財(cái)務(wù)管理習(xí)題及答案第九十一章

1、第八章資本成本練習(xí)一[目的]練習(xí)資本成本計(jì)算的基本原理。[資料與要求]1宏達(dá)公司發(fā)行一筆期限為5年的債券，債券面值為1000萬(wàn)元，溢價(jià)發(fā)行，實(shí)際發(fā)行價(jià)格為面值的110％，票面利率為10％，每年未付一次利息，籌資費(fèi)率為5％，所得稅率25％。試計(jì)算該債券的成本。2得利公司向銀行借入一筆長(zhǎng)期借款，借款年利率為12％，借款手續(xù)費(fèi)率0.2％，所得稅率25％。試計(jì)算該銀行借款成本。3遠(yuǎn)達(dá)公司按面值發(fā)行1000萬(wàn)元優(yōu)先股，籌資費(fèi)率為3％，年股利率為1

2、1％，所得稅率25％。計(jì)算該優(yōu)先股成本。4新利公司發(fā)行普通股股票2000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率6％，第一年末股利率為12％，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)2％，所得稅率25％。計(jì)算該普通股成本。5月新公司留存收益100萬(wàn)元，上一年公司對(duì)外行普通股的股利為12％，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)率3％。試計(jì)算該公司留存收益成本。1債券的成本=100010%（125%）[1100（15%）]=7.18%2銀行借款成本=12%（125%）（10.2%）=9.02%3.普通股成本

3、=220012%[2200（15%）]4%=16.63%4.綜合資金成本=7.65%40%12.37%16%16.63%44%=12.36%練習(xí)八[目的]練習(xí)邊際資本成本的計(jì)算。[資料]森達(dá)公司預(yù)期下年度可以賺得2500萬(wàn)元的利潤(rùn)。該公司的股利支付率為40％，而其負(fù)債對(duì)資產(chǎn)比率則為50％。此外，該公司未發(fā)行任何優(yōu)先股。[要求]1.試問(wèn)，森達(dá)公司下年度的保留盈余預(yù)期等于多少？2.試問(wèn)，森達(dá)公司的新資金總額等于多少時(shí)，在它的邊際資金成本表中

4、會(huì)出現(xiàn)第一個(gè)突破點(diǎn)？3.如果森達(dá)公司能夠以8％的利率借到1000萬(wàn)元的資金，以9％的利率借到第二筆1000萬(wàn)元的資金，但是當(dāng)該公司的借款超過(guò)2000萬(wàn)元時(shí)，超過(guò)部分的借款其利率將上漲為10％。試問(wèn)，在負(fù)債成本變動(dòng)的影響下，森達(dá)公司的邊際資金成本中會(huì)產(chǎn)生多少個(gè)負(fù)債突破點(diǎn)，而這些突破點(diǎn)所代表的新資金總額又分別等于多少？1.預(yù)期保留盈余=2500(140%)=1500萬(wàn)元2.第一個(gè)突破點(diǎn)=150050%=3000萬(wàn)元3.產(chǎn)生二個(gè)突破點(diǎn):100