基于證券估值的財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究.pdf

1、伴隨著我國資本市場(chǎng)的高速發(fā)展，價(jià)值投資的理念開始被越來越多的投資者接受。而價(jià)值投資最為重要的一項(xiàng)工作，就是做好證券的估值。因此，如何做好證券估值，成為投資者目前面臨的一個(gè)十分重要的課題。
　　 在高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離使得會(huì)計(jì)這門公認(rèn)的“商業(yè)語言”更是體現(xiàn)出它的強(qiáng)大的功能。作為“商業(yè)語言”的載體——財(cái)務(wù)報(bào)表，全面、系統(tǒng)、綜合地記錄了企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的軌跡，因此，投資者對(duì)它的分析越來越重視。股票的有效估值不

2、僅依賴于與企業(yè)相關(guān)的信息的可靠性，更依賴于分析師和投資者對(duì)這些信息的理解，繼而選擇恰當(dāng)?shù)墓乐的Ｐ蛯?duì)企業(yè)做出正確估值的能力。
　　 傳統(tǒng)概念上，財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券估值似乎并不存在很強(qiáng)的聯(lián)系。但是，從投資者的角度來講，財(cái)務(wù)報(bào)表分析和證券估值是緊密聯(lián)系的，后者應(yīng)該是前者的直接結(jié)果。本文從財(cái)務(wù)報(bào)表分析入手，以證券估值為目的，引入了目前國際十分流行的證券估值模型——剩余收益模型(RIV)。在基本的框架方面突破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析以會(huì)計(jì)要素分