我國金融機(jī)構(gòu)國際化經(jīng)營的公告效應(yīng)研究.pdf

1、在2008年國際金融危機(jī)之后，全球金融市場受到嚴(yán)重影響，而此時(shí)中國的金融業(yè)由于國際化程度相對較低，受到的損害相應(yīng)較小。全球金融市場受到重創(chuàng)的現(xiàn)實(shí)以及我國金融業(yè)綜合實(shí)力的日益增強(qiáng)，為我國金融類企業(yè)“走出去”創(chuàng)造了契機(jī)。中國金融類企業(yè)主要分為：銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司，由于銀行業(yè)在國際化進(jìn)程中有絕對的優(yōu)勢，所以本文的研究重點(diǎn)將會是銀行。本文首先分析了我國金融類企業(yè)國際化的動因、程度以及特點(diǎn)，得出的結(jié)論是盡管近些年我國金融類企業(yè)“走

2、出去”速度逐漸加快，但整體國際化程度仍相對較低，國際化經(jīng)營的方式也主要以設(shè)立海外機(jī)構(gòu)為主、跨國收購為輔。為研究我國金融企業(yè)國際化經(jīng)營的證券市場效應(yīng)，本文選取了從2006年2010年的30個(gè)在A股市場上宣布國際化公告為樣本，包括跨國收購、戰(zhàn)略合作、設(shè)立海外機(jī)構(gòu)三種模式，運(yùn)用事件研究法，研究分析對于國際化公告，股東是否可以得到所預(yù)期的財(cái)富效應(yīng)。
　　 按全樣本的經(jīng)驗(yàn)結(jié)果顯示，自2006年以來，我國金融類企業(yè)宣布國際化經(jīng)營公告時(shí)，超額

3、累積收益率為負(fù)數(shù)，市場反應(yīng)消極。按分組的研究結(jié)果顯示，金融危機(jī)前的國際化公告的證券市場反應(yīng)為正，之后為負(fù)，說明金融危機(jī)使得公眾對跨國經(jīng)營更為謹(jǐn)慎；在國際化經(jīng)營的目標(biāo)地選擇上，投資于東南亞和非洲的國際化經(jīng)營公告可帶來正的財(cái)務(wù)效應(yīng)，中東、歐美、澳大利亞地區(qū)為負(fù)，說明新型市場比發(fā)達(dá)地區(qū)和不穩(wěn)定地區(qū)更有利于資本的原始積累；在銀行業(yè)中，國際化程度最高的中國銀行的財(cái)富效應(yīng)最高，綜合實(shí)力最強(qiáng)的工商銀行其次，說明資本的國際化水平和綜合能力對公眾信心有一