[教育]銀行客戶經(jīng)理財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、銀行客戶經(jīng)理 財(cái)務(wù)報(bào)表分析,,劉霄侖簡介,北京國家會(huì)計(jì)學(xué)院副教授，清華大學(xué)碩士研究生導(dǎo)師ACFE北京分會(huì)副主席中國注冊會(huì)計(jì)師、注冊內(nèi)部審計(jì)師、注冊舞弊調(diào)查師中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)士、北京大學(xué)光華管理學(xué)院MBA、南開大學(xué)公司治理在讀博士加入北京國家會(huì)計(jì)學(xué)院前就職于普華永道會(huì)計(jì)公司和安達(dá)信華強(qiáng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所,推薦教材,《財(cái)務(wù)報(bào)表的分析與運(yùn)用》，【美】white著，中信出版社即將出版?！敦?cái)務(wù)分析技術(shù)》，人民郵電出版社2008年內(nèi)出版。

2、,,銀行客戶經(jīng)理應(yīng)具備的報(bào)表分析能力,,“根據(jù)我能想到的最好的理論，人可以分成截然不同的兩種——向別人借錢的人和借錢給別人的人?！?——查爾斯·拉姆《伊萊亞隨筆》，1823年 “向別人借錢的人是借錢給他的人的奴仆?！?——《圣經(jīng)》中引用的諺語,回顧：中國國有商業(yè)銀行的發(fā)展歷程,商業(yè)銀行經(jīng)營創(chuàng)新的五個(gè)突破,1、銀行開辦中

3、長期設(shè)備貸款，涉足于固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域。2、中央銀行制度建立。3、金融市場的開拓和完善。股票市場、資本市場、國債市場的建立更為宏觀金調(diào)控手段的運(yùn)用打下了較好的基礎(chǔ)，同時(shí)為銀行商業(yè)銀行化運(yùn)營提供良好的外部環(huán)境。 4、非國有商業(yè)銀行的建立和運(yùn)轉(zhuǎn)，打破了原有單一所有制的銀行體制，使商業(yè)銀行多樣化、競爭化。 5、原國有專業(yè)銀行向企業(yè)化商業(yè)銀行轉(zhuǎn)制。同時(shí)進(jìn)一步確立以國有商業(yè)銀行為主，結(jié)合股份制商業(yè)銀行，以競爭促進(jìn)步的發(fā)展思路。,銀行業(yè)務(wù)發(fā)展

4、的方向性革命——小企業(yè)融資,個(gè)體私營等非公經(jīng)濟(jì)的重要性日益增加在國民生產(chǎn)總值中的比重已經(jīng)發(fā)展到1/3。自20世紀(jì)90年代以來70%以上的城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位由非公經(jīng)濟(jì)提供農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力的70%以上也是在非公有制經(jīng)濟(jì)中就業(yè)。非公有制企業(yè)大多數(shù)是微型和小型企業(yè)。 融資難是小企業(yè)發(fā)展的嚴(yán)重瓶頸按市場經(jīng)濟(jì)原則，對(duì)符合條件的小企業(yè)提供融資支持，是解決小企業(yè)融資難問題的根本途徑。,小企業(yè)融資需要解決的問題,利率問題——如何定價(jià)？虧損支持，

5、可行嗎？有無上限？——最高司法解釋貸款利率應(yīng)包括哪些內(nèi)容？——將轉(zhuǎn)嫁給老百姓的承擔(dān)起來小企業(yè)需要何種融資形式支持？風(fēng)險(xiǎn)投資？二板市場？保理和租賃？如何解決小企業(yè)融資方面的弱點(diǎn)抵押？擔(dān)保？如何突破現(xiàn)行法律的束縛？允許對(duì)動(dòng)產(chǎn)與非動(dòng)產(chǎn)（例如應(yīng)收賬款等等）設(shè)定抵、質(zhì)押，從而擴(kuò)大微小企業(yè)的融資供給,企業(yè)生命周期與融資介入、退出時(shí)機(jī),,,時(shí)間,盈利,,0,,,,,,,嬰兒期,成長期,成熟期,衰退期,,,,,種子基金,風(fēng)險(xiǎn)投資,

