《金融市場學》2-3-5章課后答案整理

1、《金融市場學》第四版部分課后習題答案整理第二章貨幣市場4.答案：1000000RR7360=1001556–1000000RR=8%影響因素見教材P295.答案：貼現(xiàn)收益率為：[(10098.01)100]360316=2.27%真實年收益率為：[1(10098.01)98.01]3653161=2.35%債券等價收益率：[(10098.01)98.01]365316=2.35%6.答案：平均收益率=2.91%35%3.2%25%3.8

2、5%15%3%12.5%2.78%12.5%=3.12%7.答案：見教材P48第三章資本市場1.答案：（1）從理論上說，可能的損失是無限的，損失的金額隨著X股票價格的上升而增加。（2）當股價上升超過22元時，停止損失買進委托就會變成市價買進委托，因此最大損失就是2000元左右。2.答案：（1）該委托將按最有利的限價賣出委托價格，即40.25美元成交。（2）下一個市價買進委托將按41.50美元成交。（3）我將增加該股票的存貨。因為該股票在

3、40美元以下有較多的買盤，意味著下跌風險較小。相反，賣壓較輕。3.答案：（1）若股價升到22元，則凈值增加2000元，上升了200015000=13.33%；若股價維持在20元，則凈值不變；若股價跌到18元，則凈值減少2000元，下降了13.33%。（2）令經(jīng)紀人發(fā)出追繳保證金通知時的價位為X，則X滿足下式：1000X5000=125%所以X=6.25元。（3）此時X要滿足下式：1000X10000=125%所以X=12.5元。（4）一

4、年以后保證金貸款的本息和為50001.06=5300元。若股價升到22元，則投資收益率為：（100022530015000）15000=11.33%若股價維持在20元，則投資收益率為：（100020530015000）15000=2%若股價跌到18元，則投資收益率為：（100018530015000）15000=15.33%4.答案：（1）若股價升到22元，則凈值減少2000元，投資收益率為13.33%；若股價維持在20元，則凈值不變，

5、投資收益率為0；若股價跌到18元，則凈值增加2000元，投資收益率為13.33%。（2）假設經(jīng)紀人發(fā)出追繳保證金通知時的價位為X，則X滿足下式：（1500020000）1000X=125%4.答案：（1）平價售出，息票率=到期收益率=8.75%；因為折價債券被贖回的可能性較小。（2）選擇折價債券。5.答案：轉換損益=77520.8328=191.769美元6.答案：（1）提供了較高的到期收益率。（2）減少了債券的預期有效期。利率下降，債

6、券可被贖回；利率上升，債券則必須在到期日被償付而不能延后，具有不對稱性。（3）優(yōu)勢在于能提供較高的收益率，缺點在于有被贖回的風險。7.答案：（1）用8%的到期收益率對20年的所有現(xiàn)金流進行折現(xiàn)，可以求出該債券目前的價格為705.46元。用7%的到期收益率對后19年的所有現(xiàn)金流進行折現(xiàn)，可以求出該債券一年后的價格為793.29元。持有期收益率=（50793.29705.46）705.46=19.54%。（2）該債券2年后的價值=798.8

7、2元。兩次息票及其再投資所得=501.0350=101.50元。2年你得到的總收入=798.82101.50=900.32元。這樣，由705.46(1r)2=900.32可以求出持有期收益率hpr=12.97%。9.答案：（1）當?shù)狡谑找媛蕿?%時，久期=2833.391000=2.833年計算過程時間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時間16056.60377456.60377426053.399786106.7995731060889.996

8、442669.9893小計10002833.3927（2）當?shù)狡谑找媛蕿?0%時，久期=2542.9001900.526=2.824年計算過程時間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時間16054.54545554.54545526049.58677799.17355431060796.393692389.1811小計900.525922542.9001（3）實際債券價格=900.5元利用久期計算公式計算出的價格P=1000106.9=893.1元