限售股減持對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)影響研究.pdf

1、我國(guó)于2005年4月開(kāi)始的股權(quán)分置改革已經(jīng)順利完成，股權(quán)分置改革后產(chǎn)生了大量限售流通股。這些限售流通股解禁后，其減持行為對(duì)股票市場(chǎng)有著重要影響，而股票市場(chǎng)的穩(wěn)定對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展至關(guān)重要，因此研究減持對(duì)股票市場(chǎng)特別是價(jià)格的影響有著重要的實(shí)踐意義。
　　 本文首先對(duì)股權(quán)分置改革和資本市場(chǎng)的相關(guān)理論進(jìn)行了概述；然后選取合適的樣本數(shù)據(jù)，來(lái)建立適合我國(guó)國(guó)情的實(shí)證研究模型，本文不僅建立了限售股減持對(duì)股價(jià)指數(shù)變化的線(xiàn)性回歸模型而且采用事件

2、研究法針對(duì)兩個(gè)證券市場(chǎng)的樣本股票建立了模型，并且提出了研究假設(shè)；其次根據(jù)建立的實(shí)證模型對(duì)我國(guó)上市公司的限售股減持與股價(jià)指數(shù)變化進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析、顯著性分析和線(xiàn)性回歸分析，并進(jìn)一步的將我國(guó)的限售股減持進(jìn)行長(zhǎng)期市場(chǎng)和短期市場(chǎng)的比較研究；根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果可以得出兩個(gè)市場(chǎng)樣本股票的限售股減持對(duì)于股價(jià)指數(shù)變化來(lái)說(shuō)具有一定的影響，但并非是主要影響因素，即在所選定時(shí)間里樣本股票限售股減持與市場(chǎng)股價(jià)上揚(yáng)是同步進(jìn)行的，市場(chǎng)上升的力量超過(guò)了減持帶來(lái)的