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文檔簡介
1、第九章第九章項目現(xiàn)金流和風(fēng)險評估項目現(xiàn)金流和風(fēng)險評估本章主要講解項目的現(xiàn)金流的評估、項目風(fēng)險的衡量與處置問題。本章主要講解項目的現(xiàn)金流的評估、項目風(fēng)險的衡量與處置問題。題型,有客觀題、計算、綜合題型,有客觀題、計算、綜合20092009年考了一道單選題,一道計算題,共年考了一道單選題,一道計算題,共1010分。分。0707年0808年沒有出題。年沒有出題。本章的考點:本章的考點:1.所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響2.固定資產(chǎn)更新項目的決策
2、方法3.互斥項目的排序問題4.投資項目風(fēng)險的處置方法5.項目系統(tǒng)風(fēng)險的衡量與處置6.項目特有風(fēng)險的衡量與處置第一節(jié)第一節(jié)項目現(xiàn)金流的評估項目現(xiàn)金流的評估知識點知識點1:所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響:所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響一、所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響一、所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響1.1.對繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流量的影響對繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流量的影響如果舊設(shè)備變現(xiàn)的凈損益大于零,則需要繳納所得稅如果舊設(shè)備變現(xiàn)的凈損益小
3、于零,則可以抵減所得稅說明:說明:繼續(xù)使用舊設(shè)備意味著沒有出售舊設(shè)備因此,舊設(shè)備變現(xiàn)需要繳納的所得稅應(yīng)該作為繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流入處理舊設(shè)備變現(xiàn)可以抵減的所得稅應(yīng)該作為繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出處理2.2.對營業(yè)現(xiàn)金流量的影響對營業(yè)現(xiàn)金流量的影響營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=營業(yè)收入-(營業(yè)成本-折舊)-所得稅=營業(yè)利潤+折舊-所得稅=稅后凈利潤+折舊營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤+折舊=(收入-成本)(1
4、-所得稅稅率)+折舊=(收入-付現(xiàn)成本-折舊)(1-所得稅稅率)+折舊=收入(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本(1-所得稅稅率)-折舊(1-所得稅稅率)+折舊=收入(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本(1-所得稅稅率)-折舊+折舊所得稅稅率+折舊=收入(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本(1-所得稅稅率)+折舊所得稅稅率3.3.對項目終止階段現(xiàn)金流的影響對項目終止階段現(xiàn)金流的影響如果設(shè)備變現(xiàn)的凈損益大于零,則需要繳納所得稅,增加現(xiàn)金流出,減少現(xiàn)金凈流量如果設(shè)
5、備變現(xiàn)的凈損益小于零,則可以抵減所得稅,減少現(xiàn)金流出,增加現(xiàn)金凈流量說明:說明:由于折舊對現(xiàn)金流量的影響體現(xiàn)在所得稅的影響上,因此,計算現(xiàn)金流量時,必須按照稅法的規(guī)定計算折舊額以及折余價值,即折余價值=即折余價值=固定資產(chǎn)原值-按照稅法規(guī)定實際計提的累計折舊(一)稅后成本和稅后收入(一)稅后成本和稅后收入凡是可以減免稅負的項目,實際支付額并不是真實的成本,而應(yīng)將因此而減少的所得稅考慮進去??鄢怂枚愑绊懸院蟮馁M用凈額,稱為稅后成本。稅
6、后成本=支出金額稅后成本=支出金額(1-所得稅稅率)-所得稅稅率)現(xiàn)金現(xiàn)金分析:分析:甲公司利潤雖然比乙公司少1800元,但現(xiàn)金凈流入?yún)s多出1200元,其原因在于有3000元的折舊計入成本,使應(yīng)稅所得減少3000元,從而少納稅1200元(300040%)。折舊對稅負的影響可按下式計算:折舊對稅負的影響可按下式計算:稅負減少額=折舊額稅負減少額=折舊額稅率稅率=300040%=1200(元)(三)關(guān)于稅后現(xiàn)金流量的計算(三)關(guān)于稅后現(xiàn)金流
7、量的計算【例9—3】3】某公司有一臺設(shè)備,購于3年前,現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為40%,其他有關(guān)資料見表5—11。表9—3單位:元項目舊設(shè)備新設(shè)備原價稅法規(guī)定殘值(10%)稅法規(guī)定使用年限(年)已用年限尚可使用年限每年操作成本兩年末大修支出最終報廢殘值目前變現(xiàn)價值每年折舊頒:第一年第二年第三年第四年600006000634860028000700010000(直線法)900090009000O500005000404500
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