2018年三季度qdii基金業(yè)績(jī)回顧三季度美股領(lǐng)漲，歐美市場(chǎng)qdii季度業(yè)績(jī)居首

1、一、基礎(chǔ)市場(chǎng)回顧一、基礎(chǔ)市場(chǎng)回顧三季度美股市場(chǎng)領(lǐng)漲今年以來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家股市表現(xiàn)強(qiáng)勁三季度，美股市場(chǎng)延續(xù)了二季度的強(qiáng)勁漲勢(shì)，在全球股市表現(xiàn)中脫穎而出。今年以來(lái)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市表現(xiàn)較新興市場(chǎng)股市更優(yōu)。而供給的減少促使原油價(jià)格不斷攀升，大宗商品本季度業(yè)績(jī)靠前。本季度，在QDII基金主要的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中，以美元計(jì)價(jià)的標(biāo)普500指數(shù)漲幅7.20，遙遙領(lǐng)先于其他指數(shù)業(yè)績(jī)。高盛標(biāo)普能源指數(shù)與MSCI國(guó)際全球指數(shù)則以4.31以及3.77?的收益率緊跟在后（見(jiàn)圖

2、1）。來(lái)看主要經(jīng)濟(jì)體，以本幣計(jì)價(jià)美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)上升7.20?，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)收錄1.66，日本日經(jīng)225指數(shù)上漲8.14，德國(guó)DAX指數(shù)則收錄0.48??？偟膩?lái)看，美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)向好；國(guó)內(nèi)消費(fèi)者信心、工薪水平、中小企業(yè)信心屢創(chuàng)新高。季度內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)完成了年內(nèi)的第三次加息。在財(cái)政刺激政策和企業(yè)盈利向好的支持下，標(biāo)普500指數(shù)繼續(xù)攀升。歐洲方面，制造業(yè)出口及國(guó)內(nèi)消費(fèi)者信心進(jìn)一步下滑，但與美國(guó)的貿(mào)易摩擦情況有所改善。雙方就雙邊貿(mào)易

3、展開(kāi)協(xié)商，并暫緩進(jìn)一步的關(guān)稅行動(dòng)。另一方面，中美貿(mào)易情況進(jìn)一步惡化。在對(duì)中國(guó)500億美元商品征收25?的關(guān)稅后，特朗普欲對(duì)中國(guó)2000億美元的貨物征收10?的額外關(guān)稅，并放言如中國(guó)采取還擊行動(dòng)，會(huì)考慮對(duì)價(jià)值5000億美元的中國(guó)商品征收額外關(guān)稅。為了緩解出口壓力，我國(guó)央行將銀行儲(chǔ)備率降低了50個(gè)百分點(diǎn)，也出臺(tái)了包括降稅和加大研發(fā)支出抵稅力度等一系列財(cái)政優(yōu)惠政策。但在美國(guó)貨幣政策收緊和全球貿(mào)易摩擦加劇的背景下，一些經(jīng)常賬戶(hù)赤字高企和外債率高

4、的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)壓力劇增。其中，土耳其、阿根廷、南非等國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。固定收益類(lèi)資產(chǎn)方面，以美元計(jì)價(jià)的巴克萊美國(guó)債券與JPM新興市場(chǎng)債券指數(shù)分別上揚(yáng)0.02?及1.48?。在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹率上升以加息的背景下，固定收益資產(chǎn)回報(bào)平淡，但依然符合預(yù)期。從版塊來(lái)看，高收益?zhèn)找媛蕛?yōu)于利率債。三季度，人民幣對(duì)美元貶值了3.74?，此次貶值由市場(chǎng)因素所導(dǎo)，核100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0

5、020.0010.000.00二、二、QDIIQDII基金業(yè)績(jī)分析基金業(yè)績(jī)分析約七成QDII獲取正收益歐美市場(chǎng)產(chǎn)品業(yè)績(jī)領(lǐng)跑剔除三季度成立的新基金，季度內(nèi)140只主份額QDII基金中有91只取得正收益，占比65。按類(lèi)別平均收益率排列，歐美市場(chǎng)股票QDII以10.27的平均回報(bào)居榜首，債券QDII以4.20次之，而商品Q(chēng)DII的以3.24的平均收益率緊跟其后。產(chǎn)品層面，“易方達(dá)標(biāo)普醫(yī)療保健”以15.98的回報(bào)奪冠。另外，“廣發(fā)全球醫(yī)療保健”

6、和“廣發(fā)納斯達(dá)克生物科技”的凈值分別上漲14.94和14.88。大中華區(qū)QDII類(lèi)別包括26只產(chǎn)品（見(jiàn)表1）?？傮w來(lái)看，主動(dòng)管理型產(chǎn)品業(yè)績(jī)落后于跟蹤恒生指數(shù)的被動(dòng)管理型產(chǎn)品。多只基金在三季報(bào)中透露已將組合逐漸轉(zhuǎn)向防御類(lèi)股票。大部分大中華區(qū)基金的港股配置比例較高，而“海富通大中華精選”、“景順長(zhǎng)城大中華”，“嘉實(shí)海外中國(guó)股票”則延續(xù)前期配置，將部分資產(chǎn)投資臺(tái)股及中概股(見(jiàn)圖3)。圖3：三季度末大中華QDII的港股比例（）數(shù)據(jù)來(lái)源：wind