版權(quán)說明：本文檔由用戶提供并上傳，收益歸屬內(nèi)容提供方，若內(nèi)容存在侵權(quán)，請進(jìn)行舉報或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
1、一、債券、股票估價（用到資本資產(chǎn)定價模型）一、債券、股票估價（用到資本資產(chǎn)定價模型）1、（10分）某投資者準(zhǔn)備從證券市場購買A、B、C三種股票組成投資組合。已知A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.8、1.2、2?，F(xiàn)行國庫券的收益率為8%，市場平均股票的必要收益率為14%。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價模型分別計算這三種股票的必要收益率。（3分）（2）假設(shè)該投資者準(zhǔn)備長期持有A股票，A股票去年的每股股利為2元，預(yù)計年股利增長率為8%，當(dāng)前每
2、股市價為40元，投資者投資A股票是否合算？（3分）（3）若投資者按5：2：3的比例分別購買了A、B、C三種股票，計算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。（4分）1、答案：（1）RA＝8%＋（14%一8%）0.8＝12.8%RB＝8%＋（14%一8%）1.2＝15.2%RC＝8%＋（14%一8%）2＝20%（2）A股票的價值=2(18%)(12.8%8%)=45價值大于價格，股票值得投資。（3）組合的β系數(shù)＝0.850%＋1.220%＋230
3、%＝1.24預(yù)期收益率＝8%＋1.24（14%8%）＝15.44%二、財務(wù)杠桿（先算邊際貢獻(xiàn)，再算二、財務(wù)杠桿（先算邊際貢獻(xiàn)，再算EBITEBIT再算三杠桿）再算三杠桿）1、（5分）某企業(yè)年銷售額500萬元，變動成本率70%，全部資本300萬元，資產(chǎn)負(fù)債率55％，利率12％，固定成本100萬元。要求：計算經(jīng)營杠桿率、財務(wù)杠桿率和總杠桿率。答案及解析：答案及解析：DOL=(5000.7500)(5000.7500100)=3；（2分）DF
4、L=(5000.7500100)[(5000.7500100)(3000.550.12)]=1.66；（2分）DFL=(5000.7500100)[(5000.7500100)(3000.550.12)]=1.66；（2分）DCL=31.66=4.98（1分）4、（5分）某企業(yè)年銷售額500萬元，變動成本率70%，全部資本300萬元，資產(chǎn)負(fù)債率55％，利率12％，固定成本100萬元。要求：計算經(jīng)營杠桿率、財務(wù)杠桿率和總杠桿率。DOL=(
5、5000.7500)(5000.7500100)=3；（2分）DFL=(5000.7500100)[(5000.7500100)(3000.550.12)]=1.66；（2分）DCL=31.66=4.98（1分）三、綜合資本成本三、綜合資本成本1、（5分）某企業(yè)共有長期資本(賬面價值)1000萬，其中債券350萬，優(yōu)先股100萬，普通股500萬，留存收益50萬，其成本分別為5.64%、10.5%、15.7%、15%。計算該企業(yè)加權(quán)平均資
6、本成本。答案及解析：答案及解析：(1)計算各種資本所占的比重（2分）債券比重=3501000=0.35；優(yōu)先股比重=1001000=0.10；普通股比重=5001000=0.50；留存收益比重=501000=0.05(2)計算加權(quán)平均資金成本（3分）K=0.355.64%0.1010.5%0.515.7%0.0515%=11.62％2、（10分）云達(dá)發(fā)展公司計劃籌資8100萬元，所得稅稅率33%。其他有關(guān)資料如下：（1）從銀行借款810
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明，都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等，如果需要附件，請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙，網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽，若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間，僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理，對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯，并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容，請與我們聯(lián)系，我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
評論
0/150
提交評論