債券指數(shù)基金及etf大勢所趨

1、海外債券指數(shù)基金及債券海外債券指數(shù)基金及債券ETF現(xiàn)狀概覽現(xiàn)狀概覽自1986年先鋒領(lǐng)航集團（下稱Vanguard）在美國推出第一只債券指數(shù)基金以來，全球債券指數(shù)基金發(fā)展迅猛。而隨著2000年巴克萊（BGI）旗下安碩公司（下稱iShares）推出市場上第一款債券ETF產(chǎn)品進一步豐富了全球金融市場的標的池，債券ETF也逐漸成為市場寵兒。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，截至12月11日，全球市場（除中國大陸外）上共有782只債券指數(shù)基金和1281只債券ETF，

2、總資產(chǎn)量均超過9000億美元。按市場劃分，美國市場的債券指數(shù)按市場劃分，美國市場的債券指數(shù)基金管理規(guī)模超6000億美元，其他主要市場包括巴西、英國、瑞士、愛爾蘭、日本等。億美元，其他主要市場包括巴西、英國、瑞士、愛爾蘭、日本等。美國市場的債券ETF管理規(guī)模近6500億美元，其他主要市場還包括愛爾蘭、盧森堡、加拿大、中國臺灣等。圖表圖表1：全球債券指數(shù)基金規(guī)模與產(chǎn)品只數(shù)全球債券指數(shù)基金規(guī)模與產(chǎn)品只數(shù)圖表圖表2：全球債券全球債券ETF規(guī)模與

3、產(chǎn)品只數(shù)規(guī)模與產(chǎn)品只數(shù)(億美元)7000600050004000300020001000資產(chǎn)規(guī)模基金只數(shù)(右)(只)35030025020015010050(億美元)70006000500040003000200010000資產(chǎn)規(guī)?；鹬粩?shù)(右)(只)45040035030025020015010050000美國巴西英國瑞士愛爾蘭日本其他美國愛爾蘭盧森堡加拿大中國其他臺灣資料來源：Bloomberg，資料來源：Bloomberg，公司分

4、布上，無論是債券指數(shù)基金還是債券公司分布上，無論是債券指數(shù)基金還是債券ETF，“頭部效應(yīng)”和“先發(fā)優(yōu)勢”都非常明顯。Vanguard憑借數(shù)十年積累的經(jīng)驗和行業(yè)聲譽，管理的債券指數(shù)基金超過5500億美元，行業(yè)前10大基金中有8只為其名下產(chǎn)品。圖表圖表3：債券指數(shù)基金管理規(guī)模排名債券指數(shù)基金管理規(guī)模排名VanguardFidelityCaixaBlackRockBancoBradescoItauCreditSuisseUBSTIAA0100

5、020003000400050006000資料來源：Bloomberg，美國巴西瑞士(億美元)圖表圖表7：前50大債券大債券ETF基準指數(shù)類別構(gòu)成基準指數(shù)類別構(gòu)成(只)1614121086420資料來源：Bloomberg，由于債券指數(shù)基金和債券ETF都是債券指數(shù)化投資的形式，而指數(shù)化投資相比傳統(tǒng)的主動管理模式又被稱為被動投資，為表述方便，如無特別說明，我們在下文中對“債券指數(shù)基金、債券ETF”、“指數(shù)（化）投資”、“被動投資”不做明確