企業(yè)政治社會(huì)資本對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響——基于中國(guó)上市公司的初步研究.pdf

1、論文指導(dǎo)小組成員：徐珂桂勇劉欣副教授教授教授摘要本研究旨在考察中國(guó)企業(yè)的政治社會(huì)資本對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，通過(guò)對(duì)中國(guó)A股上市公司的分析，以期探索非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)組織的影響程度．推進(jìn)社會(huì)學(xué)研究向新的領(lǐng)域發(fā)展，對(duì)A 股上市公司實(shí)證研究結(jié)果顯示：由社會(huì)學(xué)理論推演的假設(shè)，即企業(yè)政治社會(huì)資本對(duì)公司價(jià)值有正向影響．很少能夠被驗(yàn)證，而從政府行為及代理等理論推演出的相對(duì)立的假設(shè)比較好的得到驗(yàn)證。具體來(lái)看，高管的政府任職這一變量在任何回歸模型中都對(duì)公司價(jià)值不

2、具有顯著性影響；公司高管是否是代表這一變量在檢驗(yàn)托賓0 值的模型中對(duì)公司價(jià)值存在正向影響，而在檢驗(yàn)R O E 值的模型中沒(méi)有顯著效果：實(shí)際控制人的性質(zhì)在兩類(lèi)因變量模型中，相比私人控制人，基本都對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響，從各自系數(shù)的比較分析中，我們看到地方政府控制人對(duì)公司具有更大的負(fù)向影響。研究發(fā)現(xiàn)，因變量為托賓O 和R O E 的兩類(lèi)回歸模型的結(jié)果存在些差異。由于中國(guó)股市有限售股的制度，托賓O 值并不能充分反映公司價(jià)值，但它依然是測(cè)量公司