(chuàng)新地應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)/收益前沿的分析框架來解決復(fù)雜條件下、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債組合利率風(fēng)險(xiǎn)管理的決

5、策問題，為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理提供了一個(gè)“菜單”式的解決方案；最后為商業(yè)銀行凈利息收入和資本價(jià)值協(xié)調(diào)管理的決策提出了一系列的組合策略。 最后研究商業(yè)銀行如何實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債組合風(fēng)險(xiǎn)受控套利策略。本研究義分兩步進(jìn)行，首先論證了客戶關(guān)系在現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理中的地位，傳統(tǒng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整方法的缺陷。指出現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的基本理念是以客戶為中心，在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整中對風(fēng)險(xiǎn)控制和客戶關(guān)系進(jìn)行協(xié)調(diào)管理。研究在新的管理理念下

6、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的新思路，提出為滿足風(fēng)險(xiǎn)控制和客戶關(guān)系協(xié)調(diào)管理要求，可利用金融工程分割技術(shù)，將利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)從基礎(chǔ)資產(chǎn)中分割出來，對兩類風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行套期保值來實(shí)現(xiàn)更專業(yè)化的管理，這樣，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)現(xiàn)過程中的問題在金融工程技術(shù)框架內(nèi)將會得到較為徹底的解決。 接下來研究解決商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債組合結(jié)構(gòu)調(diào)整的套期保值策略和方法。在研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債組合利率風(fēng)險(xiǎn)的套期保值策略中，提出了利用“Smith”算術(shù)解“方程”

7、的方法來解決線性衍生工具的頭寸選擇問題。重點(diǎn)從金融衍生工具的定價(jià)機(jī)理來研究金融衍生工具防御性套期保值的效果，發(fā)現(xiàn)在防御性利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略中，利用金融衍生工具能使銀行獲得一個(gè)確定的利差，但該利差是使銀行資產(chǎn)負(fù)債組合免受利率風(fēng)險(xiǎn)影響的市場期望利差，并不一定是銀行的期望利差。文章利用的情景分析也證實(shí)了上述結(jié)論。最后為銀行凈利息收入與資本價(jià)值協(xié)調(diào)管理的套期保值設(shè)計(jì)出一個(gè)衍生工具頭寸選擇“菜單”。 在研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債組合信用風(fēng)險(xiǎn)的套期