計(jì)算機(jī)行業(yè)中國(guó)云計(jì)算上市公司一季報(bào)總結(jié)iaas高速增長(zhǎng)，saas嶄露頭角

1、敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明目錄1.IaaS層：持續(xù)高速增長(zhǎng)層：持續(xù)高速增長(zhǎng)..........................................................................................................................................................................32.SaaS產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)

2、入爆發(fā)期產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)入爆發(fā)期....................................................................................................................................................................42.1傳統(tǒng)軟件轉(zhuǎn)型SaaS進(jìn)展順利.........................

3、.................................................42.1.1廣聯(lián)達(dá)造價(jià)業(yè)務(wù)SaaS轉(zhuǎn)型順利...................................................................52.1.2用友網(wǎng)絡(luò)金融信息、軟件收入不及預(yù)期，云收入增速高達(dá)95%.................................................

4、.......................52.1.3石基信息產(chǎn)品就緒，靜待后續(xù)試用................................................................62.2新興SaaS公司進(jìn)入加速成長(zhǎng)期........................................................................63.云計(jì)算公司市場(chǎng)表現(xiàn)云計(jì)算公司市場(chǎng)表現(xiàn)

5、..............................................................................................................................................................................73.1市場(chǎng)短期反映出計(jì)算機(jī)板塊高彈性的特點(diǎn)........................

6、........................................73.2長(zhǎng)期漲幅居前的是具有堅(jiān)實(shí)基本面的傳統(tǒng)軟件龍頭........................................................74.投資觀點(diǎn)投資觀點(diǎn).......................................................................................

7、...........................................................................................................85.風(fēng)險(xiǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)提示......................................................................................................

8、............................................................................................8相關(guān)報(bào)告匯總相關(guān)報(bào)告匯總...................................................................................................................

9、.............................................................................9插圖目錄插圖目錄圖1：2018年上半年中國(guó)公有云市場(chǎng)跟蹤報(bào)告年上半年中國(guó)公有云市場(chǎng)跟蹤報(bào)告.................................................................................................

10、.....................................3圖2：各家公有云廠商收入增長(zhǎng)圖（百萬(wàn)元）：各家公有云廠商收入增長(zhǎng)圖（百萬(wàn)元）........................................................................................................................................3圖3：各家公有

11、云廠商收入及增速（百萬(wàn)元）：各家公有云廠商收入及增速（百萬(wàn)元）........................................................................................................................................4圖4：廣聯(lián)達(dá)歷史預(yù)收賬款情況（百萬(wàn)元）：廣聯(lián)達(dá)歷史預(yù)收賬款情況（百萬(wàn)元）................

12、............................................................................................................................5圖5：用友網(wǎng)絡(luò)云服務(wù)收入（百萬(wàn)元）：用友網(wǎng)絡(luò)云服務(wù)收入（百萬(wàn)元）...............................................................

13、.....................................................................................6圖6：有贊微商城月平均登錄活躍商家數(shù)量：有贊微商城月平均登錄活躍商家數(shù)量..................................................................................................

14、..........................................6圖7：有贊微商城商家每用戶平均收益：有贊微商城商家每用戶平均收益.................................................................................................................................................

15、...6圖8：云計(jì)算相關(guān)公司：云計(jì)算相關(guān)公司2019Q1漲跌幅漲跌幅....................................................................................................................................................7圖9：2019Q1季報(bào)前后漲跌幅季報(bào)前后漲跌幅..............

16、....................................................................................................................................................7敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東興證券深度報(bào)告東興證券深度報(bào)告計(jì)算機(jī)行業(yè)：IaaS高速增長(zhǎng)，SaaS嶄露頭角DONGXINGSECURITIES

17、圖3：各家公有云廠商收入及增速（百萬(wàn)元）各家公有云廠商收入及增速（百萬(wàn)元）資料來(lái)源：公司公告，）、騰訊云2018年收入達(dá)到91億元，是中國(guó)第二大公有云廠商。騰訊未單獨(dú)披露騰訊云2019年第一季度收入，只披露金融科技和企業(yè)服務(wù)收入達(dá)到了218億元，同比增長(zhǎng)44。但是，在季報(bào)中，騰訊表示“金融科技收入持平，云服務(wù)收入增速維持了迅速的同比增長(zhǎng)”。由于騰訊云在2018年收入增速超過(guò)100?，我們估計(jì)騰訊云在2019年Q1的收入增速同樣超過(guò)100

18、。）、百度云2019Q1營(yíng)收13億元，同比增長(zhǎng)達(dá)133?，延續(xù)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2018Q4營(yíng)收11億，同比增長(zhǎng)一倍以上。百度云依托“云AI”技術(shù)，拓展垂直服務(wù)內(nèi)容，加速商業(yè)化落地，在視頻、金融、教育、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、媒體、娛樂(lè)、公共安全等多個(gè)重要產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局。）、金山云在2019年Q1收入達(dá)到8.4億元，同比增長(zhǎng)100?。相比之下，金山云2018年收入增速66。近兩個(gè)季度，金山云收入增速呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)。金山云除了鞏固視頻云的優(yōu)勢(shì)之外，還在政

19、務(wù)和金融領(lǐng)域加速推進(jìn)?？傊w公有云收入仍然在高速增長(zhǎng)，阿里云收入增速趨緩，而后續(xù)的騰訊云、百度云和金山云都保持更快的增長(zhǎng)，爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)份額。2.SaaS產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)入爆發(fā)期產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)入爆發(fā)期我們把SaaS公司分為兩類，一類是傳統(tǒng)軟件公司轉(zhuǎn)型SaaS，一類是新興的純SaaS公司。2.1傳統(tǒng)軟件轉(zhuǎn)型SaaS進(jìn)展順利進(jìn)展順利傳統(tǒng)軟件公司轉(zhuǎn)型SaaS的代表是廣聯(lián)達(dá)（002410.SZ）、用友網(wǎng)絡(luò)（600588.SH）、金蝶國(guó)際（0268.H