資本流動證券化和中國經(jīng)濟增長.pdf

1、文章首先在比較直接資本流動和間接資本流動中,論述了中國間接資本流動對經(jīng)濟增長帶來的諸多問題,這些問題也是中國改革的難題.論文提出解決這些問題需要資本流動證券化發(fā)揮作用.然后從三個方面分析資本流動證券化對經(jīng)濟增長的作用.在對資本形成的分析中,文章認(rèn)為證券化提高了儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率.同時使市場無"套利"機會,即管制利率要向均衡利率轉(zhuǎn)化.論文詳細(xì)地分析了中國管制利率對資本形成的影響,這一分析說明管制利率對資本形成"缺口"的關(guān)系,特別是解釋了

2、在當(dāng)前中國通貨緊縮情況下,管制利率對資本形成"負(fù)缺口"的現(xiàn)象.在對企業(yè)發(fā)展分析中,利用資本結(jié)構(gòu)理論中的M-M理論和契約經(jīng)濟學(xué)的委托-代理理論,討論了資本流動證券化在減少各種交易成本、激勵企業(yè)內(nèi)在增長動力上的作用. 當(dāng)前中國經(jīng)濟改革的關(guān)鍵是國有企業(yè)改革,對國有企業(yè)的改革成功與否,直接影響著中國的經(jīng)濟增長.論文利用新制度經(jīng)濟學(xué)的產(chǎn)權(quán)理論,論述了證券化對國有企業(yè)股份化改革的積極影響.最后,論文對證券化進程中證券工具的規(guī)范及證券市場建設(shè)提出了一