期權(quán)與公司理財(cái)答案

1、《期權(quán)與公司理財(cái)》復(fù)習(xí)題簡(jiǎn)答題（請(qǐng)?jiān)诶斫獾幕A(chǔ)上有針對(duì)性地回答1、就、就財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)金融科學(xué)而言，金融科學(xué)而言，談?wù)務(wù)務(wù)劺碚撆c實(shí)際實(shí)際的關(guān)系。的關(guān)系。答：財(cái)務(wù)科學(xué)是一門面向未來決策的科學(xué)，就財(cái)務(wù)科學(xué)而言，理論在前提和有效結(jié)論上要符合實(shí)際，這代表了兩方面的含義：一方面，理論前提不僅要符合過去的實(shí)際也要符合未來的實(shí)際，不受時(shí)間和空間的限制；另一方面，理論前提不僅在現(xiàn)象上要符合實(shí)際，更加要求在本質(zhì)上也要符合實(shí)際；歷史數(shù)據(jù)和現(xiàn)象是未來理論研究的前提

2、。2、就、就財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)金融科學(xué)而言，金融科學(xué)而言，談?wù)務(wù)務(wù)劺碚撆c實(shí)踐的關(guān)系。踐的關(guān)系。答：理論研究的目的在于解決實(shí)際應(yīng)用（實(shí)踐）過程中的難題以及支持和改進(jìn)管理過程中的決策；因此，理論和實(shí)踐的關(guān)系是理論來源于實(shí)踐，實(shí)踐修正和指導(dǎo)了理論，但是理論又應(yīng)用于實(shí)踐過程的決策。具體如下：（1）理論來源于實(shí)際，理論實(shí)質(zhì)上在解答實(shí)際應(yīng)用過程中問題，即不斷尋求實(shí)際應(yīng)用問題答案時(shí)而產(chǎn)生的研究方法和依據(jù)；（2）理論應(yīng)用于實(shí)踐，作為實(shí)踐決策的依據(jù)；但是理論在實(shí)踐

3、應(yīng)用過程中又存在一定決策誤差，不是說理論不對(duì)，而是理論前提與實(shí)際前提的偏差，即在應(yīng)用過程中需要科學(xué)的考慮理論與實(shí)際的關(guān)系。3、針對(duì)針對(duì)典型的典型的財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)或金融或金融問題問題，當(dāng)基于正確前提和，當(dāng)基于正確前提和嚴(yán)格邏輯邏輯得到的得到的結(jié)論結(jié)論與基于數(shù)據(jù)得到的與基于數(shù)據(jù)得到的結(jié)論結(jié)論不一致不一致時(shí)，你更愿意相信前一個(gè)，你更愿意相信前一個(gè)結(jié)論還結(jié)論還是后一個(gè)后一個(gè)結(jié)論結(jié)論，為什么？什么？答：愿意相信邏輯結(jié)論不變?cè)鲩L(zhǎng)模型有三個(gè)假定條件：1、股

4、息的支付在時(shí)間上是永久性的。2、股息的增長(zhǎng)速度是一個(gè)常數(shù)。3、模型中的貼現(xiàn)率大于股息增長(zhǎng)率。在戈登模型中，需要預(yù)測(cè)的是下一期股利及其年增長(zhǎng)率，而不是預(yù)計(jì)每一期的股利根據(jù)這個(gè)模型，公司的股利政策會(huì)對(duì)股票價(jià)值產(chǎn)生影響。這個(gè)模型十分有用，原因之一就是它使投資者可以確定一個(gè)不受當(dāng)前股市狀況影響的公司的絕對(duì)價(jià)值或“內(nèi)在價(jià)值”。其次，戈登模型對(duì)未來的股利（而不是盈余）進(jìn)行計(jì)量，關(guān)注投資者預(yù)期可以獲得的實(shí)際現(xiàn)金流量，有助于不同行業(yè)的企業(yè)之間進(jìn)行比較。

5、股利增長(zhǎng)模型被麥倫戈登教授得以推廣，因此被稱為“戈登模型”，這個(gè)模型幾乎在每一本投資學(xué)教材中都會(huì)出現(xiàn)。紐約大學(xué)教授AswathDamodaran在他所著的《投資估價(jià)》一書中寫道：“從長(zhǎng)期來看，用戈登模型低估（高估）的股票勝過（不如）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的市場(chǎng)指數(shù)。”盡管任何一種投資模型都不可能永遠(yuǎn)適用于所有股票，但戈登模型仍被證明是一種可靠的方法，用以選擇那些在長(zhǎng)期從總體上看走勢(shì)較好的股票。它應(yīng)該是投資者用來在其投資組合中選擇其中一些股票時(shí)運(yùn)用的有