6、銀行信貸,IPO上市,商業(yè)信用,退市,銀行信貸資金撤出,,,導(dǎo)入期,正向現(xiàn)金流，現(xiàn)金充裕，對(duì)外投資增加,,垃圾債券發(fā)行,,發(fā)行債券,租賃，非銀行金融機(jī)構(gòu),種子基金、風(fēng)險(xiǎn)投資退出,商業(yè)銀行的分業(yè)經(jīng)營與綜合經(jīng)營,銀行業(yè)綜合經(jīng)營：是指商業(yè)銀行不僅能經(jīng)營存款、貸款、結(jié)算、匯兌等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，還能經(jīng)營代理股票發(fā)行與買賣、基金管理、資產(chǎn)管理、代理銷售保險(xiǎn)等原屬于證券、保險(xiǎn)、投行、信托公司的業(yè)務(wù)，尤其是能從事金融期貨、金融期權(quán)和金融互換等衍生金融業(yè)務(wù)。

7、 自20世紀(jì)90年代以來中國金融業(yè)務(wù)發(fā)展的演變1993年以前，我國金融業(yè)事實(shí)上實(shí)行的是綜合經(jīng)營（以前稱“混合經(jīng)營”） 為了糾正和整頓1992年由房地產(chǎn)熱和證券投資熱所引起的金融秩序混亂，在1993年金融工作會(huì)議上提出了分業(yè)經(jīng)營的設(shè)想，1993年11月24日和12 月25日，中央與國務(wù)院先后在法規(guī)文件中，明確了金融分業(yè)經(jīng)營的決定 1995年實(shí)施的《商業(yè)銀行法》首次以法律形式明確了實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管制度。2003年中國銀監(jiān)會(huì)成

8、立，標(biāo)志著我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管制度最終形成完整的體系。 加入WTO后如何應(yīng)對(duì)國際銀行綜合業(yè)務(wù)的沖擊？在法律、監(jiān)管、機(jī)制、金融產(chǎn)品等避險(xiǎn)工具缺乏、從業(yè)人員素質(zhì)不高的情況下，大型商業(yè)銀行應(yīng)開展試點(diǎn)，同時(shí)發(fā)展金融控股公司。,客戶經(jīng)理制度,定義：所謂客戶經(jīng)理制度，就是在市場經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展與營銷的一種經(jīng)營組織模式，它通過客戶經(jīng)理向客戶全面營銷銀行的所有金融產(chǎn)品和服務(wù)，全面負(fù)責(zé)客戶的所有事務(wù)，從而成為介于銀行內(nèi)部作業(yè)

9、、管理體系和銀行客戶之間的橋梁和紐帶，并制定適合營銷人員管理和激勵(lì)特點(diǎn)的考核激勵(lì)管理體系和規(guī)章制度，以最大限度地鼓勵(lì)客戶經(jīng)理人員努力拓展銀行的市場?；咎卣鳎菏且钥蛻艚?jīng)理為主體，把推銷金融產(chǎn)品，搜集與傳遞市場信息，發(fā)展、鞏固、管理客戶等融為一體，為客戶提供全方位、高質(zhì)量的金融服務(wù)。,客戶經(jīng)理制度與商業(yè)銀行再造,“如果強(qiáng)調(diào)促進(jìn)企業(yè)成長必須意味著把焦點(diǎn)放在顧客身上，但是，取得利潤的增長需要把重點(diǎn)放在恰當(dāng)?shù)目蛻絷P(guān)系上 ”——哈佛管理經(jīng)典《

10、企業(yè)成長的新策略》 客戶關(guān)系價(jià)值的四個(gè)關(guān)系軸通過選擇客戶（客戶組合管理）影響銀行的價(jià)值；通過增強(qiáng)與客戶的關(guān)系影響銀行的價(jià)值形成；通過不同的客戶關(guān)系結(jié)構(gòu)影響銀行的價(jià)值創(chuàng)造；通過風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與利潤分享來影響價(jià)值在銀行與客戶之間的分割,客戶組合管理,銀行客戶的價(jià)值高低由購買量、購買頻次、對(duì)價(jià)格和產(chǎn)品功能的敏感度以及關(guān)系層次決定 銀行的客戶組合管理分低、中、高三個(gè)層次進(jìn)行低層次的客戶組合管理是指在廣義的市場層面上管理客戶組合。 中層

11、次的客戶組合管理則是指在批發(fā)層面上管理客戶關(guān)系組合 高層次的客戶組合管理則要求在零售層面上管理客戶關(guān)系組合。 在擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)的同時(shí)應(yīng)充分挖掘單一客戶的潛在價(jià)值 信息及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展使得銀行在個(gè)人層面或零售層面上對(duì)大量的客戶進(jìn)行管理成為可能,客戶關(guān)系價(jià)值構(gòu)成管理,銀行通過對(duì)客戶價(jià)值鏈或所需產(chǎn)品中的大部分提供滿意服務(wù)來提高其客戶關(guān)系價(jià)值。商業(yè)銀行有三種累進(jìn)的價(jià)值構(gòu)成形式。低層次：只提供核心產(chǎn)品。核心產(chǎn)品是指銀行產(chǎn)品提供給客戶的基本

