加強再保險引導(dǎo)防范保險業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險

1、加強再保險引導(dǎo)防范保險業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險加強再保險引導(dǎo)防范保險業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險20101109【字體：大中小】【打印本頁】【關(guān)閉窗口】一、防范系統(tǒng)性風(fēng)險需加強宏觀審慎監(jiān)管按照國際貨幣基金組織（IMF）、金融穩(wěn)定委員會（FSB）和國際清算銀行（BIS）的定義，金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險是指：因部分或全部金融系統(tǒng)受到破壞所引發(fā)的，導(dǎo)致金融服務(wù)的流程被破壞或中斷，并對實體經(jīng)濟產(chǎn)生潛在而嚴(yán)重負面影響的風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險主要體現(xiàn)在兩個方面，一是導(dǎo)致金融服務(wù)暫時中斷，

2、或是服務(wù)成本大幅提高；二是對實體經(jīng)濟有顯著的溢出效應(yīng)。長期以來，金融監(jiān)管機構(gòu)通過監(jiān)管金融機構(gòu)個體，實現(xiàn)防范金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的主要目標(biāo)，即微觀審慎監(jiān)管，包括建立指標(biāo)評價體系、明確運行規(guī)則、確保金融機構(gòu)個體安全等。其核心假設(shè)在于通過確保監(jiān)管對象個體穩(wěn)定，從而實現(xiàn)金融系統(tǒng)整體穩(wěn)定。從此次金融危機的情況看，微觀審慎監(jiān)管雖然努力使金融機構(gòu)作為個體與外生風(fēng)險相隔離，但難以有效防范內(nèi)生風(fēng)險。同時，它還忽視了個別金融機構(gòu)特別是大型金融機構(gòu)對金融業(yè)乃至實

3、體經(jīng)濟的影響力和破壞力。因此，微觀審慎并不能完全避免系統(tǒng)性風(fēng)險的產(chǎn)生。保險業(yè)和保險監(jiān)管也面臨同樣的問題。由于市場相互關(guān)聯(lián)，個別保險公司出現(xiàn)的問題能夠通過一些特定機制在行業(yè)內(nèi)擴散蔓延，造成嚴(yán)重危害。理性經(jīng)營的保險公司，在既定的監(jiān)管政策和風(fēng)險偏好下也可能形成對某類風(fēng)險的趨同判斷，大量開展此類業(yè)務(wù)，最終導(dǎo)致系統(tǒng)性偏差或泡沫產(chǎn)生。宏觀審慎監(jiān)管將金融系統(tǒng)作為一個整體看待，認為金融市場的風(fēng)險絕非是個別金融機構(gòu)風(fēng)險的隨機分布或簡單積累，還包括了由于集

4、體行為而導(dǎo)致的內(nèi)生性風(fēng)險。特別是在市場關(guān)聯(lián)性和趨同性的共同作用下，金融機構(gòu)的非理性行為可能引發(fā)系統(tǒng)性危機。同時，由于金融外部效應(yīng)的存在，金融危機所造成的社會成本遠大于金融機構(gòu)本身的損失。后危機時代金融監(jiān)管改革的中心就是加強宏觀審慎監(jiān)管，如美國國會今年7月15日通過的《2010年華爾街改革和消費者保護法》（《多德弗蘭克法案》），就把重點放在控制金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險上。2009年10月，國際保險監(jiān)督官協(xié)會（IAIS）發(fā)布的《系統(tǒng)性風(fēng)險及保險

5、》報告指出：當(dāng)市場承保能力減少或消失時，保險業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險會增加。承保能力減少的主要原因包括：保險公司因經(jīng)營失敗而停止為部分業(yè)務(wù)提供保障；因錯誤判斷和不準(zhǔn)確的風(fēng)險評估導(dǎo)致嚴(yán)重的承保損失；賠付準(zhǔn)備和資產(chǎn)估值不足；再保險公司倒閉等。2010年3月，國際保險智庫日內(nèi)瓦協(xié)會（GenevaAssociation）發(fā)布《保險業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險》特別報告，從企業(yè)角度闡述了對保險業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的認識，提出了防范系統(tǒng)性風(fēng)險的五點意見，包括對保險集團實施全面系統(tǒng)的

