2018年11月宏觀數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)投資企穩(wěn)續(xù)升，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)

1、事件：事件：1111月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布1.1.工業(yè)生產(chǎn)放緩工業(yè)生產(chǎn)放緩2018年11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.4%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），增速比10月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.36%。111月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%，增速較110月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。2.2.固定資產(chǎn)投資回升延續(xù)固定資產(chǎn)投資回升延續(xù)2018年111月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）60926

2、7億元，同比增長(zhǎng)5.9%，增速比110月份回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.46%。其中，民間固定資產(chǎn)投資378432億元，同比增長(zhǎng)8.7%。3.3.消費(fèi)繼續(xù)下滑消費(fèi)繼續(xù)下滑2018年11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額35260億元，同比名義增長(zhǎng)8.1%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)5.8%，以下除特殊說(shuō)明外均為名義增長(zhǎng)）。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額13679億元，增長(zhǎng)2.1%。上海證券上海證券實(shí)際值實(shí)際值

3、上月值上月值去年同期去年同期工業(yè)增加值（當(dāng)月）工業(yè)增加值（當(dāng)月）6.55.45.96.1固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）6.15.95.77.2社會(huì)消費(fèi)品零售（當(dāng)月）社會(huì)消費(fèi)品零售（當(dāng)月）9.08.18.610.2數(shù)據(jù)來(lái)源：路透、數(shù)據(jù)來(lái)源：路透、事件解析：數(shù)據(jù)特征和變動(dòng)原因事件解析：數(shù)據(jù)特征和變動(dòng)原因1.1.公共事業(yè)回升，采礦業(yè)制造業(yè)下降公共事業(yè)回升，采礦業(yè)制造業(yè)下降11月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，較上月下降0.5個(gè)百

4、分點(diǎn)，工業(yè)生產(chǎn)有所放緩。11月份，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.3%，增速較10月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)增長(zhǎng)5.6%，回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)9.8%，加快3.0個(gè)百分點(diǎn)。三大產(chǎn)業(yè)僅有公共事業(yè)有所回升，采礦業(yè)與制造業(yè)均小幅下降。從產(chǎn)量來(lái)看，原煤、焦炭、原油產(chǎn)量的下降導(dǎo)致采礦業(yè)生產(chǎn)加快放緩。發(fā)電量增速下降，但天然氣產(chǎn)量卻有所回升導(dǎo)致了公共事業(yè)生產(chǎn)加快。制造業(yè)增速小幅下滑，水泥、汽車產(chǎn)量下降較多。圖2：主要行

5、業(yè)工業(yè)增加值增速（同比，：主要行業(yè)工業(yè)增加值增速（同比，）1614121086420(2)(4)(6)數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：windwind，3.3.制造業(yè)、基建發(fā)力投資繼續(xù)回升制造業(yè)、基建發(fā)力投資繼續(xù)回升2018年111月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）609267億元，同比增長(zhǎng)5.9%，增速比110月份回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.46%。其中，民間固定資產(chǎn)投資378432億元，同比增長(zhǎng)8.

6、7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資21285億元，同比增長(zhǎng)12.2%，增速比110月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資227817億元，增長(zhǎng)6.2%，增速提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資360165億元，增長(zhǎng)5.6%，增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長(zhǎng)6.4%，增速比110月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；其中，采礦業(yè)投資增長(zhǎng)8.6%，增速回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.5%，增速提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供

7、應(yīng)業(yè)投資下降8.8%，降幅收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)3.7%，增速與110月份持平。其中，水利管理業(yè)投資下降4.4%，降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)1.4%，增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)8.5%，增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降4.5%，降幅收窄2.5個(gè)百分點(diǎn)。本月制造業(yè)投資以及基建投資共同發(fā)力帶動(dòng)了投資增速的繼續(xù)回升。制造業(yè)投資增