基于金融發(fā)展視角的經(jīng)常項(xiàng)目失衡研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代中期開始至今的全球經(jīng)濟(jì)失衡在世界范圍內(nèi)引起了廣泛的關(guān)注，被認(rèn)為是中期世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一個重大威脅，而全球經(jīng)常項(xiàng)目失衡加劇則是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡的重要體現(xiàn)。在金融發(fā)展方面，發(fā)生經(jīng)常項(xiàng)目失衡的主要經(jīng)濟(jì)體之間存在巨大差異，發(fā)生經(jīng)常項(xiàng)目逆差的國家金融發(fā)展水平普遍較高，發(fā)生經(jīng)常項(xiàng)目順差的國家金融發(fā)展水平普遍較低，正是這種現(xiàn)實(shí)差異誘發(fā)學(xué)者們越來越多的從金融發(fā)展的視角去探求當(dāng)前全球經(jīng)常項(xiàng)目失衡的原因，并從金融發(fā)展的視角探討調(diào)整當(dāng)前經(jīng)常項(xiàng)目

2、失衡的對策。
　　中國在此次全球經(jīng)常項(xiàng)目失衡中，是順差國的主要代表。和發(fā)達(dá)國家相比，中國的金融發(fā)展水平仍然較低，在金融市場的效率、金融體系的完善程度、金融創(chuàng)新等方面都落后于發(fā)達(dá)國家，而且國內(nèi)存在比較明顯的金融抑制。中國金融發(fā)展水平和經(jīng)常項(xiàng)目順差之間是否存在必然的聯(lián)系，中國的金融發(fā)展究竟通過哪些路徑影響中國的經(jīng)常項(xiàng)目差額？本文試圖通過理論分析和實(shí)證研究考察金融發(fā)展與經(jīng)常項(xiàng)目失衡的關(guān)系，具體分析金融發(fā)展影響經(jīng)常項(xiàng)目差額的路徑，從而為調(diào)

3、整中國經(jīng)常項(xiàng)目失衡提供新的視角與思路。
　　本文首先從關(guān)于金融發(fā)展的研究、關(guān)于經(jīng)常項(xiàng)目差額的研究以及基于金融發(fā)展視角的經(jīng)常項(xiàng)目差額研究三個方面對理論和文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)的回顧與梳理。其次，通過構(gòu)造理論模型和進(jìn)行實(shí)證分析來考察金融發(fā)展影響經(jīng)常項(xiàng)目差額的三條路徑:金融發(fā)展、儲蓄-投資轉(zhuǎn)化與經(jīng)常項(xiàng)目差額;金融發(fā)展、居民消費(fèi)與經(jīng)常項(xiàng)目差額;金融發(fā)展、國際分工與經(jīng)常項(xiàng)目差額。研究結(jié)果表明金融發(fā)展可以通過影響中國的儲蓄-投資轉(zhuǎn)化、居民消費(fèi)以及國際分

4、工進(jìn)而影響中國的經(jīng)常項(xiàng)目差額，根據(jù)研究結(jié)論本文提出了相應(yīng)的政策建議。
　　本文在研究視角與研究內(nèi)容上具有一定的創(chuàng)新。研究視角方面，本文從金融發(fā)展的視角對經(jīng)常項(xiàng)目失衡及其調(diào)整進(jìn)行研究。研究內(nèi)容方面，本文分別使用協(xié)整檢驗(yàn)、狀態(tài)空間模型兩種方法對中國儲蓄-投資轉(zhuǎn)化率進(jìn)行測算，并且使用兩種測算方法獲得的儲蓄-投資轉(zhuǎn)化率分別與經(jīng)常項(xiàng)目差額進(jìn)行實(shí)證研究，從而分析儲蓄-投資轉(zhuǎn)化率和經(jīng)常項(xiàng)目差額之間的關(guān)系;通過構(gòu)造跨期消費(fèi)平滑模型，從預(yù)防性儲蓄、