關(guān)于私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金的比較

1、關(guān)于私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金的比較來源：PE律師網(wǎng)作者：趙莉于玥龍美君發(fā)布時(shí)間：140911在實(shí)務(wù)中常有客戶咨詢和困惑創(chuàng)業(yè)投資基金和私募股權(quán)基金有什么不同尤其在行業(yè)主管部門已經(jīng)明確為同一部門的情況下且新的主管部門制定的規(guī)章即證監(jiān)會(huì)新頒布實(shí)施的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》又專章對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金進(jìn)行規(guī)定而過去十部委頒布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》并沒有廢止的情況下兩者還有什么不同如何理解并執(zhí)行針對(duì)這些問題便于客戶和讀者了解我們特編

2、寫此文。一、創(chuàng)業(yè)投資基金是一類特殊的股權(quán)投資基金兩者有差異性.根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱“辦法”）第三十四條的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資基金是指主要投資于未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)投資基金，投資的權(quán)益可以是普通股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等。由該定義可看出，創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)質(zhì)上是一類特殊的私募股權(quán)投資基金。但是為什么辦法要單獨(dú)一章對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金作出規(guī)定呢？依據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法（征求意見稿）起草說明》中關(guān)于創(chuàng)業(yè)投

3、資基金的特別規(guī)定的說明，“由于其主要投資小微企業(yè)，屬于市場失靈的領(lǐng)域，世界各國均通過特別立法，一方面明確財(cái)稅扶持政策，另一方面對(duì)其投資領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管引導(dǎo)，以確保政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)?！鞭k法為創(chuàng)業(yè)投資基金專章作了特別規(guī)定：一是參照國際通行定義和2005年十部委聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（以下簡稱“創(chuàng)投辦法”），對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金作了界定；二是規(guī)定鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金投資創(chuàng)業(yè)早期的小微企業(yè)，并從銜接已經(jīng)建立的創(chuàng)業(yè)投資政策扶持機(jī)制考慮，規(guī)定享

4、受國家財(cái)政稅收扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資范圍應(yīng)符合國據(jù)創(chuàng)投辦法第九條第三款規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)“實(shí)收資本不低于3000萬元人民幣，或者首期實(shí)收資本不低于1000萬元人民幣且全體投資者承諾在注冊后的5年內(nèi)補(bǔ)足不低于3000萬元人民幣實(shí)收資本”具體差別見下表。2.業(yè)務(wù)禁止依據(jù)創(chuàng)投辦法第十三條的規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不得從事?lián)I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”。但是，一般私募投資基金沒有此項(xiàng)規(guī)定。具體差別見下表。3.對(duì)單個(gè)投資項(xiàng)目的投資比例限制依據(jù)創(chuàng)投辦法

5、第十六條的規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資不得超過創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)總資產(chǎn)的20％”，一般私募投資基金沒有此項(xiàng)規(guī)定。4.最短存續(xù)期限限制依據(jù)創(chuàng)投辦法第十九六條的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以事先確定有限的存續(xù)期限，但是最短不得短于7年，一般私募投資基金沒有此項(xiàng)限制。稅收方面的差別請(qǐng)參見下表。（二）設(shè)立創(chuàng)投基金有機(jī)會(huì)獲得國家資金扶持與相關(guān)政策傾斜根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》關(guān)于大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資基金的意見中明確“發(fā)揮