12、利益或基本效用，它是金融產(chǎn)品的使用價(jià)值所在。核心產(chǎn)品既可以獨(dú)立地被消費(fèi)或使用，也可以與其他產(chǎn)品結(jié)合起來被消費(fèi)或使用。中層次：擴(kuò)展服務(wù)。開發(fā)新產(chǎn)品，增加產(chǎn)品和服務(wù)的交叉銷售，及時(shí)開發(fā)產(chǎn)品附加值，完善功能，提供“一條龍”服務(wù)，從而使價(jià)值構(gòu)成范圍從核心產(chǎn)品擴(kuò)展到涵蓋價(jià)值鏈或顧客總支出的更大范圍，抓住客戶總關(guān)系價(jià)值的更大部分。高層次：總體解決方案。銀行力爭滿足顧客對(duì)銀行產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)品的所有需求。要求商業(yè)銀行向全能銀行方向發(fā)展。,客戶關(guān)系價(jià)值

13、創(chuàng)造管理,銀行的客戶關(guān)系價(jià)值與從客戶那里獲得的收入及向客戶提供的服務(wù)成本有關(guān)銀行可以扮演以下三種角色創(chuàng)造新關(guān)系價(jià)值，并使客戶與銀行的合作關(guān)系不斷深化。低層次：產(chǎn)品經(jīng)理。銀行通過滿足客戶對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量和功能的要求，以獲取這部分價(jià)值。 中層次：客戶經(jīng)理。客戶經(jīng)理為“每位客戶”提供度身訂做的多元化服務(wù)，從而使銀行創(chuàng)造并抓住更多的價(jià)值，大幅度提高占客戶總支出的份額。高層次：網(wǎng)絡(luò)經(jīng)理。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)理占據(jù)市場中心位置，發(fā)揮“中間媒介”的作用，將市場上

14、有大量的買方和賣方連結(jié)起來，著兩個(gè)買方或賣方團(tuán)體，是多對(duì)多模式。，他們之間一對(duì)一的聯(lián)系很困難或成本很高，（或""）如電子銀行可把銀行與客戶、銀行與銀行、客戶與客戶（一般是高價(jià)值客戶）連結(jié)起來。,客戶關(guān)系價(jià)值中的風(fēng)險(xiǎn)與利潤平衡,銀行與客戶都在創(chuàng)造和分享價(jià)值，并盡量回避風(fēng)險(xiǎn)。雙方有關(guān)利潤分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的討論一般都集中在定價(jià)和簽定合同兩個(gè)方面。一。必須精誠合作，努力把“蛋糕”做大，并讓客戶切實(shí)感受到在他的成功中銀行所發(fā)揮

15、的作用；二。消除雙方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，滿足雙方的風(fēng)險(xiǎn)管理要求。銀行與客戶的互惠互利是建立長期合作關(guān)系的基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)與利潤的平衡可以分三個(gè)層次：低層次：以中立（市場化）為基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)與利潤平衡。適用于標(biāo)準(zhǔn)化無差異產(chǎn)品及服務(wù) 中層次：以表現(xiàn)為基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)與利潤平衡。超出一般產(chǎn)品的買賣而進(jìn)入擴(kuò)展的關(guān)系對(duì)雙方都有利，銀行與顧客之間可以有許多風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與利潤分享安排。 高層次：以結(jié)果為基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)與利潤平衡。銀行與顧客建立“伙伴關(guān)系”后，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與

16、利潤分享取決于合作項(xiàng)目的成功程度。 適用于為客戶量身訂做的服務(wù)。,總結(jié),客戶關(guān)系價(jià)值管理的四個(gè)關(guān)系軸及各關(guān)系軸內(nèi)的層次劃分，基本反映了銀行在處理銀行與客戶關(guān)系中的運(yùn)行次序和規(guī)律。其運(yùn)行次序是：選擇客戶→培植客戶→調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)→客戶關(guān)系價(jià)值的衡量。選擇客戶是客戶關(guān)系價(jià)值研究的起點(diǎn)，決定了銀行的客戶戰(zhàn)略思想和提供服務(wù)的方式；培植客戶主要是在選擇客戶的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增進(jìn)與客戶的關(guān)系與感情；調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)的目的在于影響銀行的價(jià)值創(chuàng)造。通過

