航空航天軍工行業(yè)軍民融合系列報(bào)告（11）紅外探測產(chǎn)業(yè)高成長性正在釋放

1、請仔目錄紅外探測技術(shù)：源于國防軍工，走向軍民融合..........................................................................................................4紅外探測技術(shù)難度大、壁壘高，向大陣列、小像元、高靈敏度不斷發(fā)展....................................4亞太地區(qū)紅外成像市場增速最快；我國未來51

2、0年市場容量約500億元...................................7競爭格局：美國全面占優(yōu)，中國迎頭趕上................................................................................................................11國際格局：美國軍民品全面領(lǐng)先，中國民品供應(yīng)商擠進(jìn)全球前十............

3、............................11他山之石：FLIR，軍民協(xié)同發(fā)展的全球紅外行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者.................................................13國內(nèi)格局：軍工央企與科研院所為主，民營企業(yè)快速發(fā)展...............................................15優(yōu)質(zhì)企業(yè)：關(guān)注睿創(chuàng)微納、大立科技、高德紅外..................

4、...................................................................................16睿創(chuàng)微納：紅外探測器與機(jī)芯貢獻(xiàn)大部分利潤，業(yè)績增速快于同業(yè).......................................16高德紅外：業(yè)務(wù)規(guī)模領(lǐng)先于同業(yè)，智能彈藥業(yè)務(wù)正在發(fā)力........................................

5、.......17大立科技：擁有國內(nèi)唯一的軍用非晶硅非制冷紅外探測器生產(chǎn)線.........................................18多角度對比與綜合排序：睿創(chuàng)微納、大立科技、高德紅外...............................................19圖表請仔圖表30:探測器在所有產(chǎn)品中毛利占比最高..........................................

6、....................16圖表31:2018年睿創(chuàng)微納營業(yè)總收入為3.84億元.........................................................17圖表32:2018年睿創(chuàng)微納凈利潤為1.25億元.............................................................17圖表33:2018年高德紅外營業(yè)總收入為10.84億

7、元........................................................17圖表34:2018年高德紅外凈利潤為1.32億元.............................................................17圖表35:紅外熱成像儀2018年?duì)I收占比最大，為57%...............................................

8、.........................................................18圖表36:紅外熱成像儀在所有產(chǎn)品中毛利占比最大........................................................18圖表37:2018年大立科技營業(yè)總收入為4.24億元......................................................

9、...18圖表38:2018年大立科技凈利潤為0.56億元.............................................................18圖表39:紅外產(chǎn)品營收占比最大，2018年達(dá)93%.......................................................................................................

10、..........19圖表40:紅外產(chǎn)品2018年毛利占比達(dá)90%............................................................................................................................19圖表41:國內(nèi)廠商業(yè)務(wù)與技術(shù)對比............................................

11、..........................19圖表42:國外廠商與睿創(chuàng)微納技術(shù)對比..................................................................19圖表43:規(guī)模與ROE對比.............................................................................20圖表44:2018年睿創(chuàng)微納

12、毛利率最高，為60.1%...................................................................................................................20圖表45:2018年睿創(chuàng)微納凈利率最高，為32.6%.................................................................

13、..................................................20圖表44:2018年睿創(chuàng)微納的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高.........................................................20圖表47:高德紅外的研發(fā)支出絕對額最高................................................................21

14、圖表48:201718年高德紅外的研發(fā)支出占營收比重最大...................................................21圖表47:睿創(chuàng)微納前五大客戶集中度最高，2018年高達(dá)67.39%.........................................................................................21圖表50:2018年睿創(chuàng)微納紅

15、外產(chǎn)品產(chǎn)量為126070臺......................................................21圖表51:2018年睿創(chuàng)微納紅外產(chǎn)品銷量為56933臺.......................................................21圖表52:A股可比公司估值表（2019710）............................................