我國證券市場二元制問題的研究.pdf

1、該文以政府調(diào)節(jié)機制在證券市場的運行和資源配置中占主導(dǎo)地位的假設(shè)為基本前提,對中國證券市場存在的二元制及投資問題理論進行研究,試圖從某一側(cè)面解決政府主導(dǎo)型證券市場如何進行資產(chǎn)定價和資源配置的問題.該文首先提出了證券市場二元制的概念,然后根據(jù)兩種機制所占比例的不同把證券市場分為五種類型,并對政府調(diào)節(jié)機制和市場調(diào)節(jié)機制進行了論證;進而提出了中國證券市場的運行機制,宏觀是證券和資金的配置,微觀是證券價格決定論以及其市場風(fēng)險理論.該文針對政府調(diào)節(jié)

2、和市場調(diào)節(jié)的缺陷、知識問題以及市場發(fā)育程度等方面問題,提出并論證了證券市場的二元制、政府主導(dǎo)型證券市場的投資理論以及中國證券市場二元制的成因和特殊性,并嘗試性地解釋和回答政府主導(dǎo)型證券市場的市場大幅波動、高風(fēng)險、價格決定、收益以及投資策略等問題.上世紀(jì)80年代以來,世界和中國經(jīng)濟都發(fā)生了一系列重大的變化,對證券市場的發(fā)展產(chǎn)生了深刻的影響,尤其是信息革命、市場一體化和證券衍生產(chǎn)品的迅速發(fā)展,給證券市場的發(fā)展帶來了前所未有的宏觀機遇和動力,

3、而同時中國證券市場參與者結(jié)構(gòu)的不合理、較高的風(fēng)險、不規(guī)范的法律、市場的不開放、監(jiān)管的不完全以及不科學(xué)的市場調(diào)控等微觀市場環(huán)境條件與此宏觀環(huán)境并不適應(yīng),從而中國證券市場需要一套適應(yīng)環(huán)境變化的股票理論;該文就是以這一宏觀環(huán)境和微觀條件為依據(jù),把中國證券市場定義為既是政府主導(dǎo)型證券市場又是市場初期;并對中國證券市場二元制產(chǎn)生的原因、特點及特殊性進行了分析,并通過中國政府調(diào)節(jié)的實例進行了論證,并對投資理論和投資策略進行了研究,這對控制中國證券市