公募基金產(chǎn)品研究系列之三鵬華民企、民營etf，聚焦龍頭民企概念

1、目錄索引一、民企概念的投資價值.......................................................41.1政策背景：多項支持政策落地，民企發(fā)展迎來新機遇.......................41.2業(yè)績成長性：龍頭民企歷史業(yè)績增長穩(wěn)定.................................51.3當前估值水平：估值處于歷史底部，具備長期配置價值.................

2、....6二、民企概念指數(shù)介紹.........................................................82.1指數(shù)編制規(guī)則：覆蓋規(guī)模和流動性最好的民企上市公司.....................82.2行業(yè)分布：行業(yè)集中度較高，重點配置醫(yī)藥及TMT板塊....................82.3市值分布：成份股流通市值集中分布于100億~400億....................

3、102.4估值分布：成份股集中分布在低估值區(qū)域................................11三、鵬華民企、民營ETF產(chǎn)品介紹.............................................123.1基金產(chǎn)品要素........................................................123.2基金經(jīng)理簡介........................

4、................................133.3產(chǎn)品規(guī)模和流動性....................................................143.4產(chǎn)品業(yè)績和跟蹤誤差..................................................153.5產(chǎn)品收益歸因分析..............................................

5、......173.6基金產(chǎn)品優(yōu)勢........................................................18民營企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，近期中央召開的民營企業(yè)座談會再次強調(diào)了民營經(jīng)濟的重要地位和作用，提出未來將大力支持民營企業(yè)發(fā)展，從減輕稅費負擔、解決融資難題等六個方面提出支持民企發(fā)展的政策舉措。未來在諸多民企政策支持下，民營企業(yè)將有望迎來新一輪發(fā)展機遇。民企ETF（510070）和民

6、營ETF（159911）是鵬華基金管理公司發(fā)行的投資于龍頭民營企業(yè)的兩款產(chǎn)品，均采用被動管理的方式，分別跟蹤滬、深上市的民企股票指數(shù)。本文將從指數(shù)構(gòu)成、行業(yè)分布、估值水平、產(chǎn)品業(yè)績、跟蹤誤差等多個角度分析這兩款產(chǎn)品的投資價值。一、民企概念的投資價值1.1政策背景：多項支持政策落地，民企發(fā)展迎來新機遇2018年11月1日中央召開民營企業(yè)座談會，會議指出：“在我國經(jīng)濟發(fā)展進程中，要不斷為民營經(jīng)濟營造更好發(fā)展環(huán)境，幫助民營經(jīng)濟解決發(fā)展中的困難

7、，變壓力為動力，讓民營經(jīng)濟創(chuàng)新源泉充分涌流，讓民營經(jīng)濟創(chuàng)造活力充分迸發(fā)。當前要抓好六個方面政策舉措落實。一是減輕企業(yè)稅費負擔；二是解決民營企業(yè)融資難融資貴問題；三是營造公平競爭環(huán)境；四是完善政策執(zhí)行方式；五是構(gòu)建親清新型政商關(guān)系；六是保護企業(yè)家人身和財產(chǎn)安全。”近期多個部委也密集發(fā)聲，地方政府迅速跟進，陸續(xù)出臺相關(guān)政策文件，重點解決稅務(wù)負擔、融資成本、股權(quán)質(zhì)押等長期制約民營企業(yè)發(fā)展的問題，民營企業(yè)獲得多項政策支持，未來或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展機

8、遇。表1：近期部分支持民營企業(yè)相關(guān)舉措梳理時間支持民營企業(yè)的相關(guān)舉措10月7日10月22日10月26日財政部表示，在全面落實已出臺的減稅降費政策的同時，抓緊研究更大規(guī)模的減稅、更加明顯的降費措施，真正讓企業(yè)輕裝上陣、放手發(fā)展。央行表示，在原有基礎(chǔ)上，再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元；同時，央行引導(dǎo)設(shè)立“民營企業(yè)債券融資支持工具”，該工具央行運用再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機構(gòu)進行市場化運作，通過出售信用風(fēng)險緩釋工具、擔保增信等多種