17、對(duì)客戶實(shí)行不同的服務(wù)模式，提高意向客戶的忠誠度與滿意度；對(duì)客戶關(guān)系價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)與利潤衡量則反映了銀行與客戶的利益博弈，并在利益博弈中增進(jìn)銀行與客戶的關(guān)系。四個(gè)關(guān)系軸及各關(guān)系軸內(nèi)的層次均具有遞進(jìn)關(guān)系，但各關(guān)系軸的層次之間并不具備一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。,客戶經(jīng)理制度的核心理念,客戶導(dǎo)向理念。重視客戶、尊重客戶是客戶經(jīng)理制度最核心的理念?？蛻魧?dǎo)向理念經(jīng)歷了客戶至上、客戶第一、客戶滿意、增加客戶價(jià)值四個(gè)發(fā)展階段。營銷一體化理念。商業(yè)銀行實(shí)行客戶

18、經(jīng)理制度，就是要把產(chǎn)品的營銷作為一種專門化的事業(yè)，將各種營銷資源進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)營銷的專門化。核心客戶綜合開發(fā)理念。對(duì)創(chuàng)造主要利潤的客戶，需要銀行給予高度重視和關(guān)注，為他們配備最高等級(jí)、最專業(yè)的客戶經(jīng)理，最大限度地滿足和開發(fā)這些核心客戶所有的金融需求，只有這樣，才能真正使20%的客戶為銀行創(chuàng)造80%的利潤。個(gè)性化產(chǎn)品和服務(wù)理念?？蛻艚?jīng)理不僅要能提供標(biāo)準(zhǔn)單一產(chǎn)品的銷售，而且要具備根據(jù)客戶需求進(jìn)行特別定制服務(wù)。針對(duì)客戶的具體情況，在銀

19、行的金融產(chǎn)品和各種可以借助的外部資源中進(jìn)行組合設(shè)計(jì)，以最大限度地為客戶服務(wù)。金融服務(wù)創(chuàng)新理念?？蛻艚?jīng)理制度本身就是制度創(chuàng)新，而客戶經(jīng)理本身又是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的主體。并且，在向客戶提供個(gè)性化服務(wù)時(shí)，客戶經(jīng)理進(jìn)行產(chǎn)品組合設(shè)計(jì)本身也是一種創(chuàng)新。深化金融服務(wù)技術(shù)內(nèi)涵理念。,香港商業(yè)銀行客戶經(jīng)理的職責(zé),業(yè)務(wù)拓展客戶需求調(diào)查與研究客戶選擇與分析具體金融服務(wù)房地產(chǎn)放款服務(wù)工商貸款貿(mào)易融資存款業(yè)務(wù)零售銀行業(yè)務(wù)企業(yè)咨詢服務(wù)私人銀行

20、業(yè)務(wù)加強(qiáng)客戶關(guān)系授信申請(qǐng)貸款監(jiān)控提供資訊,如何跨越銀行外部控制中的委托代理問題,兩個(gè)重要的委托代理問題：信息不對(duì)稱問題道德風(fēng)險(xiǎn)如何應(yīng)對(duì)？良好實(shí)務(wù)：浙江省臺(tái)州市商業(yè)銀行浙江省臺(tái)州市商業(yè)銀行是我國第一家非國有資本控股的小法人金融機(jī)構(gòu)，自成立以來鍥而不舍地以微小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，堅(jiān)持額小、面廣、期短、高效的信貸方針，到2005年底各項(xiàng)存款余額達(dá)１００多億元，占全市金融機(jī)構(gòu)存款總額的１０％，實(shí)現(xiàn)利潤１．８億元，不良貸款率一直控制

21、在１％以下，存貸規(guī)模和資產(chǎn)質(zhì)量在當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)中名列第一。,良好實(shí)務(wù)：浙江省臺(tái)州市商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn),業(yè)務(wù)拓展：堅(jiān)持面向微小企業(yè)提供融資服務(wù)，符合臺(tái)州當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。當(dāng)?shù)貙⒔叮埃サ墓I(yè)經(jīng)濟(jì)總量，由９０％以上的微小企業(yè)所創(chuàng)造。分散信貸風(fēng)險(xiǎn)單筆貸款平均額度為40萬元。貸款期限一般為半年，最長不超過一年密切與客戶的溝通和聯(lián)系穩(wěn)定、低成本、勞動(dòng)密集式的客戶經(jīng)理制度 加強(qiáng)聯(lián)系，以“腳勤”克服信息不對(duì)稱問題結(jié)合“存貸掛鉤”辦法，重視客

