黃金和通貨膨脹關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，黃金市場(chǎng)受到越來(lái)越多人的關(guān)注，一直以來(lái)，黃金被認(rèn)為是抵抗通貨膨脹的有效工具，黃金價(jià)格走勢(shì)與通脹走勢(shì)存在著密切的關(guān)系。但是，二者走勢(shì)并不完全一致，在某些時(shí)期甚至出現(xiàn)完全相反的情況。黃金能否作為通貨膨脹指示器，成為普通民眾、投資者和學(xué)者們的熱門話題。據(jù)此，本文重點(diǎn)研究?jī)蓚€(gè)問(wèn)題:第一，黃金價(jià)格和通貨膨脹是否具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系，金價(jià)能否作為通貨膨脹的指示器;第二，分析金價(jià)和通脹短期出現(xiàn)背離的原因，探究短期影響黃金價(jià)格的因素。

2、　　研究中，首先回顧了黃金和通貨膨脹的相關(guān)理論，為分析二者之間的關(guān)系提供理論基礎(chǔ)。然后，利用圖形定性分析黃金價(jià)格和通貨膨脹走勢(shì)，并指出兩者之間的幾處明顯偏離。本文實(shí)證分析包括兩部分:第一部分從長(zhǎng)期著手，利用E-G兩步協(xié)整檢驗(yàn)法，分析了黃金和通貨膨脹的長(zhǎng)期關(guān)系;第二部分從短期中黃金和通貨膨脹的偏離分析著手，研究了短期中影響黃金價(jià)格波動(dòng)的因素，建立VAR向量自回歸模型和向量誤差修正模型，運(yùn)用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)分析短期影響金價(jià)走勢(shì)的各種

3、因素，并且通過(guò)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)驗(yàn)證各種因素對(duì)金價(jià)走勢(shì)的因果影響，同時(shí)建立脈沖響應(yīng)函數(shù)，分析黃金價(jià)格走勢(shì)對(duì)來(lái)自各變量沖擊的響應(yīng)程度。
　　實(shí)證分析得到以下結(jié)論:(1)黃金價(jià)格走勢(shì)和通貨膨脹存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，黃金仍然是抵抗通貨膨脹的有效工具。(2)黃金走勢(shì)和通貨膨脹存在短期偏離的現(xiàn)象，短期內(nèi)受到石油價(jià)格、股票走勢(shì)以及美元走勢(shì)的影響，在影響黃金價(jià)格的短期因素中，通貨膨脹和美元指數(shù)的變化對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)具有引導(dǎo)作用，石油價(jià)格和標(biāo)準(zhǔn)