淺談st公司債務(wù)重組中存在的問(wèn)題及對(duì)策

1、淺談淺談STST公司債務(wù)重組中存在的問(wèn)題及對(duì)公司債務(wù)重組中存在的問(wèn)題及對(duì)策摘要：每到年底，ST公司就會(huì)掀起保殼大戰(zhàn)，就在ST公司為保殼各出奇招之際，摘星脫帽行情再起。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在對(duì)債務(wù)重組的定義、損益的處理和公允價(jià)值的運(yùn)用等方面做出修訂，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在很大程度上促使了ST公司選擇利用債務(wù)重組走出財(cái)務(wù)困境。本文簡(jiǎn)要介紹了ST公司的基本概況和債務(wù)重組的相關(guān)知識(shí)。并結(jié)合案例和相關(guān)數(shù)據(jù)詳細(xì)分析了ST公司是否存在“假重組真避險(xiǎn)”的情況及債務(wù)重組

2、中出現(xiàn)的其他問(wèn)題，并對(duì)相關(guān)問(wèn)題提出有建設(shè)性的建議和解決辦法。下載關(guān)鍵詞：ST公司；債務(wù)重組；會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2015年11月19日上海證券報(bào)的一則名為《三大脈絡(luò)押寶重組“賀歲檔”》報(bào)道引起筆者的關(guān)注。報(bào)道中提到在前期股市巨震所引發(fā)的上市公司“假重組真避險(xiǎn)”風(fēng)潮退去后，臨近歲末的真槍實(shí)彈的重組并購(gòu)“熱門(mén)檔期”終于到來(lái)。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，近兩月來(lái)，已有約60家公司發(fā)布重組預(yù)案，停牌籌劃重大事項(xiàng)者則已逾百家。從報(bào)道可以看出許多的公司把債務(wù)重組當(dāng)作擺脫

3、財(cái)務(wù)危機(jī)的一劑特效藥，但ST公司如何運(yùn)用債務(wù)重組及實(shí)際操作中存在的問(wèn)題值得我們進(jìn)一步探討。一、債務(wù)重組的概述1.債務(wù)重組的定義債務(wù)重組是指?jìng)鶛?quán)人在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定愿意作出讓步的事項(xiàng)。債務(wù)重組的前提條件是債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難，必要條件是債權(quán)人同意做出讓步。2.債務(wù)重組的主要方式（1）以資產(chǎn)清償全部或部分債務(wù)是指?jìng)鶆?wù)人通過(guò)把資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人用以?xún)攤姆绞?。債?quán)人可以用現(xiàn)金資產(chǎn)（庫(kù)存現(xiàn)金、銀

4、行存款等）或非現(xiàn)金資產(chǎn)償還。（2）將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本是指在雙方同意的情況下，債務(wù)人將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本，同時(shí)債權(quán)人將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的債務(wù)重組方式。（3）修改其他債務(wù)條件是指修改不包括上述兩種方式在內(nèi)的債務(wù)條件進(jìn)行債務(wù)重組的方式。例如，減免利息，延長(zhǎng)還款期限等。（4）采用組合上述三種償還形式的方式用于清償債務(wù)是指選擇上述三種償還方式中的一部分方式或者全部方式用于償還債務(wù)的方式。二、ST公司的介紹1.ST的由來(lái)ST：意思是“特別處理”。英文是Speci

5、altreatment（縮寫(xiě)是“ST”）“ST”表示當(dāng)上市公司財(cái)務(wù)或者其它狀況出現(xiàn)異常時(shí)，將對(duì)其股票交易進(jìn)行特別處理。ST股是指當(dāng)境內(nèi)上市公司連續(xù)二年虧損時(shí)被特別處理的股債務(wù)重組的前提是在債務(wù)人出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難的情況下，必要條件是債權(quán)人必須同意做出讓步。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并沒(méi)有對(duì)“財(cái)務(wù)困難”具體指什么財(cái)務(wù)困難，“讓步”的程度做出具體的規(guī)定。公司可以“界定不清”為由操縱利潤(rùn)。例如，債務(wù)人提出以存貨或其他非貨幣資金抵債，這就為公司以轉(zhuǎn)移利潤(rùn)來(lái)規(guī)避稅款提供