22、戶現(xiàn)金流量的監(jiān)測分析 嚴(yán)格獎(jiǎng)懲制度嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度“貸款三查制度”，“第一責(zé)任人（主要責(zé)任人）制度”、“終身風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)制度”和“信貸事后監(jiān)督制度”。 強(qiáng)化企業(yè)文化,,商業(yè)銀行客戶經(jīng)理應(yīng)具備的職業(yè)能力,問題,當(dāng)貸款出現(xiàn)回款問題時(shí)，客戶經(jīng)理如何證明自己已經(jīng)良好地履行了應(yīng)盡的職責(zé)？,兩個(gè)重要概念,“勤勉盡責(zé)”“應(yīng)盡關(guān)注”,勤勉盡責(zé),定義：一個(gè)人在特定環(huán)境下被合理預(yù)期應(yīng)具備的判斷、關(guān)注、審慎、果斷水平以及應(yīng)采取的行動(dòng)。在職業(yè)安全

23、及健康領(lǐng)域，勤勉盡責(zé)意味著雇主在特定的環(huán)境中應(yīng)采取各項(xiàng)合理措施以防范在工作場所中所可能出現(xiàn)的各種傷害或事故。判定原則和標(biāo)準(zhǔn),“勤勉盡責(zé)”的判定原則,合理關(guān)注建立防范體系：就上述意外事件所應(yīng)采取的防范流程的正式書面文件防范體系的有效運(yùn)行：對(duì)流程的有效執(zhí)行并保證流程得到及時(shí)更新,“合理關(guān)注”的內(nèi)容,損害的后果：潛在的后果；消除風(fēng)險(xiǎn)措施前/后對(duì)意外事件的影響——哪些方面可能會(huì)出問題，這些問題對(duì)個(gè)人及組織價(jià)值觀的影響損害發(fā)生的可能性：意

24、外事件的發(fā)生概率可行的方案：消除風(fēng)險(xiǎn)的各種方案；現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)控制措施是什么？責(zé)任者應(yīng)具備的知識(shí)和技能水平：發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)以及執(zhí)行工作的能力構(gòu)成意外事件的原因與其超出責(zé)任者控制的偏離程度：意外事件能否被合理預(yù)測——以前是否曾發(fā)生？是否知道或應(yīng)該知道？,“合理關(guān)注”的判定標(biāo)準(zhǔn),理性的、具備執(zhí)行該項(xiàng)業(yè)務(wù)或活動(dòng)所需的合理的執(zhí)業(yè)知識(shí)和和技能的、掌握充分相關(guān)信息的第三方在此情形下所做出的判斷判定標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)常會(huì)發(fā)生變化，但應(yīng)與最新的技術(shù)進(jìn)步以及現(xiàn)行行業(yè)標(biāo)

25、準(zhǔn)保持同步在內(nèi)部資源不足時(shí)可能需要聘請(qǐng)外部專家,“勤勉盡責(zé)”的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),是否滿足所有相關(guān)法規(guī)的要求？是否明確理解各項(xiàng)目標(biāo)以及這些目標(biāo)對(duì)相關(guān)利益以及價(jià)值觀的影響？對(duì)受工作所影響的各有關(guān)領(lǐng)域的相關(guān)特征都有深切的了解？所有適當(dāng)?shù)谋尘靶畔⒍急皇占⒂枰哉?、綜合考慮？對(duì)自己所不擅長領(lǐng)域，是否向該領(lǐng)域的專家進(jìn)行咨詢？在使用專家時(shí)，確保專家在該領(lǐng)域提供咨詢意見的勝任能力，并在自己的知識(shí)基礎(chǔ)上對(duì)咨詢意見的合理性進(jìn)行判斷按適用的標(biāo)準(zhǔn)的要求

26、收集充分的信息對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及其結(jié)果進(jìn)行恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià),“勤勉盡責(zé)”評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)例示,對(duì)違反“勤勉盡責(zé)”指責(zé)的抗辯,為防范意外事故的發(fā)生所需的關(guān)注水平已超越了“合理關(guān)注”的范疇如意外事故已經(jīng)發(fā)生，則需證明已在對(duì)各種可能性進(jìn)行權(quán)衡的基礎(chǔ)上采取了“勤勉盡責(zé)”的措施,什么是“應(yīng)盡關(guān)注”,應(yīng)盡關(guān)注為防止意外事件發(fā)生而表現(xiàn)出的應(yīng)有的關(guān)注水平。暗示了應(yīng)無過失過失——由于缺乏一個(gè)謹(jǐn)慎的專業(yè)人士為避免可被合理預(yù)測到的不利后果的發(fā)生而應(yīng)具備的關(guān)注水平而導(dǎo)致的不

