2016年財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題

1、財(cái)務(wù)管理計(jì)算題復(fù)習(xí)題（財(cái)務(wù)管理計(jì)算題復(fù)習(xí)題（6060分）分）第一部分復(fù)習(xí)題第一部分復(fù)習(xí)題1、某資產(chǎn)組合中有三只股票，有關(guān)的信息如表所示，計(jì)算資產(chǎn)組合的β系數(shù)。某資產(chǎn)組合的相關(guān)信息股票β系數(shù)股票的每股市價(jià)（￥）股票的數(shù)量（股）A0.74200B1.12100C1.710100解答：首先計(jì)算ABC三種股票所占的價(jià)值比例：A股票比例：（4200）（4200210010100）=40%B股票比例：（2200）（4200210010100）=10

2、%C股票比例：（10100）（4200210010100）=50%然后，計(jì)算加權(quán)平均β系數(shù)，即為所求：βP=40%0.710%1.150%1.7=1.242、某公司持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票的β系數(shù)分別是2.0、1.3和0.7，它們的投資額分別是60萬元、30萬元和10萬元。股票市場(chǎng)平均收益率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)利率5%。假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。要求：（1）確定證券組合的預(yù)期收益率；解答：①首先計(jì)算各股票在組合中的比

3、例：甲股票的比例=60（603010）=60%乙股票的比例=30（603010）=30%丙股票的比例=10（603010）=10%②計(jì)算證券組合的β系數(shù)：證券組合的β系數(shù)=2.060%1.330%0.710%=1.66③計(jì)算證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率：證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.66（10%5%）=8.3%④計(jì)算證券組合的預(yù)期收益率：證券組合的預(yù)期收益率=5%8.3%=13.3%3、某投資者擬購買一處房產(chǎn)，開發(fā)商提出了三個(gè)付款方案：方案一是現(xiàn)在

4、起15年內(nèi)每年末支付10萬元；方案二是現(xiàn)在起15年內(nèi)每年初支付9.5萬元；方案三是前5年不支付，第六年起到15年每年末支付18萬元。假設(shè)按銀行貸款利率10%復(fù)利計(jì)息，若采用終值方式比較，問哪一種付款方式對(duì)購買者有利？解答：方案一：F=10（FA，10%，15）=1031.772=317.72（萬元）方案二：F=9.5（FA，10%，15）（1＋10%）=332.02（萬元）方案三：④投資A股票的必要投資收益率=10%2.0（15%10%

5、）=20%（2）利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利VA=D1（Kg）=［1.2（18%）］（20%8%）=10.8（元）價(jià)值市價(jià)10.812∵A股票的內(nèi)在價(jià)值=元A股票的當(dāng)前市價(jià)=12元∴甲公司當(dāng)前出售A股票比較有利當(dāng)債券價(jià)值高于或等于購買價(jià)格，可以購買。7、已知：A公司擬購買某公司債券作為長期投資（打算持有至到期日），要求的必要收益率為6%?，F(xiàn)有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利

6、率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1041元；乙公司債券的票面利率為8%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價(jià)格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價(jià)格為750元，到期按面值還本。部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：5年5%6%7%8%（PFi5）0.78350.74730.71300.6806（PAi5）4.32954.21244.10003.9927要求：（1）計(jì)算A公司購入甲公司債券的價(jià)值。解答：甲公司債券價(jià)值=

7、80（PA6%5）1000（PF6%5）=1084.29（元）（2）計(jì)算A公司購入乙公司債券的價(jià)值。解答：乙公司債券價(jià)值=（100010008%5）（PF6%5）=1046.22（元）（3）計(jì)算A公司購入丙公司債券的價(jià)值。解答：丙公司債券價(jià)值=1000（PF6%5）=747.3（元）（4）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，評(píng)價(jià)甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值，并為A公司做出購買何種債券的決策。解答：甲公司債券的價(jià)值大于其發(fā)行價(jià)格，所以甲公司債券值

8、得投資；乙公司債券的價(jià)值小于其發(fā)行價(jià)格，所以乙公司債券不值得投資；丙公司債券的價(jià)值小于其發(fā)行價(jià)格，所以丙公司債券不值得投資。所以，A公司應(yīng)該投資甲公司債券。8、國庫券的利息率為8%，證券市場(chǎng)股票的平均率為15%。要求：(1)如果某一投資計(jì)劃的β系數(shù)為1.2，其短期投資的報(bào)酬率為16%，問是否應(yīng)該投資？(2)如果某證券的必要報(bào)酬率是16%，則其β系數(shù)是多少？答案：1)必要報(bào)酬率=8%1.2(15%8%)=16.4%＞16%由于預(yù)期報(bào)酬率小