計算機行業(yè)研究簡報it后周期是偽命題，云計算板塊預期差大_第1頁
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1、摘要2請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明1、市場對云計算悲觀，但是情況好于預期、市場對云計算悲觀，但是情況好于預期我們認為市場對IT后周期判斷偏感性，云計算受影響有限。2、傳統(tǒng)軟件受益客戶景氣度，、傳統(tǒng)軟件受益客戶景氣度，SaaS可以更樂觀可以更樂觀下游頭部客戶如國企景氣度佳，SaaS受益于低滲透率和客戶屬性。3、推薦金蝶國際、用友網絡、廣聯(lián)達、深信服等、推薦金蝶國際、用友網絡、廣聯(lián)達、深信服等催化劑：18年年報發(fā)布、后續(xù)財報公布逐

2、季驗證。風險提示：宏觀經濟進一步惡化、云業(yè)務推廣進度不及預期風險提示：宏觀經濟進一步惡化、云業(yè)務推廣進度不及預期資料來源：Wind、天風證券研究所注釋：除金蝶，公司EPS為wind一致預期；金蝶國際收盤價為港元代碼代碼名稱名稱20190121評級評級2017A2018E2019E2020E2017A2018E2019E2020E00268.HK金蝶國際7.35買入0.100.110.130.1373.5066.8256.5456.546

3、00588.SH用友網絡24.88買入0.270.340.480.6479.5962.043.933.2002410.SZ廣聯(lián)達24.15買入0.420.460.550.7146.4645.137.728.9300454.SZ深信服94.29增持1.591.662.162.8053.841.431.8重點標的推薦重點標的推薦股票股票股票股票收盤價收盤價投資投資EPS(元)PE2、傳統(tǒng)軟件業(yè)務：受益于頭部企業(yè)業(yè)務高景氣度、傳統(tǒng)軟件業(yè)務：受

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