27、利后果的發(fā)生。,“應(yīng)盡關(guān)注”與“合理關(guān)注”的區(qū)別,合理的關(guān)注：健康的懷疑態(tài)度應(yīng)盡關(guān)注：特定情形下可能需要特別的關(guān)注“紅心雞蛋”事件薩班斯·奧克斯利法案的要求,“銀行客戶經(jīng)理財(cái)務(wù)報(bào)表分析”課程的邏輯結(jié)構(gòu),看財(cái)務(wù)報(bào)表分析,換個(gè)角度,企業(yè)存在的一般目的,盈利保持償付能力,企業(yè)資源決定其運(yùn)作模式,企業(yè)資源,,行業(yè)選擇,企業(yè)的形式,,,治理層的建立,,業(yè)務(wù)模式,愿景和使命的確立,,戰(zhàn)略目標(biāo),,,管理團(tuán)隊(duì)建立,風(fēng)險(xiǎn)管理,,,內(nèi)

28、部控制,,,運(yùn)營流程,,企業(yè)權(quán)責(zé)利關(guān)系透視（委托代理關(guān)系的建立）,要通過企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表理解企業(yè)，可以從會(huì)計(jì)報(bào)告所提供的模式出發(fā)。會(huì)計(jì)報(bào)告所提供的企業(yè)信息類似醫(yī)學(xué)的X光透視片把機(jī)體的骨骼脈絡(luò)以及各個(gè)器官的狀況揭示于使用者。 企業(yè)的X光透視片如圖14所示。,,產(chǎn)業(yè)競爭者競爭強(qiáng)度,供方,買方,替代品,新入侵者,新進(jìn)入者的威脅,買方的侃價(jià)能力,供方的侃價(jià)能力,替代品的威脅,圖1 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)因素（業(yè)務(wù)模式的確立）,競爭的決定因素,決定買方

29、力量的因素,決定供方力量的因素,決定替代威脅的因素,價(jià)格敏感性,侃價(jià)杠桿,入侵壁壘,通過流程看企業(yè),1. 企業(yè)物流/資金流/現(xiàn)金流,如圖15所示,通過流程看企業(yè)（續(xù)）,2. 企業(yè)子單元流程,如圖16所示,企業(yè)受托責(zé)任與對(duì)外報(bào)告,為反映受托責(zé)任關(guān)系，編制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告的四張主表的構(gòu)成：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表之間的邏輯關(guān)系；權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實(shí)現(xiàn)制的聯(lián)接。所有者權(quán)益變

30、動(dòng)表反映了投資主體的日益多元化以及資本的流動(dòng)性大為加強(qiáng)。報(bào)表的編制以及獨(dú)立審計(jì)制度使得所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離成為可能，使得商業(yè)得以繁榮和發(fā)展。見陳敏教授與陳小悅教授講義,商業(yè)的繁榮刺激了對(duì)資金的需求,融資需求大為增加，相應(yīng)的問題就是融資渠道的確定債務(wù)？權(quán)益？混合？ 不同融資渠道相應(yīng)的后果也不一樣，因此融資人需要根據(jù)自己的情況選擇最適合的融資渠道。相應(yīng)的，資金提供者對(duì)報(bào)表的關(guān)注點(diǎn)也就不同,美國：工商企業(yè)的資金來源（1950~1

31、997）,小企業(yè)典型的籌資來源,商業(yè)銀行，非抵押貸款：38%商業(yè)財(cái)務(wù)公司或信用卡公司：34%以資產(chǎn)抵押/質(zhì)押為基礎(chǔ)的資金提供者：24%（資產(chǎn)抵押借款：4%，租賃：16%，應(yīng)收帳款：4%）承銷商信用：20%私營企業(yè)貸款：16%個(gè)人或家庭財(cái)產(chǎn)貸款：16%私人收購?fù)顿Y公司或私人股票公司：4%小型企業(yè)投資公司或其他小型企業(yè)管理局支持的籌資來源：4%風(fēng)險(xiǎn)投資公司：2%投資銀行或證券經(jīng)紀(jì)公司（IPO）：1%約有1/3（30%）的

32、公司不使用外部籌資資料來源：AA/NSBU Survey,1997,課堂練習(xí),假設(shè)在1995年1月1日，兩個(gè)股東共同投入原始資本100萬成立了一個(gè)貿(mào)易公司。現(xiàn)有個(gè)項(xiàng)目，每年需用資金150萬。有兩種方案，A是借款50萬，五年期，年息10%；B是再吸引新股東加入，再投入50萬資本。假定所得稅率是30%，銷售稅金2%。已知：年銷售成本預(yù)計(jì)為120萬，銷售費(fèi)用預(yù)計(jì)為10萬，管理費(fèi)用預(yù)計(jì)為16萬。問題：1。預(yù)計(jì)收入多少的情況下你會(huì)選擇

