基于DEA的投資基金績效評價方法及應(yīng)用.pdf

1、國內(nèi)外對基金業(yè)績評估方面的理論與實踐結(jié)果較多，而使用DEA方法對基金業(yè)績進行全面綜合分析的研究成果尚不多見。本文基于前人的研究成果，對理論研究和實踐應(yīng)用中的相關(guān)問題進行了一些思考，依據(jù)數(shù)據(jù)包絡(luò)分析理論，嘗試性的將數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法模型進行有針對性的改進，探索構(gòu)建了風(fēng)險一收益DEA模型和效率評價DEA模型。 首先，在簡要介紹了本文研究的背景基礎(chǔ)上對國內(nèi)外投資基金的研究成果進行文獻綜述，總結(jié)了當(dāng)前國內(nèi)外研究的各種觀點。 其次，綜

2、合性介紹了證券投資基金績效的評價方法，并對各種業(yè)績評價方法進行了適用性分析，指出各方法在應(yīng)用中的不足。同時探討分析了我國基金業(yè)績評價中的基準(zhǔn)指數(shù)和基金凈值存在的問題。在此基礎(chǔ)上，對DEA方法用于基金業(yè)績評價的有效性進行了研究。 然后，從基金業(yè)績評價指標(biāo)體系中選取了適用于DEA模型的輸入輸出指標(biāo)，根據(jù)BBC模型和CCR模型構(gòu)建了以風(fēng)險一收益為指數(shù)的DEA模型和用于放映基金效率的DEA模型。 最后，選取二十只配置型基金，提取

3、近一年的相關(guān)數(shù)據(jù)進行了實證分析。一方面,運用風(fēng)險一收益指數(shù)的DEA模型對不同時期基金運作收益、風(fēng)險狀況進行比較，通過研究非DEA有效的基金的投資組合，對基金未來投資組合的調(diào)整方向、調(diào)整量進行了相應(yīng)探討，并對基金投資業(yè)績進行綜合排序；同時采用Sharp指數(shù)法作為對比研究，實證結(jié)果表明，在總體業(yè)績評價方面，兩者的結(jié)果近似。另一方面，運用放映基金效率的DEA模型對樣本基金進行了效率分析和差額變數(shù)分析，指出了基金運營中需要改進的方向。