深交所信息披露考評系統(tǒng)對盈余管理的影響--來自深交所數(shù)據(jù)的實證分析.pdf

1、近年來世界各國及國際組織均高度重視健全公司治理,國內(nèi)相關(guān)部門也在積極建立健全公司治理的各項機(jī)制,國內(nèi)上市公司連續(xù)發(fā)生舞弊行為,更促進(jìn)了相關(guān)部門建立健全公司治理的腳步和決心?？梢哉f建立健全公司治理的根源就是提高信息披露質(zhì)量,而提高信息披露質(zhì)量又是完善的公司治理的必然結(jié)果。像標(biāo)準(zhǔn)普爾和里昂證券等公司治理考評體系中,公司信息披露或信息披露質(zhì)量都是其主要考評對象,所以說信息披露質(zhì)量與公司治理之間存在著密不可分的關(guān)系。有效的信息披露體系是證券市場

2、發(fā)展和強(qiáng)大的保障。增加披露上市公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、公司治理、公司存在的潛在風(fēng)險以及公司發(fā)展前景等,可以減少信息不對稱,減低由此帶來的投資風(fēng)險,可以讓理性投資者有效的選擇和監(jiān)督上市公司,降低監(jiān)督費(fèi)用,提高監(jiān)督效率。
　　 提高信息披露質(zhì)量是建立健全公司治理的重要源頭,深交所從2001年起開始對國內(nèi)上市公司信息披露質(zhì)量進(jìn)行評價,促使企業(yè)自愿披露更多相關(guān)信息,同時加強(qiáng)社會大眾的關(guān)注和監(jiān)督,提高公司治理的效率。本文探討的問題是深交所

3、實施的該信息披露考評體系是否真正有效,是否能減少公司進(jìn)行盈余管理?并探討不同公司的盈余管理行為是否能通過該考評體系的結(jié)果得到真正有效的區(qū)分?
　　 大量有關(guān)盈余管理的文獻(xiàn)均顯示公司在信息披露質(zhì)量越高的情形下,管理層進(jìn)行盈余管理的動機(jī)越小。他們認(rèn)為當(dāng)公司披露的信息質(zhì)量越高時,進(jìn)行盈余管理的收益就越小,披露的信息越多,就越能限制他們進(jìn)行不良盈余管理的空間。因此,從理論上講,如果強(qiáng)制要求公司披露更多的信息,應(yīng)該可以減少公司進(jìn)行盈余管理

4、的行為。本文研究的主要目的在于探討深交所實施的信息披露考評體系,是否能促使公司進(jìn)行更好的自我監(jiān)督,從而有效抑制管理層人為操弄盈余的行為。同時還探討和分析該體系的評級等級高的公司與評級等級低的公司在盈余管理行為上是否存在差異。
　　 本文主要以信息不對稱理論及相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上提出基本假設(shè),建立多元回歸模型,運(yùn)用深交所公布的信息披露考評體系的年度評級數(shù)據(jù)分析考評體系實施前后盈余管理的變化,整體上及分年度研究評級結(jié)果對盈余管理的影響。

5、研究結(jié)果表明,由于2001年信息披露考評體系的實施,公司被要求進(jìn)行更多的信息披露,故在2002年和2003年能有效降低盈余管理的程度。從整體來看,信息披露考評體系考評結(jié)果與盈余管理程度顯著負(fù)相關(guān),這說明考評等級越高,盈余管理程度越低,即公司會計信息披露質(zhì)量越好的公司,盈余管理程度越低,本文還對深交所每年的考評數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,發(fā)現(xiàn)2001年到2006年,除2001年沒有通過顯著性檢驗外,其他年份均通過顯著性檢驗,表明考評等級越高,盈余管理程

6、度越低,即公司會計信息披露質(zhì)量越好的公司,盈余管理程度越低。本文發(fā)現(xiàn)深交所實施信息披露考評體系后,整體而言,能有效降低企業(yè)盈余管理的行為,該信息披露考評體系的評級結(jié)果好的企業(yè)與評級結(jié)果差的企業(yè)在盈余管理行為上有顯著差異。
　　 本文具體分為五個部分:第一章為引言,介紹本論文選題的背景,提出了本文的選題目的和意義,同時對本文的相關(guān)概念進(jìn)行了介紹,提出了本文的研究框架。第二章是相關(guān)文獻(xiàn)的回顧,本文主要回顧了國內(nèi)外關(guān)于信息披露質(zhì)量對盈

7、余管理影響的相關(guān)文獻(xiàn)。第三章是理論分析與假設(shè)提出,本文主要是從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā),運(yùn)用代理理論、信號傳遞理論及管理層機(jī)會主義出發(fā)進(jìn)行闡述,從而得出減少信息不對稱可以降低管理層的逆向選擇,為本文的后續(xù)研究提供理論上的支持。第四章是實證分析,首先本章對樣本公司的選擇,樣本的描述性統(tǒng)計,回歸方程的設(shè)計,變量的選取做了詳細(xì)的介紹。然后使用SPSS13.0按照本文提出的模型,對456家樣本公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析,驗證了假設(shè)是否成立,并給出可能