33、債務(wù)融資，預(yù)計(jì)收入多少的情況下你會(huì)選擇權(quán)益融資？臨界點(diǎn)為多少？2．在預(yù)計(jì)銷售收入在200萬元/年，成本、費(fèi)用構(gòu)成不變的情況下，5年后A、B兩方案導(dǎo)致的權(quán)益狀況如何？,決定企業(yè)融資策略的因素,債權(quán)融資優(yōu)點(diǎn)：固定的還本付息；可以稅前列支；缺點(diǎn)：企業(yè)經(jīng)營效益不好時(shí)，將是很大的壓力；往往帶有附加的限制條件；債權(quán)比例過高時(shí)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。權(quán)益融資：優(yōu)點(diǎn)：不需要還本付息缺點(diǎn)：需對(duì)外披露信息；不能免稅；盈利情況好時(shí)，分紅或利潤分配也多

34、，相對(duì)而言剩余盈利減少,資金提供者對(duì)報(bào)表的關(guān)注點(diǎn),股東視角債權(quán)人視角,,一、股東關(guān)心什么,凈資產(chǎn)回報(bào)（收益）率?如何提高所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)?如何減小在回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)中間進(jìn)行權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡框圖——價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析,圖17 企業(yè)戰(zhàn)略/公司治理和價(jià)值關(guān)系圖,,二、債權(quán)人報(bào)表分析的角度,債權(quán)人分析和股東分析的角度會(huì)有很大的不同。債權(quán)人也關(guān)心股票價(jià)格，但是從不同的角度以不同的程度關(guān)心股票。股東關(guān)心股票價(jià)格漲落，從而會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)與收益加以權(quán)衡的角度

35、來看問題，而債權(quán)人卻更關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)，特別是違約風(fēng)險(xiǎn)，如果股票價(jià)格下降是和企業(yè)承擔(dān)了額外風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)聯(lián)，則是危險(xiǎn)的信號(hào)；若股票價(jià)格上升是在風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制情況下而僅僅是由于企業(yè)業(yè)績有未預(yù)期改善則是對(duì)債權(quán)人有利的信號(hào)。,,二、債權(quán)人報(bào)表分析的角度（續(xù)）,報(bào)表分析的目的,通過報(bào)表還原企業(yè)的真實(shí)面目：業(yè)務(wù)模式是否可行，是否能支持資金的回籠；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理流程是否在發(fā)揮作用，能否避免資金的不當(dāng)使用。,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟,首先確定企業(yè)治理及管理層的誠信

36、然后是對(duì)財(cái)務(wù)信息、非財(cái)務(wù)信息和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（特別是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理）的分析 對(duì)財(cái)務(wù)信息的分析對(duì)非財(cái)務(wù)信息的分析對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的分析,舞弊的類型,管理層舞弊和員工舞弊為本組織牟利的舞弊和為個(gè)人或其他組織牟利的舞弊與財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)的舞弊對(duì)財(cái)務(wù)信息作出虛假報(bào)告導(dǎo)致的錯(cuò)報(bào) 通常與管理層凌駕于控制之上有關(guān) 侵占資產(chǎn)導(dǎo)致的錯(cuò)報(bào),舞弊三要素,動(dòng)機(jī)/壓力機(jī)會(huì)借口/忠誠度的喪失,對(duì)財(cái)務(wù)信息的分析,財(cái)務(wù)信息包括財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注首先要確定

37、分析的是“真”的表。表中的內(nèi)容是否可以被分析所需。是否有水分。其次要做分析前的準(zhǔn)備工作。了解合并報(bào)表還是母公司報(bào)表——合并方法、編報(bào)主體的可比性調(diào)整前還是調(diào)整后審計(jì)意見的類型管理層的解釋第三步才是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及附注進(jìn)行分析1．會(huì)計(jì)分析：對(duì)原則、準(zhǔn)則、政策和估計(jì)的合理性進(jìn)行分析——虛假財(cái)務(wù)報(bào)告、盈余管理、識(shí)別潛在危險(xiǎn)信號(hào)、非經(jīng)常性損益2．財(cái)務(wù)分析：簡單比較、趨勢分析、因素分析、比率分析黃世忠教授認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析的邏輯切入

