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1、1北京融立德文化傳媒有限公司北京融立德文化傳媒有限公司（整理）（整理）相對流動性過剩與經濟轉型及金融重構相對流動性過剩與經濟轉型及金融重構作者：作者：[木子木子]來源：來源：[《基金分析基金分析》]文章性質：文章性質：普通文章普通文章發(fā)布時間：發(fā)布時間：200751016:41:07查看：查看：[][雙擊滾屏雙擊滾屏]欄目：欄目：名家視點名家視點無論從各類媒體的報道還是經濟學專家的論壇，流動性過剩已無論從各類媒體的報道還是經濟學專家的論

2、壇，流動性過剩已是不爭的事實。一切經濟現象，只要被貼上流動性過剩標簽，就被描是不爭的事實。一切經濟現象，只要被貼上流動性過剩標簽，就被描繪成洪水猛獸。然而，竟無人追問，這棒殺一切的流動性過剩，真是繪成洪水猛獸。然而，竟無人追問，這棒殺一切的流動性過剩，真是矛盾之根本嗎？以水為喻，河伯之水注于小澤，流動性過剩泛濫而洪矛盾之根本嗎？以水為喻，河伯之水注于小澤，流動性過剩泛濫而洪水滔天，若注于大海，又何來流動性過剩？問題的關鍵不是洪水如何水滔

3、天，若注于大海，又何來流動性過剩？問題的關鍵不是洪水如何兇猛，而是注之小澤還是大海。兇猛，而是注之小澤還是大海。流動性過剩，只具有相對性，沒有絕對性，與相應的經濟、金流動性過剩，只具有相對性，沒有絕對性，與相應的經濟、金融等結構所構筑的當下資金吞吐能力相關。洪水，只能疏導而不能截融等結構所構筑的當下資金吞吐能力相關。洪水，只能疏導而不能截堵，任何用各種行政、金融手段來截堵流動性過剩的，鯀就是其命運。堵，任何用各種行政、金融手段來截堵流動

4、性過剩的，鯀就是其命運。而只有將水道疏導而使之歸于大海，才能徹底對治流動性過剩。資金而只有將水道疏導而使之歸于大海，才能徹底對治流動性過剩。資金如水，有著各種存在形態(tài)。地球水循環(huán)之所以能穩(wěn)定維持，就在于各如水，有著各種存在形態(tài)。地球水循環(huán)之所以能穩(wěn)定維持，就在于各種形態(tài)之間能順暢轉換，而金融結構對經濟的存在，與之類似。儲蓄、種形態(tài)之間能順暢轉換，而金融結構對經濟的存在，與之類似。儲蓄、債券等如同大海，股票、期貨等如同冰川，生產、消費等如

5、同江河云債券等如同大海，股票、期貨等如同冰川，生產、消費等如同江河云霧。各種資金形態(tài)能否順暢轉換，其前提在于是否有對海量資金能進霧。各種資金形態(tài)能否順暢轉換，其前提在于是否有對海量資金能進行長期有效吸納的資本市場。一個強大的、多層次的資本市場非但不行長期有效吸納的資本市場。一個強大的、多層次的資本市場非但不是流通性過剩的罪恢禍首，而且只有超常規(guī)大力發(fā)展資本市場，才是是流通性過剩的罪恢禍首，而且只有超常規(guī)大力發(fā)展資本市場，才是3到如今，國

6、債、債券等基礎性市場的規(guī)模依然嚴重偏小，而創(chuàng)業(yè)板繼到如今，國債、債券等基礎性市場的規(guī)模依然嚴重偏小，而創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)在無休止的創(chuàng)業(yè)設計中，多層次資本市場的建立一如既往地只聞其續(xù)在無休止的創(chuàng)業(yè)設計中，多層次資本市場的建立一如既往地只聞其聲，金融衍生品市場帶來的更是一次次關于風險的口水戰(zhàn)。而同時，聲，金融衍生品市場帶來的更是一次次關于風險的口水戰(zhàn)。而同時，那些號稱國外資金流入制造流動性過剩的言論卻甚囂塵上，但卻忽視那些號稱國外資金流入制造流動性

7、過剩的言論卻甚囂塵上，但卻忽視了一個最基本的前提，在中國必將成為世界最大資本大國的歷史進程了一個最基本的前提，在中國必將成為世界最大資本大國的歷史進程中，中國的金融市場必將超大規(guī)模地吸納全世界的資金，現在這些流中，中國的金融市場必將超大規(guī)模地吸納全世界的資金，現在這些流入的資金與之相比，只不過是滄海一栗。入的資金與之相比，只不過是滄海一栗。中國經濟最大的風險不是流動性過剩、不是通貨膨脹、不是其中國經濟最大的風險不是流動性過剩、不是通貨膨

8、脹、不是其他任何可能的經濟現象，而是在資本全球化這當下最大的歷史潮流中他任何可能的經濟現象，而是在資本全球化這當下最大的歷史潮流中錯失發(fā)展的機遇，使得中國的資本大國之夢永遠是夢。任何經濟現象，錯失發(fā)展的機遇，使得中國的資本大國之夢永遠是夢。任何經濟現象，都有相應的破解方式，但歷史性的機遇是可遇不可求的，錯失就是永都有相應的破解方式，但歷史性的機遇是可遇不可求的，錯失就是永遠的錯失，這才是面對當下一切經濟現象時必須保持的一個最基本視遠的錯

9、失，這才是面對當下一切經濟現象時必須保持的一個最基本視角。站在中國成為世界最大資本大國的歷史進程中，按照相應規(guī)模與角。站在中國成為世界最大資本大國的歷史進程中，按照相應規(guī)模與標準重構金融市場，超常規(guī)地發(fā)展多層次的資本市場，從而駕御流動標準重構金融市場，超常規(guī)地發(fā)展多層次的資本市場，從而駕御流動性過剩，使之萬流歸海，為經濟發(fā)展方式的徹底轉型提供強勁而又可性過剩，使之萬流歸海，為經濟發(fā)展方式的徹底轉型提供強勁而又可控的動力輸出，這才是解決當