6、監(jiān)管；加強流動性管理；規(guī)范金融信用保險產(chǎn)品；制定合理的宏觀審慎監(jiān)管指標(biāo)；加強風(fēng)險管理實踐等。二、再保險有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險再保險經(jīng)營本身就具有宏觀性和系統(tǒng)性。與直保公司關(guān)注標(biāo)的個體風(fēng)險不同，再保險公司更加關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險，特別是市場發(fā)展趨勢、行業(yè)盈利能力、保險公司779%。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，過量的承保能力追逐相對有限的保費，必然加劇價格競爭，導(dǎo)致承保效益下滑。近年來，產(chǎn)險業(yè)承保連續(xù)虧損，行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大，與再保險供給失衡不無關(guān)聯(lián)。二是放大經(jīng)

7、營誤差。在實際經(jīng)營中，再保險承擔(dān)的責(zé)任遠大于直保公司自身承擔(dān)的責(zé)任。以市場最常見的溢額分保為例，再保險公司的賠償限額一般等于直保公司自留額（retention）乘以合同線數(shù)（lines）。如果直保公司自留額為1億，線數(shù)為10，則再保險公司承擔(dān)的責(zé)任為10億。由于國內(nèi)市場惡性競爭，風(fēng)險管控不嚴(yán)和定價不足的現(xiàn)象非常普遍，再保險為追求業(yè)務(wù)規(guī)模不加選擇地接受承保條件，實際上等同于將直保公司的經(jīng)營誤差放大了數(shù)倍。三是強化趨同性。再保險市場的業(yè)務(wù)偏

8、好會使得某類業(yè)務(wù)更容易獲得承保能力支持以及較高的分保手續(xù)費，促使直保公司大量開展此類業(yè)務(wù)。這在一定程度上強化了業(yè)務(wù)選擇的趨同性，使得同類業(yè)務(wù)風(fēng)險在市場廣泛傳導(dǎo)并不斷累積，不僅會弱化行業(yè)對風(fēng)險的判斷標(biāo)準(zhǔn)，而且一旦產(chǎn)生偏差就容易引發(fā)系統(tǒng)性危機。四、加強再保險引導(dǎo)，防范保險業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險一是要堅持穩(wěn)健的經(jīng)營原則，最大限度地確保自身經(jīng)營安全。再保險公司擁有眾多交易對手，是事實上的風(fēng)險集合與分散的“節(jié)點”，如果經(jīng)營失敗將導(dǎo)致多家保險公司失去風(fēng)險保障

9、，形成巨大的財務(wù)和經(jīng)營壓力，甚至造成保險服務(wù)的中斷。二是要合理分配承保能力。將承保能力向理性規(guī)范的公司傾斜，不僅有助于提高行業(yè)整體的經(jīng)營效益，也有利于抑制非理性行為。同時，要努力改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域承保能力過度集中的狀況，在風(fēng)險可控的前提下積極向新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域配置，緩解市場的結(jié)構(gòu)性供求矛盾。三是要加強風(fēng)險選擇。再保險業(yè)雖然遵循“共命運原則”，但并不意味著無條件接受分保。堅持嚴(yán)格的業(yè)務(wù)選擇，對市場承保條件加以引導(dǎo)，對不合理的定價進行修正，確保保

10、費與風(fēng)險合理匹配，才能避免錯誤的承保決策通過再保險進一步放大。四是要利用再保險的技術(shù)和信息優(yōu)勢，幫助保險公司科學(xué)承保和有效分散風(fēng)險，通過管理與技術(shù)的正向推動，提高保險公司和行業(yè)自身的穩(wěn)定性，從根本上降低經(jīng)營失敗的概率。五是要加強對風(fēng)險的整體規(guī)劃，提供科學(xué)的分散機制。即使在定價合理的情況下，過大的風(fēng)險累積也是行業(yè)安全的重大隱患。在巨災(zāi)事故頻發(fā)和社會物質(zhì)財富增長的雙重作用下，風(fēng)險分布不均衡的矛盾日益突出，敞口越來越大。再保險應(yīng)最大限度地進行