建筑裝飾行業(yè)2018年三季度基金持倉報(bào)告基建獲增倉，園林、裝飾減倉；政策改善下行業(yè)配置吸引力增加

1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申內(nèi)容目錄1.行業(yè)整體超配環(huán)比上升，基建增倉較多..............................................................................31.1.全行業(yè)對(duì)比：建筑業(yè)2018Q3低配幅度處于歷史第三，超配環(huán)比上升................31.2.細(xì)分行業(yè)：2018Q3基建增倉，裝飾、房建、專業(yè)工程和園林板塊減倉..........

2、...62.主動(dòng)偏股型基金重倉股過半增倉，中字頭增倉明顯...........................................................72.1.個(gè)股基金持倉變動(dòng)：中國(guó)鐵建等中字頭增倉顯著，部分遭減倉...........................72.1.細(xì)分行業(yè)：園林、專業(yè)工程龍頭持倉大幅下降，基建龍頭普遍獲增倉...113.投資建議............................

3、...................................................................................................134.風(fēng)險(xiǎn)提示.................................................................................................................

4、..............13圖表目錄圖1：主動(dòng)偏股型基金股票投資市值占比..........................................................................3圖2：主動(dòng)偏股型基金資產(chǎn)凈值占比.................................................................................3圖3：2018年基

5、金Q3各行業(yè)超配情況.............................................................................3圖4：基金2018Q3相比2018Q2對(duì)一級(jí)行業(yè)主動(dòng)偏股型基金重倉持股增減持情況..........4圖5：2018Q3申萬一級(jí)行業(yè)2018Q3區(qū)間漲跌幅.......................................................

6、......4圖6：2018Q3一級(jí)行業(yè)持倉變動(dòng)比例（）.....................................................................5圖7：建筑行業(yè)20092018Q3重倉股配置占比和行業(yè)流通市值占全行業(yè)比......................5圖8：建筑行業(yè)2009年來基金持倉超配情況..........................................

7、..........................6圖9：基金2018Q3相比2018Q2對(duì)二級(jí)行業(yè)重倉持股總量百分比變動(dòng)情況....................6圖10：2018Q3申萬二級(jí)行業(yè)區(qū)間漲跌幅（）................................................................7圖11：房建、基建、園林、專業(yè)工程、裝飾20132018Q３板塊重倉股持倉比例（％）變化...

8、...................................................................................................................................7圖12：建筑公司2018Q3基金持有數(shù)量前10名與前三季度對(duì)比....................................10圖13：建筑公司2018Q3持股占流通

9、股比（）前10名與前三季度對(duì)比.......................10圖14：建筑裝飾公司2018Q3季報(bào)持倉變動(dòng)(萬股)前10名與2018Q2、2018Q1、2017Q4對(duì)比...............................................................................................................................

10、..10圖15：2018Q3基金重倉持股公司中國(guó)鐵建情況............................................................11圖16：2018Q3基金重倉持股公司中國(guó)中鐵情況............................................................11圖17：2018Q3基金重倉持股公司中國(guó)中冶情況....................

11、........................................11圖18：2018Q3基金重倉持股公司中設(shè)集團(tuán)情況............................................................11圖19：裝飾公司（金螳螂、東易日盛、神州長(zhǎng)城）基金持股比例變動(dòng)情況（）..........12圖20：園林公司(嶺南股份、鐵漢生態(tài)、東方園林)基金持股比例變動(dòng)情況（）.........

12、.12圖21：專業(yè)工程公司（中工國(guó)際、中國(guó)化學(xué)、百利科技）基金持股比例變動(dòng)情況（）12圖22：基礎(chǔ)建設(shè)公司（中國(guó)鐵建、中國(guó)交建、葛洲壩）基金持股比例變動(dòng)情況（）...12圖23：八大建筑央企歷史基金持股比例變動(dòng)情況（）..................................................13表1：2018Q3建筑裝飾板塊主動(dòng)被動(dòng)偏股型基金重倉持股變動(dòng)情況...........................

13、..7表2：2018Q3建筑裝飾板塊主動(dòng)偏股型基金重倉持股變動(dòng)情況.......................................9請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申減倉前五位的是家用電器（1.04）、醫(yī)藥生物（0.85）、電子（0.67）、傳媒（0.56）、有色金屬（0.31）。建筑行業(yè)持股市值占基金凈值比例為0.28，居于第25位。圖4：基金2018Q3相比2018Q2對(duì)一級(jí)行業(yè)主動(dòng)偏股型基金重倉持股增減持情況資料來

14、源：wind，天風(fēng)證券研究所在圖5的統(tǒng)計(jì)中，建筑行業(yè)2018Q3跌幅達(dá)1.11，區(qū)間漲跌幅排在行業(yè)第六。因基建補(bǔ)短板政策加碼疊加貨幣政策適度寬松，行業(yè)跌幅較2018H1收窄。另外我們通過計(jì)算行業(yè)持倉變動(dòng)情況，計(jì)算出行業(yè)持倉變動(dòng)比例圖，由圖6可見2018Q3，建筑業(yè)基金減倉比例為全行業(yè)第6，下降12.49（一級(jí)行業(yè)持倉變動(dòng)比例=本季報(bào)持倉市值[上季報(bào)持倉市值（一級(jí)行業(yè)季末指數(shù)一級(jí)行業(yè)上季末指數(shù)）]1）。由于2018Q3央行降準(zhǔn)以及去杠桿過