股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司可持續(xù)發(fā)展能力研究.pdf

1、本文以股權(quán)結(jié)構(gòu)為主線,結(jié)合企業(yè)經(jīng)營績(jī)效展開分析,以探討其對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的影響.全文分為以下幾個(gè)部分:第一章為引言部分,該部分旨在說明本文研究背景和選題意義,并對(duì)國內(nèi)外已有的研究文獻(xiàn)進(jìn)行綜述,繼而闡明本文的基本結(jié)構(gòu)、研究方法和創(chuàng)新點(diǎn).第二章是有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)主要理論的闡述.該部分首先說明對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)含義的理解,并對(duì)比分析了個(gè)人業(yè)主制、合伙制和公司制企業(yè)制度組織形式的演變對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)變化狀況的影響.其次,詳細(xì)論述了兩權(quán)分離理論、委托代理理論和

2、利益相關(guān)者理論,并對(duì)比分析了以上理論之間的差異.最后比較了不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下的市場(chǎng)主導(dǎo)型的美英公司治理模式和主銀行制主導(dǎo)型的日德公司治理模式,并就其合理性作了簡(jiǎn)評(píng).第三章是對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司可持續(xù)發(fā)展能力之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行研究.實(shí)證是該部分的最大特征.該部分首先對(duì)我國企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述并總結(jié)其特征,指出我國企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)新的變化,據(jù)此分析當(dāng)前企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的問題并指出我們指導(dǎo)理論上存在的不足.其次,根據(jù)邏輯分析和假設(shè),建立多

3、元回歸模型探討股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力之間的相關(guān)關(guān)系并對(duì)結(jié)果加以解釋.法人股不同時(shí)期對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力相關(guān)性的表現(xiàn)則是企業(yè)的法人股東之間在不同時(shí)期利益沖突與協(xié)調(diào)一致的反映.流通股不同時(shí)期相關(guān)性的體現(xiàn)表明其更明顯的投機(jī)特征和"羊群行為"效應(yīng).另外,資產(chǎn)負(fù)債率顯示出顯著的負(fù)相關(guān)性意味著較高負(fù)債率所帶來的更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)超過了因負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿收益.本章最后提出一種較為有效的股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方向,即必須對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和重構(gòu),構(gòu)建寡頭壟斷競(jìng)