資本流動(dòng)證券化和中國經(jīng)濟(jì)增長.pdf

1、文章首先在比較直接資本流動(dòng)和間接資本流動(dòng)中,論述了中國間接資本流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長帶來的諸多問題,這些問題也是中國改革的難題.論文提出解決這些問題需要資本流動(dòng)證券化發(fā)揮作用.然后從三個(gè)方面分析資本流動(dòng)證券化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用.在對(duì)資本形成的分析中,文章認(rèn)為證券化提高了儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率.同時(shí)使市場(chǎng)無"套利"機(jī)會(huì),即管制利率要向均衡利率轉(zhuǎn)化.論文詳細(xì)地分析了中國管制利率對(duì)資本形成的影響,這一分析說明管制利率對(duì)資本形成"缺口"的關(guān)系,特別是解釋了

2、在當(dāng)前中國通貨緊縮情況下,管制利率對(duì)資本形成"負(fù)缺口"的現(xiàn)象.在對(duì)企業(yè)發(fā)展分析中,利用資本結(jié)構(gòu)理論中的M-M理論和契約經(jīng)濟(jì)學(xué)的委托-代理理論,討論了資本流動(dòng)證券化在減少各種交易成本、激勵(lì)企業(yè)內(nèi)在增長動(dòng)力上的作用. 當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)鍵是國有企業(yè)改革,對(duì)國有企業(yè)的改革成功與否,直接影響著中國的經(jīng)濟(jì)增長.論文利用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)權(quán)理論,論述了證券化對(duì)國有企業(yè)股份化改革的積極影響.最后,論文對(duì)證券化進(jìn)程中證券工具的規(guī)范及證券市場(chǎng)建設(shè)提出了一