2006年三季度中國股票場(chǎng)

1、2006年三季度中國股票市年三季度中國股票市場(chǎng)投資策略策略報(bào)告撥云見日固本培元固本培元順勢(shì)順勢(shì)而為立足立足長(zhǎng)遠(yuǎn)長(zhǎng)遠(yuǎn)集中布局集中布局提高提高銳度——宏觀經(jīng)濟(jì)觀經(jīng)濟(jì)高速增高速增長(zhǎng)、貨幣貨幣信貸適度適度緊縮緊縮、股市制度、股市制度變革環(huán)境下的投境下的投資策略策略大成基金投資部總第三十四期二零零六年六月二十三日此報(bào)告中的信息均來源于可信賴的公開資料，我公司對(duì)這些信息的完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證，報(bào)告中的觀點(diǎn)和預(yù)測(cè)僅代表我們的判斷，不構(gòu)成大成任何

2、實(shí)際的投資結(jié)果，我們將根據(jù)實(shí)際情況的變化做出觀點(diǎn)和預(yù)測(cè)的相應(yīng)2三季度中國股市投三季度中國股市投資策略策略撥云見日固本培元固本培元順勢(shì)順勢(shì)而為立足立足長(zhǎng)遠(yuǎn)長(zhǎng)遠(yuǎn)集中布局集中布局提高提高銳度投資要點(diǎn)要點(diǎn)?國際經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)及其引發(fā)的通脹壓力、流動(dòng)性緊縮及進(jìn)一步緊縮預(yù)期，人民幣匯率彈性加大、國際分工體制下國內(nèi)第二產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)、信貸及外匯占款增長(zhǎng)過快、進(jìn)一步調(diào)控預(yù)期的存在，是三季度及整個(gè)下半年的國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征。?年初以來股市大幅上漲所帶

3、來的財(cái)富效應(yīng)以及中國經(jīng)濟(jì)、中國資本市場(chǎng)的巨大潛力、長(zhǎng)期以來制約A股市場(chǎng)健康發(fā)展的制度性障礙的解除，將繼續(xù)吸引投資者。基于此，我們認(rèn)為，股市目前處于牛市開端，將很快進(jìn)入中長(zhǎng)期牛市周期。?同時(shí)，周邊股市、國際期貨市場(chǎng)的大幅振蕩，國內(nèi)流動(dòng)性緊縮預(yù)期的持續(xù)存在，中行上市及眾多IPO、再融資以及小非流通股限售期滿對(duì)資金的需求壓力，將對(duì)三季度股市的運(yùn)行產(chǎn)生重大影響，三季度股市有可能加劇振蕩，結(jié)構(gòu)、個(gè)股分化將更明顯。?預(yù)計(jì)06年三季度市場(chǎng)熱點(diǎn)紛呈，投

4、資主題多元，包括：基于行業(yè)景氣的金融服務(wù)尤其是證券服務(wù)、零售；持續(xù)穩(wěn)定成長(zhǎng)的消費(fèi)品，如食品飲料；內(nèi)需型公用事業(yè)，包括醫(yī)藥、有線電視、旅游等；考慮全周期后估值合理的周期型行業(yè)，如地產(chǎn)、鋼鐵、交通運(yùn)輸?shù)?；底部?fù)蘇的行業(yè)，包括建材等；匯率機(jī)制改革和人民幣升值給非貿(mào)易類資產(chǎn)帶來的機(jī)會(huì)；并購概念及資產(chǎn)重估概念；能源、資源安全及資源重新定價(jià)。06年三季度股市投資的總體策略：“撥云見日固本培元固本培元順勢(shì)順勢(shì)而為立足立足長(zhǎng)遠(yuǎn)長(zhǎng)遠(yuǎn)集中布局集中布局提高提

5、高銳度”?撥云見日、固本培元：日、固本培元：隨著中行發(fā)行上市、小非流通股逐步減持、全球市場(chǎng)企穩(wěn)回升等，A股市場(chǎng)有望”牛蹄重抬”，振蕩走高；經(jīng)過二季度后半期和三季度前半期的回調(diào)休整，市場(chǎng)積蓄了更大的上升動(dòng)能；?順勢(shì)順勢(shì)而為、立足、立足長(zhǎng)遠(yuǎn)長(zhǎng)遠(yuǎn)：順應(yīng)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和股市走勢(shì)，著眼于下半年以及未來的市場(chǎng)走勢(shì)，積極進(jìn)行資產(chǎn)配置（倉位、行業(yè)、個(gè)股）的調(diào)整；?集中布局、提高集中布局、提高銳度：度：考慮到強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)（或者說牛市）的特點(diǎn)，資產(chǎn)配置需要顯著