石油石化行業(yè)投資策略報(bào)告關(guān)注估值低且盈利向上的煉化、化纖板塊

1、目錄目錄一、油價(jià)：一、油價(jià)：2018年回顧及年回顧及2019年展望年展望............................................................................................................................4（一）2018年：大起大落，年末價(jià)格重回年初水平，均價(jià)上移..............................

2、..............4（二）全球經(jīng)濟(jì)：短期貿(mào)易摩擦影響經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，長(zhǎng)期穩(wěn)步增長(zhǎng)........................................4（三）需求：增速或放緩，但總體保持增長(zhǎng)............................................................5（四）供給：減產(chǎn)執(zhí)行率下降，伊朗產(chǎn)量是最大變量................................

3、....................6（五）庫(kù)存：處于5年平均水平，有上升趨勢(shì)..........................................................8（六）美元指數(shù)：指數(shù)走高，不利于大宗商品價(jià)格.....................................................10（七）2019年油價(jià)展望：上漲缺乏動(dòng)力，全年油價(jià)中樞預(yù)計(jì)在6070美元桶.......

4、........................10二、二、2018石化行業(yè)回顧石化行業(yè)回顧：油價(jià)上漲，行業(yè)景油價(jià)上漲，行業(yè)景氣度高度高....................................................................................................11（一）整體看，2018年石化行業(yè)處于景氣周期，估值處于歷史低位。..................

5、...................11（二）子行業(yè)看，煉化和化纖行業(yè)景氣度高，油服底部復(fù)蘇.............................................14三、三、2019年投資策略：年投資策略：關(guān)注估值低、景氣度注估值低、景氣度高的煉化、化纖化、化纖..............................................................................

6、......26（一）2019石化行業(yè)市場(chǎng)大環(huán)境判斷.................................................................26（二）選股策略之一：估值處于底部，且盈利有望持續(xù)上行.............................................28（三）選股策略之二：關(guān)注庫(kù)存周期帶來(lái)板塊機(jī)會(huì)................................

7、.....................29（四）選股策略之三：高成長(zhǎng)性標(biāo)的.................................................................30四、風(fēng)險(xiǎn)提示四、風(fēng)險(xiǎn)提示......................................................................................................

8、................................................................31插圖目錄插圖目錄..................................................................................................................................................

9、............................32表格目錄表格目錄..............................................................................................................................................................................32圖2：全球：

10、全球GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)資料來(lái)源：BP2018世界能源展望，（三）需求：增速或放緩，但總體保持增長(zhǎng)（三）需求：增速或放緩，但總體保持增長(zhǎng)當(dāng)前全球的石油需求受國(guó)際油價(jià)上漲以及全球貿(mào)易局勢(shì)緊張擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速放緩將減少石油需求。今年全球石油需求將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但增速相對(duì)放緩。根據(jù)國(guó)際主要能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：IEA預(yù)估2018年全球石油需求平均將增長(zhǎng)139萬(wàn)桶日，至9929萬(wàn)桶日；OPEC預(yù)估2018年全球石油需求將增長(zhǎng)