有色金屬行業(yè)更新歐央行鴿派決議，黃金回調(diào)

1、目錄1.周期研判：歐央行鴿態(tài)，黃金回調(diào)...........................42.一周板塊運(yùn)行：黃金板塊保持超額收益.......................53.重點(diǎn)數(shù)據(jù)：國內(nèi)11月融資投資超預(yù)期........................54.金屬價(jià)格更新.............................................84.1.基本金屬價(jià)格和庫存...................

2、................84.2.貴金屬..............................................104.3.小金屬價(jià)格..........................................105.上市公司盈利預(yù)測(cè)........................................13圖表目錄表1：國內(nèi)11月融資投資超預(yù)期........................

3、......5表2：下周重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)................................7表3：相關(guān)上市公司列表...................................13圖1：黃金回調(diào)............................................4圖2：黃金板塊持續(xù)保持超額收益............................5圖3：SHFE銅上漲0.3%，LME銅下跌0.

4、0%....................................8圖4：銅顯性庫存減少13123噸..............................8圖5：SHFE鋁上漲0.2%，LME鋁下跌1.8%......................................8圖6：鋁顯性庫存增加82758噸..............................8圖7：SHFE鋅下跌1.2%，LME鋅下跌1.

5、9%......................................9圖8：鋅顯性庫存增加3904噸...............................9圖9：SHFE鉛下跌0.4%，LME鉛下跌1.9%......................................9圖10：鉛顯性庫存增加9575噸..............................9圖11:SHFE錫上漲0.3%，LME錫上

6、漲2.2%.......................................9圖12：SHFE鎳上漲0.1%，LME鎳上漲0.9%....................................9圖13：外盤金價(jià)下跌0.9%，銀價(jià)下跌0.5%.......................................10圖14：內(nèi)盤金價(jià)下跌0.0%，銀價(jià)上漲1.2%.........................

7、..............10圖15：非商業(yè)多頭減少2.0%，空頭減少12.0%.................................10圖16：主要黃金ETF持倉增多6.3噸........................10圖17：鎢精礦價(jià)格下跌1.0%................................................................11圖18：鉬精礦價(jià)格下跌2.1%...

8、.............................................................11圖19：金屬鐠釹價(jià)格下跌0.9%............................................................11圖20：氧化鏑價(jià)格下跌2.4%................................................................

9、11圖21：氧化銪價(jià)格持平.....................................11圖22：燒結(jié)釹鐵硼價(jià)格持平.................................11圖23：碳酸鋰電池級(jí)持平，工業(yè)級(jí)下跌0%.......................................12圖24：鈷價(jià)格持平........................................12圖25：鎂錠價(jià)格

10、下跌1.0%，硅鐵持平........................12圖26：銻錠價(jià)格持平......................................12圖27：銦價(jià)格下跌1.3%........................................................................12圖28：鍺錠價(jià)格持平....................................

11、..12圖29：海綿鋯價(jià)格持平....................................131.周期研判：歐央行鴿態(tài)，黃金回調(diào)圖1：黃金回調(diào)1.5%1.0%0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%銅鋁鉛鋅錫鎳金銀氧氧化化鐠鏑釹氧釹鎢化鐵精銪硼礦鉬碳電精酸鈷礦鋰海鎂銻銦鍺海綿綿鈦鋯數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，安泰科，百川資訊，，數(shù)據(jù)截至20181214周期研判：歐央行決議鴿派，黃金沖高回落。歐洲央行

12、公布12月利率決議，維持利率不變，確認(rèn)12月底結(jié)束量化寬松政策QE，再投資計(jì)劃將持續(xù)到未來首次加息后，預(yù)計(jì)至少在2019年夏天結(jié)束前將保持利率不變。只要有必要，將繼續(xù)維持有利的流動(dòng)性環(huán)境及足夠的貨幣寬松度。受此影響，美元兌歐元走高，黃金回調(diào)。我們認(rèn)為此次12月份的FOMC加息會(huì)議將會(huì)是一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，聯(lián)儲(chǔ)此前已經(jīng)多次放出鴿派信號(hào)，我們認(rèn)為對(duì)于經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂將會(huì)影響聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期。假設(shè)停止加息進(jìn)程，對(duì)于黃金價(jià)格的抑制將會(huì)消除。而隨著市場(chǎng)對(duì)于

13、19年美國經(jīng)濟(jì)見頂?shù)膿?dān)憂再度加劇，美元定價(jià)的資產(chǎn)將會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，黃金作為美元信用的對(duì)沖工具，將會(huì)走出一段中期行情。新能源產(chǎn)業(yè)鏈：11月動(dòng)力電池裝機(jī)量同比28%。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）最新發(fā)布的《動(dòng)力電池字段數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計(jì)顯示，2018年11月我國新能源汽車生產(chǎn)約19.2萬輛，同比33%；動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約8.91GWh，同比28%。其中，裝機(jī)總電量排名前十動(dòng)力電池企業(yè)合計(jì)約6.95GWh，占79%。我們認(rèn)為中長期來看，

14、鋰行業(yè)的需求仍然高速增長。但目前來說，仍需關(guān)注后續(xù)高成本礦山冶煉廠的自然出清。本周電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)7.8萬元噸。目前新能源下游國內(nèi)廠家?guī)齑娴臀?，且高成本鋰輝石及云母開工率下滑明顯，旺季反彈持續(xù)性仍強(qiáng)，現(xiàn)階段關(guān)注澳洲鋰精礦長協(xié)價(jià)格的談判。歐央行鴿態(tài)超預(yù)期，黃金回落。本周COMEX黃金價(jià)格下跌0.9%。德拉吉鴿態(tài)講話催漲美元，壓制美元。關(guān)注12月FOMC會(huì)議上官員表態(tài)及隨后的紀(jì)要，后續(xù)仍需關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及歐央行的貨幣政策。目前來看，地緣沖

15、突，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期及美股潛在的調(diào)整將依舊驅(qū)動(dòng)黃金短期價(jià)格。增持評(píng)級(jí)：山東黃金、紫金礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)、銀泰資源。黑色鏈品種景氣度下滑山西鎂錠產(chǎn)能仍受環(huán)保制約，低庫存下鎂價(jià)調(diào)整1.0%至19050元噸。鉬精礦價(jià)格下跌2.1%至1895元噸度。目前下游鋼材價(jià)格回調(diào)，導(dǎo)致鉬鐵、精礦價(jià)格受到抑制。此外，鉬、鎢、鍺、銦等小金屬經(jīng)過長期價(jià)格低迷，全行業(yè)產(chǎn)能、庫存逐步出清，加之環(huán)保整頓超預(yù)期推進(jìn)，供給受限，但仍需對(duì)黑色鏈小金屬價(jià)格謹(jǐn)慎1.2%0.3%0.