6、了機(jī)會(huì)。3.重組利得對(duì)當(dāng)年利潤(rùn)影響過(guò)大以ST天龍公司為例，該公司2013年實(shí)施債務(wù)重組，表2是債務(wù)重組前后的主要經(jīng)濟(jì)績(jī)效情況。從統(tǒng)計(jì)表可知在2013年實(shí)施《債務(wù)重組協(xié)議》后，資產(chǎn)負(fù)債率低于1，當(dāng)年?duì)I業(yè)毛利率由負(fù)變正。2013年當(dāng)年的凈利潤(rùn)扭虧為盈，使ST天龍公司規(guī)避了終止上市的監(jiān)管，這樣會(huì)造成市場(chǎng)秩序的紊亂，同時(shí)也為不利于天龍公司的長(zhǎng)期發(fā)展。4.稅務(wù)政策的調(diào)整滯后，稅務(wù)部門(mén)監(jiān)管不到位債務(wù)重組對(duì)于公司的稅款繳納有較大的影響。新準(zhǔn)則的規(guī)定出

7、臺(tái)后并未有相應(yīng)的稅收政策的調(diào)整完善，稅收部門(mén)沒(méi)有及時(shí)對(duì)債務(wù)重組的審批程序和方式等做出具體的規(guī)定。這給稅收征管的工作加大了難度。5.重組戰(zhàn)略目標(biāo)錯(cuò)誤某些公司管理層片面追求自身利益最大化，希望通過(guò)債務(wù)重組達(dá)到保殼上市盡快融資的目的。股東們并沒(méi)有把握好公司自身的優(yōu)勢(shì)，改善經(jīng)營(yíng)，使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上升。戰(zhàn)略目標(biāo)錯(cuò)誤的債務(wù)重組會(huì)使公司財(cái)務(wù)情況更加惡化。五、問(wèn)題的解決對(duì)策1.從政府角度出發(fā)（1）完善債務(wù)重組準(zhǔn)則的內(nèi)容第一，從“定性”到“定量”做出規(guī)定?！柏?cái)

8、務(wù)困難”的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)做出具體的規(guī)定。對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的具體情況進(jìn)行規(guī)定。第二，規(guī)范債務(wù)重組的時(shí)間?，F(xiàn)行的準(zhǔn)則并沒(méi)有規(guī)范債務(wù)重組的時(shí)間，這就會(huì)造成公司把債務(wù)重組取得利得作為增加當(dāng)年利潤(rùn)的方法。（2）完善市場(chǎng)監(jiān)管制度現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)僅是用利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)作為判斷上市企業(yè)盈虧的標(biāo)準(zhǔn)，很少關(guān)注利潤(rùn)中“非經(jīng)營(yíng)性損益項(xiàng)目”的比重。證監(jiān)會(huì)的判斷標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于片面。在分析上市公司的盈虧問(wèn)題，特別是ST公司時(shí)，應(yīng)充分考慮利潤(rùn)的來(lái)源和“非經(jīng)營(yíng)性損益項(xiàng)目”的比重。同時(shí)也可以防

9、止ST公司利用債務(wù)重組規(guī)避監(jiān)管和擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)的不良手段。2.從公司的角度出發(fā)（1）增設(shè)預(yù)警指標(biāo)筆者認(rèn)為ST公司可以增設(shè)“債務(wù)重組利得百分比”，及時(shí)的提醒ST公司關(guān)注自己的利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因，讓管理者優(yōu)化管理，不再盲目追求當(dāng)期利潤(rùn)最大化。（2）提高公司的管理水平通過(guò)債務(wù)重組增加了當(dāng)年的利潤(rùn)，并不能展現(xiàn)出公司的管理層的能力。ST公司之所以被冠名很大程度上反映公司管理中存在很多的問(wèn)題。公司的管理者應(yīng)該用前瞻性的眼光為公司規(guī)劃出一條長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的