商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化及定價(jià)研究.pdf

1、該文主要從五個(gè)方面對(duì)信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)行闡述,第一部分是對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的概括,介紹了其特點(diǎn)及在中國(guó)推行的必要性和現(xiàn)實(shí)意義;第二部分分析資產(chǎn)證券化的核心原理和基本原理,并分析了其運(yùn)行的條件;第三部分對(duì)國(guó)際上資產(chǎn)證券化的模式進(jìn)行分析研究,提出中國(guó)模式的借鑒;第四部分對(duì)信貸資產(chǎn)證券化過程中的核心內(nèi)容——信貸資產(chǎn)支持證券的定價(jià)進(jìn)行研究;第五部分針對(duì)目前中國(guó)存在的障礙提出發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的建議.在定性方面,該文探討了中國(guó)商業(yè)銀行目前存在的問題,

2、對(duì)信貸資產(chǎn)證券化對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行解決這些問題的作用進(jìn)行分析,認(rèn)為中國(guó)迫切需要推出該項(xiàng)金融工具.并在研究國(guó)際上成熟的信貸資產(chǎn)證券化模式基礎(chǔ)上,總結(jié)經(jīng)驗(yàn),根據(jù)中國(guó)國(guó)情提出中國(guó)信貸資產(chǎn)化的具體結(jié)構(gòu).同時(shí),針對(duì)中國(guó)信貸資產(chǎn)證券化過程中存在的障礙,提出今后順利發(fā)展該項(xiàng)金融工具的建議和措施.信貸資產(chǎn)證券化的定價(jià)研究是證券化過程比較關(guān)鍵和復(fù)雜的一步,針對(duì)資產(chǎn)池資產(chǎn)提前償還和利率變動(dòng)的特征,該文對(duì)定價(jià)問題進(jìn)行了著重研究.首先比較分析資產(chǎn)支持證券的不同定價(jià)

3、方法,再結(jié)合這些方法對(duì)中國(guó)信貸資產(chǎn)支持證券進(jìn)行定價(jià)研究.針對(duì)基本定價(jià)方法中涉及現(xiàn)金流折現(xiàn)率的計(jì)算,作者認(rèn)為應(yīng)根據(jù)中國(guó)信貸資產(chǎn)五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)劃分的不同等級(jí)貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度的不同,運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)求出,再運(yùn)用靜態(tài)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法求出證券的發(fā)行定價(jià).至于證券發(fā)行后的各期價(jià)格,主要是運(yùn)用期權(quán)調(diào)整價(jià)差法,根據(jù)資產(chǎn)證券的提前償付和利率波動(dòng)性,運(yùn)用提前償付模型和利率動(dòng)力學(xué)模型得到現(xiàn)金流量和相應(yīng)的利率軌跡,從而得到標(biāo)的債券的價(jià)格及其各期價(jià)格分