電子行業(yè)月度觀點(diǎn)中美貿(mào)易摩擦恢復(fù)談判，板塊有望估值修復(fù)

1、目錄索引月度策略綜述.................................................................6月度市場表現(xiàn).................................................................7半導(dǎo)體：整體景氣度仍低迷，但領(lǐng)先指標(biāo)環(huán)比改善................................10整體景氣度表現(xiàn)：全球半導(dǎo)體銷售額

2、同比跌幅繼續(xù)擴(kuò)大.......................10子板塊表現(xiàn)：設(shè)備銷售額連續(xù)環(huán)比增長，F(xiàn)OUNDRY廠營收下滑幅度收窄.........11消費(fèi)電子：國內(nèi)手機(jī)銷量連續(xù)正增長，臺(tái)股1~5月營收表現(xiàn)好于去年同期............12手機(jī)銷量表現(xiàn)：國內(nèi)市場連續(xù)兩個(gè)月正增長，份額繼續(xù)集中化.................12臺(tái)股營收表現(xiàn)：1~5月整體表現(xiàn)好于去年同期，光學(xué)仍為重要?jiǎng)?chuàng)新賽道.........14安防監(jiān)控：招

3、投標(biāo)結(jié)果邊際向下，財(cái)政壓力開始顯露..............................14顯示面板：6月LCD價(jià)格下跌，Q3可期供需邊際好轉(zhuǎn)............................16價(jià)格：6月50寸及以下LCDTV面板重回下跌..............................16出貨量：5月LCDTV面板出貨量同比增幅明顯收窄..........................17展望：韓廠部分LCD

4、產(chǎn)能退出在即，Q3大尺寸LCD供需或迎邊際改善........17PCB：原材料價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，5G用PCB起量...................................18原材料：LME銅維持平穩(wěn)，CCL價(jià)格仍處于回調(diào)階段........................18PCB制造：軟板恢復(fù)正常備貨，5G通信PCB開始放量......................19下游應(yīng)用：北美BB值跌至2017年初的水位，5G牌照發(fā)

5、放拉動(dòng)通信領(lǐng)域成長...21LED：底部區(qū)域逐步確認(rèn)，繼續(xù)關(guān)注MINIMICROLED新需求.....................21芯片企業(yè)利潤率接近15’Q3水位，蘋果發(fā)布MINILED顯示屏..................21LED行業(yè)PE（TTM）為22倍，PB（LF）為2.02倍........................24展望：底部區(qū)域逐漸確認(rèn)，MINILED有望提供新動(dòng)能...................

6、......25風(fēng)險(xiǎn)提示....................................................................26圖40：RPCB廠商毛利率變化..........................................20圖41：FPC廠商毛利率變化...........................................20圖42：北美PCBBB值........

7、........................................21圖43：國內(nèi)主要LED芯片企業(yè)營收趨勢.................................22圖44：國內(nèi)主要LED芯片企業(yè)營業(yè)利潤.................................22圖45：國內(nèi)LED芯片廠商毛利率.......................................22圖46：國內(nèi)LED芯片廠商

8、存貨收入（TTM）............................22圖47：晶電營收月度變化（億元）......................................22圖48：國內(nèi)LED封裝廠商毛利率.......................................23圖49：億光營收月度變化（億新臺(tái)幣）..................................23圖50：歐司朗單季度收入增速

9、..........................................23圖51：Signify單季度收入增速.........................................23圖52：蘋果ProDisplayXDR顯示器....................................24圖53：2017年年初至今LED指數(shù)（申萬）和上證綜指漲跌幅..............24圖54：2017年

10、年初至今LED指數(shù)（申萬）PE(TTM)和PB(LF，右軸)變化...24表1：電子行業(yè)重點(diǎn)公司市場表現(xiàn)（按6月漲跌幅排序）（漲跌幅單位：%）.......9表2：臺(tái)灣半導(dǎo)體重點(diǎn)公司月度營收（百萬新臺(tái)幣）.......................11表3：臺(tái)灣半導(dǎo)體重點(diǎn)公司月度營收同比增速.............................11表4：消費(fèi)電子重要臺(tái)股電子行業(yè)上市公司月度營收數(shù)據(jù)（單位：百萬新臺(tái)幣）14表5：LC

11、DTV面板價(jià)格...............................................16表6：LCDMonit面板價(jià)格...........................................16表7：LCDNoteBook面板價(jià)格.........................................16表8：LCDTablet面板價(jià)格...........................

12、..................16表9：LCD智能手機(jī)面板價(jià)格..........................................16表10：2019全球主要的高世代線面板新增產(chǎn)能情況.......................18表11：2019年4月主流照明LED封裝器件報(bào)價(jià)..........................23表12：LED芯片產(chǎn)能供需關(guān)系測算（萬片月，兩寸片）..............