38、點(diǎn)在于三個(gè)方面：資產(chǎn)質(zhì)量、盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流量。3．破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分析：單變量模型和多變量模型Z分。4．輔助分析工具：杜邦分析,,財(cái)務(wù)報(bào)表錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的類型企業(yè)和信息流的圖表說明了事實(shí)的流動(dòng)，從企業(yè)環(huán)境、流程和決策（“企業(yè)事實(shí)”）開始，經(jīng)過三個(gè)信息流程，包括捕獲經(jīng)營數(shù)據(jù)、處理會(huì)計(jì)和管理信息以及最終生成財(cái)務(wù)報(bào)表和披露（“事實(shí)的相關(guān)信息”）。財(cái)務(wù)報(bào)表的錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)可能源于企業(yè)事實(shí)中的失敗風(fēng)險(xiǎn)，或者源于企業(yè)事實(shí)相關(guān)信息流動(dòng)中的錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)或舞弊風(fēng)險(xiǎn)。,

39、經(jīng)營失敗風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表日后至少一年的時(shí)間里無法繼續(xù)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)。,財(cái)務(wù)報(bào)表中發(fā)生數(shù)額超過可容忍誤差的無意錯(cuò)報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)，錯(cuò)報(bào)源于以下方面的錯(cuò)誤：原則－依據(jù)GAAP選擇和應(yīng)用適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)原則時(shí)發(fā)生的錯(cuò)誤估計(jì)－在確定估計(jì)時(shí)，錯(cuò)誤的捕獲信息、做出假設(shè)或進(jìn)行計(jì)算信息處理－在關(guān)鍵流程或財(cái)務(wù)報(bào)告流程中，捕獲、輸入、處理或輸出信息時(shí)發(fā)生的錯(cuò)誤。披露－依據(jù)GAAP和法律法規(guī)為財(cái)務(wù)報(bào)表做出披露時(shí)發(fā)生錯(cuò)誤或者遺漏。,錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn),舞弊風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)報(bào)表中發(fā)生

40、數(shù)額超過可容忍誤差的有意錯(cuò)報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)，錯(cuò)報(bào)是為了以下目的而對(duì)數(shù)額或披露進(jìn)行錯(cuò)報(bào)或故意遺漏：· 操縱盈利或錯(cuò)報(bào)資產(chǎn)以欺騙財(cái)務(wù)報(bào)表使用者，或者· 隱瞞資產(chǎn)的盜用,,,對(duì)非財(cái)務(wù)信息的分析,主要是評(píng)價(jià)沒有被反映到財(cái)務(wù)信息中的重要信息是否與財(cái)務(wù)信息相一致，是否反映了企業(yè)的商業(yè)實(shí)現(xiàn)。主要包括外部環(huán)境分析，包括宏觀環(huán)境分析和行業(yè)及地區(qū)環(huán)境分析。分析目的：評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)信息以及商業(yè)實(shí)現(xiàn)的可能性。企業(yè)內(nèi)部條件分析，包括四個(gè)方面：企業(yè)

41、經(jīng)營的戰(zhàn)略和策略，市場與客戶服務(wù)，企業(yè)管理與經(jīng)營，研究、創(chuàng)新與自我發(fā)展能力。,對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的評(píng)價(jià),銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成客戶財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平?jīng)Q定了貸款的安全水平。單變量模型與多變量模型的應(yīng)用,債務(wù)償還倍數(shù)的確定,債務(wù)償還倍數(shù)=120000/80000=1.5,例：現(xiàn)實(shí)生活中貸款機(jī)構(gòu)所考慮的內(nèi)容,一個(gè)典型的貸款機(jī)構(gòu)在為負(fù)債籌資方式的收購交易提供貸款時(shí)所考慮的方面：被兼并公司的年最低銷售額：5000萬被兼并公司的經(jīng)營狀況：必須是盈利的

42、準(zhǔn)備貸款的最低金額：1000萬理想的貸款金額：大于1000萬對(duì)管理團(tuán)隊(duì)的要求：必須在兼并前準(zhǔn)備好權(quán)益是否要求參與管理：要求參與技術(shù)含量：更傾向于技術(shù)含量低的交易利率政策：浮動(dòng)利率對(duì)權(quán)益資金所占比重的要求：不低于并購總成本的20%貸款標(biāo)準(zhǔn)：貸款額與抵押品價(jià)值的比率：重要性適中現(xiàn)金流與還本付息額的比率：非常重要負(fù)債權(quán)益比率：非常重要?dú)v史收益情況：非常重要抵押品貸款比率（抵押品價(jià)值/貸款額）：應(yīng)收帳款：平均80%，